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奥林巴斯CEO辞职凸显日本公司治理顽疾 雅仕网 2011年10月18日 来源：华尔街日报
无 论奥林巴斯(Olympus)首席执行长伍德福德(Michael Woodford)匆促离职的背后真相是什么，此事都会成为日本公司治理形像的又一个污点。
上周被奥林巴斯罢免的伍德福德说，他被解职是因为自己敢于质疑在他进入董事会前公司的收购费用。该公司周一否认有任何不当行为，而是把伍德福德离职归因于管理风格上的分歧。
投资者的反应则是将奥林巴斯股价推低近24%。
仅仅在过去几个月中，东京电力(Tokyo Electric Power)、九州电力(Kyushu Electric Power)和大王制纸(Daio Paper)都曾陷入公司治理问题，媒体对此进行了广泛的报道。
问题的根本原因是顺从的股东很少站起来挑战管理层。举例来讲，今年6月，东京电力公司股东投票通过全部董事连任，只除了没有到会的总裁，尽管该能源公司今年早些时候对日本的核事故应对不力。日本核事故是切尔诺贝利(Chernobyl)以来全球最严重的核事故。
与此同时，日本保守的公司文化抗拒干预。上周，九州电力承认试图在核能问题上操纵舆论，之后收回了公司就丑闻做出的“独立”报告中的一些重要发现，进而令势态更加复杂。
高层管理人士在离职后常常长期担任顾问或董事长、在无需对股东负责的情况下在幕后施加影响，这种封闭保守的文化因而得以巩固。与此同时，日本对公司互相持有股权没有什么限制，这就意味着大量具有投票权的股份由不愿惹事的集团所控制。比如，奥林巴斯有五分之一的股权由日本四大支柱公司持有，分别是保险公司Nippon Life Insurance、三菱UFJ金融集团(Mitsubishi UFJ Financial)、三井住友金融集团(Sumitomo Mitsui Financial)和保险公司Tokio Marine Holdings，15名董事中有12位是奥林巴斯的职业管理人士。
监管机构和立法部门曾做出一些努力来整顿公司治理。比如，2009年东京证券交易所实施了新的规定，禁止公司任命放贷机构或子公司的人士担任“外部董事”。再比如，政府对高管薪酬制定了更严格的规定。
不过，仍有很多工作需要做。鉴于奥林巴斯最新的风波，改善具体问题的零星举措看来对整体治理环境影响微乎其微。
对日本公司治理进行更广泛的改革，这对伍德福德来说或许为时已晚，但对日本公司的股东来说却是积极的一步。
James Simms
大王制纸英文名称：Daio Paper co. 总部地点：日本 上市地点：东京证交所 股票代码：3880 奥林巴斯英文名称：Olympus co. 总部地点：日本 上市地点：东京证交所 股票代码：7733 东京电力英文名称：Tokyo Electric Power Co. Inc. 总部地点：日本 上市地点：东京证交所 股票代码：9501 三菱UFJ金融集团英文名称：Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. 总部地点：日本 上市地点：东京证交所 股票代码：8306 三井住友金融集团英文名称：Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. 总部地点：日本 上市地点：东京证交所 股票代码：8316 九州电力英文名称：Kyushu Electric Power Co. Inc. 总部地点：日本 上市地点：东京证交所 股票代码：9508
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