编者按：统计数据显示，“十一五”期间，铁路投资规模高达2.2万亿元。形成了一个从基建到配件的产业链，一大批看准高铁蛋糕的创业者从中一夜暴富。

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自“7·23”动车事故发生后，高铁相关上市公司也一直处于风口浪尖，遭到各界声音“讨伐”。昨日，《每日经济新闻》独家报道《高铁6年大发展 催生25家“三高”公司》。今日，本报继续追踪，对这25家公司近一年因公花费进行统计。除中国中铁、中国铁建等几家公司因数据不全无法计算外，结果显示，20余家高铁相关公司的销售费用高得惊人，世纪瑞尔、辉煌科技以及广电运通3家公司销售人员去年人均差旅费都超过10万元，其中，最“奢侈”的广电运通销售人员人均差旅费达到17.61万元。更为夸张的是，这些公司的招待费同样高得惊人，包括鼎汉技术在内的6家公司，去年销售人均招待费用都超过了2万元。

高铁产品，一般只有一个销售对象，那就是铁道部。照理说，客户少，应该能节约大量的销售费用，但事实并非如此，那么，如此巨大的销售费用究竟花到哪里去了？

差旅花费“实在是高”

高铁相关公司每年上亿元的销售费用，到底用在何处？抛开职工薪酬，差旅费和招待费这类被财务人员点出最易藏有猫腻的费用，耗费又是怎样？也许一句经典的台词可以诠释，那就是“高，实在是高！”

据《每日经济新闻》记者统计，包括世纪瑞尔、特锐德、中国南车、辉煌科技在内的25家高铁相关公司，销售人员合计产生超过60亿元的销售费用，其中，中国铁建销售费用达到15亿元，宝胜股份、太原重工以及广电运通3家公司销售费用也都超过2亿元。

在销售费用分类中，最受关注的无疑是差旅费和招待费，销售人员在出差过程中，到底需要花费多钱才算高呢？记者注意到，2010年年报显示，在公布招待费的9家公司中，广电运通和时代新材去年销售费用产生的招待费均超过了1亿元，其中，广电运通招待费达到1.48亿元，平均每位销售人员花掉6.92万元。

这并非个别现象，统计显示，特锐德、鼎汉技术、回天胶业及中鼎股份4家公司，2010年平均每位销售人员花掉的招待费均超过4万元。

而在公布差旅费明细的14家高铁相关公司中，太原重工(600169，SH)、宝胜股份(600973，SH)以及广电运通3家公司去年销售人员的差旅费都超过了千万元，不过他们产生巨额的差旅费，主要是由于销售人员众多所致(销售人员都在200人以上)，若以人均差旅费来排名，广电运通、世纪瑞尔和辉煌科技3家公司的费用就算得上惊人了，均超过了10万元，其中，广电运通销售人均差旅高达17.61万元，排在14家高铁相关公司之首。

记者做了一个有趣的计算，广州飞北京的往返机票约为2500元，以广电运通214位销售人员计算，每位销售人员每年可以在北京广州两地之间坐飞机往返68次！难道公司的销售人员真有如此繁忙吗？如此巨大的费用究竟是怎么花出去的？

俗话说，“外行看热闹，内行看门道”，一位资深财务经理告诉《每日经济新闻》记者，“要完全看清楚这些费用的去向几乎不可能，因为差旅费和招待费都是笼统的科目，其实是非常容易做手脚的。因为在财务入账时，只要有足够的发票，有领导的签字，就可完成报销。给客户回扣或是一些私人的消费，均可用发票来冲账。”

该财务经理还指出，“如果一些公司差旅费、招待费虚高，可能是公司领导把关不严，导致部分人在出差回来后虚报了一部分费用。这种情况，往往审计师也无法审出里面的猫腻。即使有异常，但是只要发票齐全，报销手续完善，那么审计师也只能认定‘取得了充分、适当的审计证据’。当然，如果销售中给客户暗回扣，也可以用其他发票来冲账，同样会导致费用虚高。”

记者注意到，主要依靠高铁生存的上市公司，他们主要客户来自于铁道部，而铁道部就在北京，单一客户肯定比众多客户要节约成本，每年花这么多钱实在令人费解。例如，世纪瑞尔地处北京，可以说天时地利人和，但是去年该公司销售人员人均竟然花费差旅费13.68万元，着实令人惊讶。

相比销售人员的花费，高铁相关公司管理人员花费较少，但仍有不少公司高消费，如辉煌科技和特锐德管理人员去年人均差旅费都在2万元以上。

辉煌科技 销售员差旅费增32%

作为至今还未复牌的高铁概念股，辉煌科技近来最受市场质疑，其产品——铁路信号集中监测系统，被称为电务系统的“黑匣子”，在公司招股说明书中，明确提出该产品发出报警、以预防事故的发生。然而事故发生后，其公告中却对此只字不提。

据《每日经济新闻》记者查阅该公司2009年、2010年年报发现，公司销售人员差旅费增加的幅度非常惊人。

数据显示，2009年辉煌科技销售费用中的差旅费为545.24万元，公司销售人员为48人，人均差旅费11.36万元。而到了2010年，辉煌科技销售费用中的差旅费达到662.05万元，同比增长21.42%，公司销售人员却降至44人，因此销售人员人均差旅费达到15.05万元，同比大幅增长至32.48%。而更值得注意的是，销售人员人均年差旅费达到15.05万元。

除了销售人员，辉煌科技管理人员的差旅费增长更为夸张，2009年公司管理人员产生的差旅费为86.02万元，而2010年该笔费用已至173.02万元，同比增长101.14%！

世纪瑞尔11亿元重金投向高铁

垄断铁路行车安全监控系统的世纪瑞尔，将主要的精力都投向高铁行业，公司将去年上市募集的资金全部用于高铁建设，投资金额达11亿元之多，可以说，该公司与高铁是“一荣俱荣，一损俱损”的关系。

不仅仅在高铁事业中猛投资金，公司在日常经营中，投入金额也是大幅增加。2009年，世纪瑞尔销售和管理产生的差旅费分别为358.84万元和24.23万元，而2010年该数据分别达到了506.13万元和52.52万元，同比分别增长41.05%和116.76%。

相比之下，同样在北京，主营业务为轨道交通电源系统研发、生产、销售、安装和维护的鼎汉技术2010年销售费用产生的差旅费为500.3万元，不过该公司销售人员达到126人，销售人均年差旅费只有3.97万元，与世纪瑞尔人均13.68万元相差甚远。

特锐德 最讲究“招待”的高铁股

与其他高铁公司不同，特锐德不仅在差旅费上大手大脚，在招待费的开销上也是财大气粗。

资料显示，招待费是指企业在经营管理等活动中用于接待应酬而支付的各种费用，例如招待餐费、招待用烟茶等。通过数据对比观察到，辉煌科技2010年的销售人均差旅费虽高达15万元，但是销售人均招待费只有2.91万元，而特锐德去年的销售人均招待费则达到了4.37万元，与2009年持平。

2010年，在管理费用产生的招待费里，特锐德高居高铁公司榜首，其管理人员人均招待费达到3.26万元。

另外，在“招待”方面颇有心的还有鼎汉技术，该公司2010年销售费用中产生的招待费为670.33万元，销售人均招待费用达到5.32万元，而2009年，该销售费用中，招待费只有487.09万元。

高铁6年快速发展 催生25家“三高”公司

统计数据显示，“十一五”期间，铁路投资规模高达2.2万亿元。形成了一个从基建到配件的产业链，一大批看准高铁蛋糕的创业者从中一夜暴富。

据统计，目前A股市场上，共有25家上市公司主营业务涉足高铁产业链。它们分别是中国南车（601766）、中国北车（601299）、晋西车轴（600495）、中鼎股份（000887）、南方汇通（000920）、北方创业（600967）、太原重工（600169）、宝胜股份（600973）、特锐德（300001）、鼎汉技术（300011）、博深工具（002282）、晋亿实业（601002）、华东数控（002248）、佳讯飞鸿（300213）、广电运通（002152）、新北洋（002376）、时代新材（600458）、回天胶业（300041）、中铁二局（600528）、中国铁建（601186）、隧道股份（600820）、东方雨虹（002271）、中国中铁（601390）、世纪瑞尔（300150）、辉煌科技（002296），分别从事着从铁路铺轨到机车维修的工作，并通过登陆资本市场，名利双收。

综合这些公司历年财务数据，主营高铁的上市公司近年来在高铁盛宴下赚得盆满钵满，有着明显的“三高”特征：收入规模高速增长、毛利率高得离谱、净资产收益率超高。

三高之一：收入、规模高增长

2006~2010年是高铁行业飞速发展的5年，同时也是25家公司赚钱的黄金时代。可以说，正是铁道部这棵大树的庇护，滋生出了一大堆高铁“暴发户”，让一些本来规模很小的袖珍公司“日进斗金”。

统计数据显示，这25家公司从2006年开始的连续五年时间，从铁道部的巨额投资中获得了高速业绩增长。2006年，25家公司合计实现营业收入3962.93亿元，而到2010年，它们收入总和已经高达1.18万亿元，相当于2006近3倍。2008年～2010年，这25家公司净资产之和也从1555.45亿元增长至2155.48亿元，其规模增长的主要动因一是来源于自身积累，二则是通过登陆资本市场获得财富巨额增值。

以辉煌科技为例。这家主营铁路通信信号的公司于2001年成立，最初注册资本仅有2300万元，发起人为9个自然人股东。2006年，在高铁刚刚发展的第二年，辉煌科技营业收入为9571万元，2007年~2010年，公司营业收入逐年增长，至2010年已经达到2.50亿元，5年时间增长了1.6倍。净利润也从2006年的2344万元增加至8572万元，年复合增长率高达53%。

而从招股书中来看，辉煌科技能够分享到高铁发展的超级盛宴，与股东们的铁道部背景有着密不可分的联系。

辉煌科技的董事长李海鹰毕业于哈尔滨工业大学，虽然无直接在铁道部任职的经历，但是他“曾参加铁道部TJWX-2000型信号微机监测系统联合攻关组并担任攻关组组长，该产品通过了铁道部科技司组织的鉴定”。另一位董事李劲松也曾经 “作为主要技术骨干两次参加铁道部组织的TJWX微机监测系统联合攻关组”。

2009年9月，辉煌科技以每股25元的价格发行1550万股，募集资金3.88亿元，迅速壮大规模。2008年末，公司净资产仅为1.59亿元，而至2009年末已经达到5.84亿元。

在辉煌科技登陆中小板后不久，2009年10月，十年磨一剑的创业板终于开板。在首批28家创业板公司中，就有特锐德和鼎汉技术两家高铁类公司。而创业板的首个代码——300001，还被给了特锐德，足见其所受到的重视。

这两家公司本来也是规模极小。2006年，特锐德净资产只有2856万元，鼎汉技术也只有5857万元。尽管在高铁的迅速发展中，公司规模得到一定壮大，但是真正的爆发式增长还是靠市场对创业板的热捧。有关资料显示，特锐德以每股23.8元的价格发行3360万股，对应市盈率高达52.76倍，募集资金近8亿元；鼎汉技术以37元的价格发行1300万股，募集资金4.8亿元，对应市盈率更是高达82.22倍。

资本市场使得特锐德和鼎汉技术“一夜暴富”。2008年底，特锐德净资产仅为1.04亿元，2009年末暴增至9.93亿元；鼎汉技术净资产则从1.08亿元增长至6.30亿元，同样实现了三级跳。

辉煌科技、特锐德、鼎汉技术等只是高铁产业链大发展的冰山一角。值得一提的是，即使是在2008年金融危机使得实体经济遭遇重创之时，这些公司中的绝大部分也因傍上铁道部这棵大树而幸免于难：2008年，这25家公司全部实现收入同比正增长，净利润下滑的也只有宝胜股份、中国中铁两家。

三高之二：毛利率高得离谱

不过在经过仔细研究后发现，高铁投资盛宴仅仅是25家公司业绩惊人增长的原因之一。它们所依靠的大客户——铁道部的“慷慨”也是一大缘由。

这从25家公司的销售毛利率上可以窥见端倪。根据申万分类，这25家分属于五大行业，其中南北车、晋西车轴、中鼎股份、南方汇通、北方创业属于交运设备，太原重工、宝胜股份、特锐德、鼎汉技术、博深工具、晋亿实业、华东数控属于机械设备，佳讯飞鸿、广电运通、新北洋属于信息设备，世纪瑞尔、辉煌科技属于信息服务，时代新材、回天胶业属于化工，其余属于建筑建材。

作为这些近乎唯一的采购方，铁道部给予了它们充分的溢价。如机械行业公司鼎汉技术2006年~2010年毛利率分别高达48.96%、52.39%、52.16%、47.60%和42.91%；另一家同业公司特锐德2008年以后毛利率均稳定在35%的水平。统计数据显示，机械设备行业共有293家上市公司，2006~2010年毛利率均围绕20%波动，最高是2010年，达到21.84%；最低是2008年，为19.56%。按照2010年的数据，鼎汉技术和特锐德毛利率分别高出平均水平21个百分点和13个百分点。

属于信息服务业的辉煌科技、世纪瑞尔，以及属于信息设备行业的佳讯飞鸿也出现了毛利率大幅高于行业平均水平的现象。2006~2010年，信息服务业毛利率最低为31.35%，出现在2010年；最高为35.45%，出现在2008年。而辉煌科技毛利率从2006年的46.96%起步，每年稳步增长，至2010年已经高达51.18%，较行业平均水平高出近20个百分点。世纪瑞尔从2007年起，4年时间毛利率一直稳定在45%左右，也比行业平均水平高出10多个百分点。佳讯飞鸿近五年来毛利率在36.74%~42.47%之间波动，而它所在的信息设备行业平均毛利率最高一年也仅有22.03%。

分析人士指出，即使是高铁类公司可以因其技术优势，在销售产品时获得更高的定价，但是毛利率普遍高出行业平均水平10~20个百分点的情况也非常罕见。在经历了“7.23”事故后，这些公司能否维持超高毛利率，值得关注。

三高之三：净资产收益率超高

从另一项核心指标——净资产收益率来看，高铁类公司有一个普遍特点：很小规模就能获得很高的利润。这在它们上市前表现得尤为明显。

以特锐德为例。2009年上市之前，尽管特锐德规模很小，但是每年盈利却相当可观。2006~2008年，公司三年加权净资产收益率分别高达63.85%、49.89%和81.79%。2009年以后虽因上市、转股等原因使得净资产收益率有所下滑，但其2009和2010年仍达23.53%和10.94%。

高达81.79%的净资产收益率！这意味着在2008年金融危机最严重的时候，特锐德光凭内生增长，就能够在一年零三个月时间内，再造一个特锐德。

不仅仅是特锐德这种资本市场新贵，一些老牌上市公司在高铁投资盛宴中，也焕发了青春。

作为早在1998年就上市的太原重工，在2008年和2010年实行了两次定向增发，其中投向之一就是高铁轮轴国产项目。目前太原重工总股本已经达到16.2亿股，净资产超过50亿元。尽管规模庞大，太原重工盈利能力丝毫不弱，2006年净资产收益率仅为9.08%，2007、2008年却猛增至26.22%和32.48%。2008年底和2010年中，公司两次实行增发后，净资产规模有所扩大，但是2009年和2010年的净资产收益率仍然接近20%。也就是说，只要维持现在的发展速度，再造一个太原重工，也只需要4年时间（考虑复合增长）。

经济学有一个基本原理：如果一个行业具有超过社会平均水平的投资回报率，那么经过时间的洗礼，它最终会回归社会平均水平。25家高铁公司背靠铁道部实现的超速增长未来能否持续，在此次动车事故后，更值得投资者深思。（每日经济新闻）

世纪瑞尔董秘 不确认，看公告是否在甬温线应用防灾监控

由于多个产品供应“7·23”动车事故事发线路，被称为铁路信号系统领域“四大天王”之一的世纪瑞尔（300150），在各种质疑声中度过了极其煎熬的3天：继周一紧急停牌、周二复牌以后，昨日（7月27日）依然收跌，以昨日开盘时计算，其最大跌幅一度超过16%。

此前，《每日经济新闻》记者曾就世纪瑞尔的澄清公告与2010年12月发布的招股书中表述存在多处不符提出三大质疑。昨日，世纪瑞尔董秘朱江滨在公司总部接受 《每日经济新闻》记者采访时，除了表示外界舆论 “已经给世纪瑞尔造成了极大的困扰和负面影响”之外，拒绝对记者的质疑作出回应。

记者发现，世纪瑞尔的综合防灾监控系统疑被使用在了甬温线上，“作为高速铁路安全保障的一部分，在高速铁路的行车保障体系中起着重要的作用。”对此，朱江滨在记者多次追问下未予否认，“我不给你确认，你去看公告。”

世纪瑞尔拒绝回应质疑

北京世纪瑞尔技术股份有限公司（以下简称世纪瑞尔）是一家主要从事工业监控产品和解决方案的公司，因为采用了公司多种产品的甬温线发生动车追尾事故，而被舆论质疑为产品未发挥作用。

对此，世纪瑞尔发出澄清公告称，“公司为甬台温客运专线提供铁路通信监控系统和铁路综合视频监控系统两个产品……事故发生时公司产品运行正常，公司上述产品与列车运行控制系统、指挥调度系统无关联。”

不过，《每日经济新闻》记者却发现，在该公司2010年12月发布的招股说明书《核心竞争优势》中却写着，“铁路综合监控平台 （含通信监控系统）”应用于甬台温客运专线。

记者在世纪瑞尔的官方网站也发现，在该公司提供的多种系统解决方案中，“铁路综合监控平台”可以 “实现多种机房环境及设备的集中信息采集与设备控制”，与澄清公告中披露的“通信监控系统”的名称和功能并非完全相符，后者的功能范围更小了。

面对舆论的大量质疑，世纪瑞尔未向记者提出任何解释，“我不想回应这个问题。”朱江滨只向记者表示，外界舆论“已经给世纪瑞尔造成了极大的困扰和负面影响”。

不过，朱江滨向记者表示，世纪瑞尔在铁道系统产品供应商中仅是一个小分包商，“我们去年的收入你可以看看年终报表，只有2亿元，占铁路投资只有万分之几。铁路是一个非常复杂的系统，大大小小供应商有成千上万个，光我们同类系统就有几十上百个。”

防灾监控系统是否应用存疑

记者了解到，世纪瑞尔的“系统与解决方案”中还包括“综合防灾监控系统”，该系统对列车的防灾和调度起到关键作用。据世纪瑞尔描述，该系统 “作为高速铁路安全保障的一部分，在高速铁路的行车保障体系中起着重要的作用。”

事实上，系统发挥的作用具体包括，“为运营调度所进行列车运行计划调整，下达行车管制、抢险救援、维修管理等命令提供依据，通过信号联锁及列控系统或行车调度命令实现自动或人工控制行车速度，保证高速列车安全正点、高效舒适。”

昨日，记者向朱江滨多次要求核实该“综合防灾监控系统”是否在甬温线上使用。对此，朱江滨并未承认，也不否认甬温线使用了这一种系统，在记者多次追问下，朱江滨说，“我不给你确认，你去看公告。”（每日经济新闻）

动车事故原因尚在调查 世纪瑞尔澄清避重就轻

有分析人士称，世纪瑞尔（300150）等多家公司有可能卷入事故调查漩涡中

“7·23”动车事故原因尚在深入调查之中，有分析人士告诉《证券日报》记者，作为事故发生线路的系统和设备供应商，包括世纪瑞尔（300150）、特锐德（300001）、佳讯飞鸿（300213）等在内的多家上市公司，有可能卷入事故调查的漩涡中。

铁道部发言人昨日下午在接受新华社记者采访时表示：“初步了解，事故原因是雷击造成设备故障导致的。详细的情况，正在进一步调查分析之中。”

资料显示，包括世纪瑞尔、特锐德、佳讯飞鸿等在内的多家上市公司，为事故发生线路的系统和设备供应商。

7月25日早间，世纪瑞尔因此事件影响而停牌，晚间发布公告撇清与此次事故的关系。

澄而难清？

对此有媒体质疑：“温福客运专线、甬台温客运专线在内的400多个铁路行车安全监控系统项目，均为世纪瑞尔实施，其中，温福客运专线、甬台温客运专线使用的铁路行车安全监控系统项目，系世纪瑞尔提供的铁路综合监控系统平台（含通信监控系统）、铁路综合视频监控系统。世纪瑞尔在其中到底起到何种作用。”

世纪瑞尔对该媒体的报道作出澄清指出，温州动车事故的发生路段为甬台温客运专线，公司为甬台温客运专线提供铁路通信监控系统和铁路综合视频监控系统两个产品。铁路通信监控系统主要监控铁路通信机房内设备运行情况，铁路综合视频监控系统主要为铁路部门提供视频图像监控服务，事故发生时公司产品运行正常，公司上述产品与列车运行控制系统、指挥调度系统无关联。截至目前，公司未接到铁路部门或其他主管部门要求公司协助调查该起事故的通知。公司未因该事故的影响而出现异常状况，目前公司生产经营正常。

2010年12月22日上市的世纪瑞尔主营业务为向铁路用户提供行车安全监控系统软件产品及相关服务，涉足铁路综合监控系统、铁路综合视频监控系统、铁路防灾安全监控系统等领域。

根据世纪瑞尔招股说明书显示，其铁路综合视频监控系统是对铁路沿线各类设备、设施进行监控，对铁路沿线各类设施、设备进行直观观察，并确认安全状态，同事利用视频识别技术，对铁路沿线设备、设施安全运行状态进行监控和管理，并实现早期预警。

此外，世纪瑞尔还有一款自有知识产权的铁路防灾安全监控系统，对铁路沿线自然环境（风速、雷电、地震、雨、雪、洪水、滑坡、泥石流等）进行实时监测。

但据铁道部新闻发言人王勇平 也强调，经初步了解，事故原因是雷击造成设备故障导致的。

但7.23动车事故中，世纪瑞尔防灾安全监控系统是否提前对铁路沿线自然环境进行了有效的预测？设备正常运行是否起到了该起到的作用？目前尚不得知，澄清公告也未提及。

此外，本次动车事故发生的同一天，正巧世纪瑞尔公告其董事林春艳辞职的消息。该公告表示，林春艳因其个人原因提出辞去董事职务，并且辞职后林春艳将不再担任公司的任何职务。而世纪瑞尔在这个敏感点上公布高管辞职，不知是否与本次高铁事故有关。

若查明问责

世纪瑞尔应主动配合

世纪瑞尔早招股说明书中称，由于铁路综合视频监控系统是新型监控产品，2008年度才在铁路市场大规模应用。2008年度，铁路综合视频监控系统有郑西客运专线、武广客运专线等10条线路招标，总计合同金额46779.93万元。其中，世纪瑞尔中标包括甬台温客运专线、郑西客运专线、石太客运专线等6条，中标总计合同金额19413.67万元，市场占有率达到41.5%。

资料显示，世纪瑞尔经营高度依赖于铁路信息化市场，其2010年、2009年、2008年、2007年度来自铁路行车安全监控系统软件产品及相关服务的营业收入和毛利均占公司全部业务的90%以上。

有分析人士称，若查明原因问责世纪瑞尔，那对于世纪瑞尔的打击有可能是巨大的。

2000年以来，全国新建、改建主要干线有80%以上安装有世纪瑞尔的行车安全监控系统软件产品。根据铁道部科学技术信息研究所的统计报告，2008年、2009年，世纪瑞尔在行车安全监控系统领域的市场占有率为17.15%、20.12%，位列第一。

国联证券研究所物联网分析师郝杰分析认为，动车追尾事故对于世纪瑞尔的影响，可以说“谨慎偏负面”，“因为在事故发生地段装有的铁路防灾安全监控系统是该公司的产品。而铁路防灾安全监控系统与视频监控系统是世纪瑞尔的主营业务。”

而在昨日，有多达6只高铁股跌停，进而带动大盘恐慌暴挫2.96%。（证券日报）

世纪瑞尔命系高铁 近年95%营收来自铁路

一场突如其来的事故，让庞大的高铁产业链条浮出水面。7月23日，温州发生动车追尾事故。随后，该路段相关设备与系统供应商企业备受关注。作为系统供应商的世纪瑞尔（300150）一夜之间“家喻户晓”。

7月25日，事故后开盘首日，世纪瑞尔便申请临时停盘。晚间，其发布澄清公告，称事故发生时公司产品运行正常。世纪瑞尔急于撇清关系，更试图通过停牌逃过一劫，但事实上却跌得更惨。次日复牌，开盘即跌停，报收27.10元/股，跌幅达10.01%，居于深A股跌幅榜首，市值两天蒸发了376亿元。

显然，事故调查尚未定论，世纪瑞尔的澄清公告难以赢得投资者认可，股价的表现已经表达了市场的不满。但事实上，这是一家券商多次推荐的公司。7·23事件在资本市场上的负面影响是短暂的还是会长久持续？而这家在创业板刚上市不久、业绩良好的公司，又为何上市半年内高管接连出现变动？

澄清公告难澄清

世纪瑞尔为甬台温客运专线提供铁路通信监控系统和铁路综合视频监控系统。事故发生后，世纪瑞尔紧急撇清关系，发布公告称事故发生与公司产品无关。

公告称，铁路通信监控系统主要监控铁路通信机房内设备运行情况，铁路综合视频监控系统主要为铁路部门提供视频图像监控服务。事故发生时公司产品运行正常，与列车运行控制系统、指挥调度系统无关联。截至目前，公司未接到铁路部门或其他主管部门要求公司协助调查该起事故的通知。但澄清公告似乎并不能安抚二级市场的恐慌情绪。7月26日复牌后即死死钉在跌停板。

铁路综合视频监控系统是对铁路沿线各类设施、设备进行直观观察，并确认安全状态。利用视频识别技术，对铁路沿线设备、设施安全运行状态进行监控和管理，并实现早期预警。

铁路通信监控系统服务对象为铁路通信设备、线路及运行环境进行监控，对铁路通信设备、线路（光纤）等进行远程控制和设备安全运行状态监控。

一位长期跟踪该公司的TMT行业研究员告诉时代周报记者，“简单说，世纪瑞尔的设备就是搜集各种信息反馈给调度。据我所知，本次事故与公司产品根本无关。”他介绍，世纪瑞尔最忌讳偷工减料，因为怕“有命赚钱，没命花钱”。

但是此种说法仍未消除媒体的质疑。有媒体称，如果“铁路通信监控系统”正常运行，理应监控到前面列车运行情况，进而将故障输送给系统中心。而“铁路综合视频监控系统”更应对列车其他系统出现的故障了如指掌。

但是，在调查结果尚未定论之前，世纪瑞尔为何如此确信事故发生与公司产品无关？而这种急于撇清的态度更是遭到外界的不满与质疑。

值得一提的是，铁道部新闻发言人王勇平强调，经初步了解，事故原因为雷击造成设备故障导致的。上述研究员却透露，“为什么京沪高铁会经常受到雷击因素影响，因为目前铁路沿线基本没有防雷设施”。

上市半年高管即变动

2010年12月22日，世纪瑞尔成功由新三板转战创业板。开盘价达56.99元/股，较32.99元发行价上涨73%。然而，如此被资本市场看好的公司，半年内高管却相继出现变动与离职。

7月22日，温州撞车事件发生前一天，世纪瑞尔公告称，公司董事会7月21日收到董事林春艳女士的书面辞职报告，因个人原因辞去董事职务。林春燕于公司第一次临时股东大会被选举为第四届董事会董事。值得注意的是，林春艳现任国投高科项目经理助理，而国投高科为世纪瑞尔的关联方。

早在4月13日，因公司内部工作调动，董事、副总经理、董秘王聪向董事会提出辞去董秘职务，但仍担任公司董事、副总经理职务。公司将聘任朱江滨先生担任公司新任董事会秘书。

资料显示，朱江滨2003年7月加入世纪瑞尔，自2004年4月开始担任职工代表监事、公司证券事务代表、投资部经理。

世纪瑞尔的股权极为分散，截至2010年12月10日，股东达167人。公司高管、核心技术人员都持有股权。副总经理王聪在公司设立之初便持有0.28%的股权，后通过认购股份最终持股0.695%。新董秘朱江滨通过认购晋升为公司股东。2009年9月9日，世纪瑞尔以定向增资方式增资2000万股。但蹊跷的是，处于行业垄断地位的世纪瑞尔，增资扩股竟然出现了原股东认购不足的情况。最终，由青岛前进及何伟、朱江滨等5名高管或业务骨干认购。通过认购，朱江滨持有公司0.11%的股份。有趣的是，在公司高管中，唯独董事林春艳与监事钱瑞不持有公司任何股份。

尽管自创业板以来，上市不久公司高管纷纷辞职现象早已习以为常，但上海一位投行人士表示，上市不久便出现高管变动并非正常现象。

不仅如此，世纪瑞尔的高管更被看做“来头不小”。董事长兼总经理牛俊杰，曾任华能精煤公司铁建部项目工程师；副总经理王聪曾任中央组织部主任科员（副处）；技术总监尉间刚之前担任铁道部沈阳信号工程师、铁道部通信信号总公司软件中心工程师等；技术副总监李丰，曾任北京船业发展新技术总公司总工程师，曾主持开发通信综合管理系统、综合视频监控系统和高铁防灾安全监控系统等，取得了铁道部认证的多项技术发明。

潜在风险存未知

世纪瑞尔前身为瑞尔有限，成立于1999年5月3日。2001年，变更为北京世纪瑞尔股份技术有限公司。并于2006年在三板进行交易。2010年12月22日，登陆创业板，完成华丽转身。

公司主营产品包括铁路综合视频监控系统、铁路防灾安全监控系统、铁路综合监控系统平台、铁路通信监控系统等以及相关技术服务。经过十年的发展，成为我国铁路行车安全监控行业的领先者。

铁路综合监控系统（含通信监控系统）实施项目超过350个，包括甬台温客运专线、福厦客运专线、青藏线、武广线等。铁路综合视频监控系统实施20个项目，包括甬台温、福厦、沪杭等客运专线。铁路防灾安全监控系统也实施了6个项目。

今年一季报显示，世纪瑞尔实现营业收入6639万元，较去年同期增长63.23%；营业利润2547万元，同比增长139.90%；归属于上市公司股东的净利润为2363万元，增长幅度为141.79%。

其中，铁路综合监控系统（含通信监控）收入为1520万元，占主营业务收入的22.96%；铁路综合视频监控系统收入为4507万元，占主营业务收入的68.05%。铁路综合视频监控系统和铁路综合监控系统（含通信监控）均是本次事故中的相关系统。

2011年，多家券商对世纪瑞尔给出了增持或买入的评级。但事故发生后，二级市场早已产生了恐慌情绪，其也遭到了投资者的非理性的“用脚投票”。但问题是，下跌趋势是否会持续？影响是暂时还是长期？

上述TMT分析师表示，短期恐慌肯定会有，但客观地说，长期看好。“事故发生后，大家都是从恐慌到冷静。接下来，该思考如何解决问题，事实上这可能会更加重视防灾防雷等信息化系统。”

光大证券（601788）的浦俊懿也表示，计算机行业短期冲击显著，但长期影响难以判断，要视调查结果而定。不过他也表示，即使安全性存在缺陷，但由于铁路信号控制系统最核心的调度、自动防护系统的主要供应商均是铁路部门旗下，因此所受影响可能较小。

但是，世纪瑞尔在招股书上明确表示，尽管未来长时期内，国内铁路建设处于高速发展时期。但如果铁路建设发展速度减缓，将对公司的经营状况和盈利能力产生重大影响。近几年来，公司约95%的营业收入来自铁路信息化市场。这意味着，如果事故发生属于非偶然性，政府采取高铁放缓措施，主营业务高度依赖单一市场的世纪瑞尔将遭受沉重打击。

世纪瑞尔：募投及超募项目均为铁路行业

世纪瑞尔（300150）于2010年12月13日发行3500万股，发行价格为32.99元/股，募集资金总量为115465万元，扣除发行费用后，本次发行实际募集资金净额为110225.65万元，全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金。

世纪瑞尔IPO募资使用计划如下：

1、铁路综合视频监控系统项目，投资额8230万元。

2、铁路防灾安全监控系统项目，投资额7622万元。

3、铁路综合监控系统平台项目，投资额4540万元。

4、销售与客户服务中心建设项目，投资额2690万元。

5、研发中心建设项目，投资额2，502万元。

6、其他与主营业务相关的营运资金，投资额84641.65万元。

以上投资合计为110225.65万元。

今年6月20日，世纪瑞尔召开董事会会议，审议通过公司《关于使用部分超募资金永久性补充流动资金的议案》，计划使用超募资金9000 万元永久性补充日常经营所需的流动资金，解决部分流动资金需求。剩余超募资金为75652.15 万元，将根据自身发展规划及实际生产经营需求，围绕主营业务合理规划资金用途。

世纪瑞尔：高层来头不小

世纪瑞尔董事长兼总经理牛俊杰，曾任华能精煤公司铁建部项目工程师；董事、董秘、副总经理王聪，曾任中央组织部主任科员（副处）；副总经理张诺愚曾任中国铁道建筑工程总公司铁路运输处工程师、航天工业总公司空间技术研究院508所工程师；董事林春艳现任国投高科项目经理助理；董事王东翔曾任中国华[0.14 1.49%]能财务公司（现中国华能财务有限责任公司）投资经理、中煤信托投资公司（现中诚信托投资有限责任公司）投资经理；副总经理、技术副总监、硬件室主任何伟，曾任职于中国石油（601857）天然气总公司锦州分公司信息中心、锦州精联润滑油添加剂有限公司。

尤其是世纪瑞尔董事、技术总监、副总经理尉剑刚，曾任铁道部沈阳信号厂工程师、铁道部通信信号总公司软件中心工程师，其开发的JZ-2 型自动电话交换机，通过铁道部通信信号总公司的技术鉴定并获工厂技术进步1等奖；主持开发BITs-512型综合通信系统”，取得信息产业部入网证，并通过铁道部技术鉴定；主持开发的‘移动售票终端’经技术转移，已在铁路移动售票领域大面积推广；领导开发的CR-SETs 型铁路信号机房设备及环境集中监控系统，通过铁道部技术鉴定。尉剑刚还于2000 年获得中国铁路通信信号总公司（集团）的先进生产者称号。

世纪瑞尔由新三板（代办转让系统）转板而来，2010年12月22日成功登陆创业板。上市首日，世纪瑞尔以56.99元开盘，较32.99元发行价上涨近73%，涨幅在同时上市的三只新股中遥遥领先。（21世纪网）

甬台温铁路400多安控项目均出自世纪瑞尔

在铁路行车安全监控系统拥有垄断地位的世纪瑞尔（300150），或将卷入温州动车追尾脱轨事故漩涡。

据铁道部新闻发言人王勇平7月24日称，7月23日20时38分，北京至福州的D301次列车行驶至温州市双屿路段时，与杭州开往福州的D3115次列车追尾，造成大量人员伤亡。初步了解，事故原因是雷击造成设备故障导致的。详细的情况，正在进一步调查分析之中。

21世纪网记者查阅世纪瑞尔招股说明书及公告发现，包括温福客运专线、甬台温客运专线在内的400多个铁路行车安全监控系统项目，均为世纪瑞尔实施，其中，温福客运专线、甬台温客运专线使用的铁路行车安全监控系统项目，系世纪瑞尔提供的铁路综合监控系统平台（含通信监控系统）、铁路综合视频监控系统。

根据世纪瑞尔招股说明书，铁路综合监控系统平台的监控或服务对象是行车安全监控管理平台，其功能是对铁路行车安全监控所涉及的各专业实施统一管理的综合性平台；铁路通信监控系统则服务于铁路通信设备、线路及运行环境，对铁路通信设备、线路（光纤）等进行远程控制和设备安全运行状态监控；铁路综合视频监控系统是对铁路沿线各类设备、设施进行监控，对铁路沿线各类设施、设备进行直观观察，并确认安全状态，同事利用视频识别技术，对铁路沿线设备、设施安全运行状态进行监控和管理，并实现早期预警。

这些铁路行车安全监控系统项目，均为世纪瑞尔自有知识产权，应用领域为客运专线和既有铁路。

世纪瑞尔还有一款自有知识产权的铁路防灾安全监控系统，对铁路沿线自然环境（风速、雷电、地震、雨、雪、洪水、滑坡、泥石流等）进行实时监测。

世纪瑞尔表示，2000年以来，全国新建、改建主要干线有80%以上安装有世纪瑞尔的行车安全监控系统软件产品。根据铁道部科学技术信息研究所的统计报告，2008年、2009年，世纪瑞尔在行车安全监控系统领域的市场占有率为17.15%、20.12%，位列第一。

其他从事行车安全监控系统的开发和建设的主要厂商还有：北京国铁华晨通信信息技术公司、保定市天河电子技术有限公司、河南辉煌科技（002296）股份有限公司、中国软件（600536）与技术服务股份有限公司等企业。市场排名居前的四家行车安全监控系统供应商总计占有49.45%的市场份额。

世纪瑞尔招股说明书表明，铁路行车安全监控产品都以监控软件为主，并根据客户的要求提供系统整体解决方案。由于铁路行车安全监控的系统规模普遍较大、技术复杂，产品开发、实施、售后服务的周期较长，其中仅质保期售后服务一个环节就需要持续1—2年。质保期满后，每年可收取少量系统维护服务费用。

世纪瑞尔称，其每年为铁路用户培训近1000名技术人员，在全国各主要铁路局所在城市设立了7家分支机构，派驻客户服务工程师长年工作于项目现场，实时响应各地用户需求。

世纪瑞尔提供的铁路行车安全监控系统项目，究竟在温州动车追尾脱轨事故扮演什么作用，尚有待事故调查结论的公布。

温福客运专线监控系统由世纪瑞尔提供

7月23日晚上，温州发生D301次动车与D3115次动车追尾脱轨事故，此路段相关设备和系统提供商与施工企业备受关注。

查询发现，A股创业板上市公司世纪瑞尔（300150）是温福客运专线线路综合监控系统的提供商。据世纪瑞尔官方网站介绍，其CR_NIVM综合视频监控平台完全基于计算机系统和数字网络，结合安防监控的实际要求以及多年来不断完善的安防理论和经验，贴近铁路行业实际运用特点将其扩展为全新的综合监控信息平台。

世纪瑞尔参与了铁道部综合视频系统技术规范制定、参加铁道部综合视频系统集成测试。除了温福客运专线线路使用世纪瑞尔的综合监控系统，该系统还应用于青藏铁路格尔木—拉萨段、合宁客运专线、石太客运专线、甬台温客运专线。

此外，世纪瑞尔公司自2004年正式开始介入铁路防灾监控领域，先后实施了赣隆、青藏、福厦、石太、武广等多个防灾监控项目。据其官网介绍，该系统作为高速铁路安全保障的一部分，主要是对危及客运专线运行安全的自然灾害（风、雨、地震等）、突发事故异物侵限及非法侵入等进行监测报警。

世纪瑞尔全天封跌停 两创始人账面损失逾1.7亿元

7月25日，A股市场上5家高铁概念公司世纪瑞尔、特锐德（300001）、佳讯飞鸿（300213）、远望谷（002161）及辉煌科技（002296）分别发布与“7·23”甬温线动车追尾事故“无关”的公告。昨日，除辉煌科技因正在筹划重大资产重组继续停牌外，其它4家高铁概念公司开始复牌交易。尽管高铁概念股当日出现企稳回升态势，但唯独公告撇清与事故关系的世纪瑞尔一开盘即被封死在跌停板上，直到收盘时股价仍然丝毫未动，并报收于27.16元。以此计算，世纪瑞尔的两位持股比例相同的创始人董事长牛俊杰及副董事长王铁个人拥有的财富短短一个交易日就分别蒸发了8607万元。

值得注意的是，在发布了澄清公告后，复牌的4家高铁概念股中，唯独世纪瑞尔遭遇投资者以脚投票的待遇，鉴于此，有业内人士认为，根本原因就在于世纪瑞尔急于撇清与此次事故的关系，而忽略了澄清公告与当日上市招股说明书有太多自相矛盾之处，要么当时上市涉嫌造假，要么澄清公告在说谎。

而《证券日报》记者查阅招股说明书则发现，世纪瑞尔对甬台温客运专线所采用的产品存在着完全不同的说法。整个招股说明书中共有三处提及甬台温客运专线所采用的产品，在以核心竞争优势为主要内容的前两次叙述中，包括甬台温客运专线在内的四条铁路专线使用世纪瑞尔产品为“铁路综合监控系统平台（含通信监控系统）。”

按照世纪瑞尔在招股说明书中的解释，传统的铁路行车安全监控系统是按照专业划分进行独立建设的，通信、信号、机车、车辆、电力等主要系统的安全监控信息无法互联互通，各专业安全监控之间无法统一协调、集中管理，而世纪瑞尔的产品，则可以实现各专业监控子系统的互联互通、信息共享、集中管理，综合后监控信息虚拟出多个不同的监控系统，如“车辆”。

同样，在招股说明书中世纪瑞尔多次表示，主要产品和服务应用于铁路“行车”安全监控领域。其中，铁路综合监控系统平台的监控或服务对象为“行车安全监控管理平台”，功能则是“对铁路行车安全监控所涉及的各专业实施统一管理的综合性平台。”而且，在招股说明书中，世纪瑞尔数次重申甬台温客运专线所使用产品为“铁路综合监控系统平台（含通信监控系统）”

基于上述解释可以得知，甬台温客运专线所采用的世纪瑞尔综合监控系统平台真正的功能并非澄清公告所指的“监控铁路通信机房内设备运行情况”和“为铁路部门提供视频图像监控服务”，而应该是指“行车安全”。

然而，在中标详细情况的说明中，世纪瑞尔则将甬台温客运专线所使用产品类别标注为“铁路综合视频监控系统、铁路通信监控系统”。与澄清公告中所述一致。

为何在招股说明书中会出现对甬台温客运专线中标产品前后完全不同的注释？甬台温客运专线所采用的世纪瑞尔产品是否与列车运行控制系统及指挥系统相关？《证券日报》将对此予以持续关注。

世纪瑞尔25日起临停 媒体报道或影响股价

深交所周一早间公告称，因公共传媒关于世纪瑞尔（300150）的报道可能对公司价格产生较大影响，公司股票将于25日起临时停牌，待公司通过指定媒体披露澄清公告后复牌。

上周五，世纪瑞尔收报30.18元，涨0.6%。

世纪瑞尔:卷入中电内斗 内幕人士称存在涉嫌洗钱行为

本报记者调查获悉，世纪瑞尔目前正卷入一场“纠纷”之中。中国电气进出口有限公司（以下简称“中电公司”）前任董事长裴志鹏接受本报记者采访时称，世纪瑞尔在早期发展过程中，存在涉嫌洗钱的行为。

世纪瑞尔卷入中电旧账

当世纪瑞尔来要求分享项目利润时，中电公司前董事长才知道公司与世纪瑞尔有协议

世纪瑞尔成立于1999年5月3日，当初只是两位创始股东掏了300万元注册了该公司。后几经增资扩股，目前注册资本一亿元，于2006年1月在深圳证劵交易所三板市场挂牌交易。后又于2010年12月从三板转到创业板。

世纪瑞尔在其招股说明书中表示，该公司长期专注于铁路行车安全监控系统软件产品的研发、生产与销售，是我国铁路行车安全监控行业的领先者。2000年来，全国新建、改建主要干线有80%以上安装有该公司的行车安全监控系统软件产品。

按照该公司的介绍，其主要产品包括铁路综合视频监控系统、铁路防灾安全监控系统、铁路综合监控系统平台、铁路通信监控系统等，以及相关系统集成、技术培训、技术咨询、技术支持服务。主要营收来自铁路行车安全监控系统软件产品及相关服务。

这样一家公司原本与中电公司扯不上关系，但却出现在中电公司前董事长裴志鹏的举报材料中。

据裴志鹏介绍，中电公司早期是机械部下属的联营企业，1981年12月31日至2004年9月，企业性质为国有企业，2004年9月改制为股份制企业。

2005年，裴志鹏卸任中电公司董事长，随后开始了长达数年的举报。据裴志鹏称，中电公司现任董事长王劲松、副总经理黄静两人，涉嫌利用职务之便，在铁道部贵娄西段自闭系统和秦沈铁路建设项目“无线集群通讯设备采购项目”中，将高达1590万的公司利润非法转移并贪污、侵吞。其中被转给世纪瑞尔公司的利润达649万元。

本报记者调查了解到，2002年，秦沈铁路建设项目中的“无线集群通讯设备原采购项目”由铁道部通过招标公司招标采购，招标方为铁道部和招标公司，投标方为新讯（香港）有限公司。新讯（香港）有限公司是原中电公司在香港投资设立的公司，中标了秦沈铁路建设项目“无线集群通讯设备采原购项目”。该项目合同总价为371.6万欧元。

中标后，新讯（香港）有限公司与供货方意大利马克尼公司签订供货合同，新讯（香港）有限公司北京办事处的代表孙静作为这个招标项目的执行人在合同上签了字。

在裴志鹏看来，这本是一单非常正常的“生意”，项目的应得利润归中电公司及新讯（香港）有限公司所有，但半路却杀出了个“第三者”——世纪瑞尔。

孙静在接受记者采访时回忆，当世纪瑞尔来要求分享这个项目的利润时，她才知道中电公司副总经理黄静早就与世纪瑞尔有过合作协议。

在记者看到的协议复印件上，2002年6月6日，黄静代表中电公司，世纪瑞尔副董事长王铁则代表世纪瑞尔，双方约定，合同采购总额为371.6万欧元，其中给外资供货商马可尼的货款285.4万欧元，甲方（中电）代理费3.7万欧元，新讯（香港）有限公司的商务费用14.8万欧元，世纪瑞尔销售费用67.6万欧元。

裴志鹏解释道，当初因为裴志鹏与王劲松均未授权给黄静签订这份《协议书》，是黄静私下加盖公章签订协议，其后又没有将协议交给公司。而是在该协议签订一年半后的2004年初，黄静要求付款给北京世纪瑞尔技术股份有限公司，包括裴志鹏在内的中电公司领导才知道还有这么一份将公司应得利益转移的协议。

据裴志鹏称，他得知此事后，否定了上述协议并拒绝支付世纪瑞尔上述款项，但在其卸任中电公司董事长之职后，这笔高达600多万的钱依然被黄静等人运作到了世纪瑞尔的账上。

款项支付争议

世纪瑞尔董秘朱江滨称，“早期我们没有外贸进出口权，所以通过中电投标。”

“世纪瑞尔提供的内容只是与马可尼公司各项技术条款的确认，居然就拿走了总利润70万欧元中的67万欧元，相当于649万元人民币，中电做了大量投标、执行的工作，才得到3万欧元，显然有悖常理。”裴志鹏认为，这等于中电公司在帮别人洗钱。

据裴志鹏介绍，在过去5年时间，其反复向各级人大、国资委、检察院进行举报。裴志鹏提供的书面材料称，检察机关前去调查，中电有关人员当时向检察机关解释，其中40万欧元通过香港新讯打到国外账户，另外27万欧元在国内兑换人民币支付。

中电现任纪委书记蒋茁伟则称，检察机关的调查结果是，这是一份公对公的合同，钱也到了世纪瑞尔的账户。世纪瑞尔董事会秘书朱江滨也向记者表示，该笔款项有合同依据。

当事人黄静则向记者出具另一个秘密协议，协议是世纪瑞尔法人牛俊杰与王劲松早在招标前于2001年4月20日签署的一份销售马可尼数字集群设备的有关协议。

协议中表示，世纪瑞尔为马可尼公司数字集群设备在秦沈集群项目上的具体工作组织者，全权负责马可尼公司数字集群设备在秦沈集群项目上的推广和销售等具体工作；负责商定马可尼公司数字集群设备在秦沈集群项目的系统技术、设备合同、工程质量等，并负责该项目的有关技术服务及售后服务工作。而中电公司则是负责投标等工作。

“实际上，这个项目是世纪瑞尔的，只不过他们当时没有外贸资质，才交给我们做投标。”黄静解释道，由于秦沈铁路这一招标项目用的是亚行资金，因此，当时没有外贸资格的国内企业需要寻觅代理才能获取铁路招标项目。“世纪瑞尔给我们的是5%代理费，比起外贸企业常规的2%或3%的代理费，已经算是很高了。”

世纪瑞尔是否只是做一下技术确认就把大部分利润转移走？朱江滨对此矢口否认。“我们提供服务他们才提供款项。我们在这个项目里提供了很多服务，比如软件相关的技术支持。”朱解释道：“早期我们没有外贸进出口权，所以通过中电投标。”

至于为什么能拿走这一项目67万欧元的利润。朱江滨认为中电没有产品、技术、服务，就是承包了整个工程，这个利润他自己也挣不到，因为中电提供不了这个服务，“所以这根本不是利润转移。”朱江滨表示，世纪瑞尔一般不生产硬件，都是外部采购，但软件都是自己研发的，该公司的利润来源主要是自己的服务和核心的控制软件。

祸起中电内斗

“返聘原铁道部外资技术引进办处长丁金坤，目的是要利用丁在铁路系统的影响力和能力，为中电公司获取铁路项目。”

世纪瑞尔被扯进检举材料，源自中电公司几位高管之间多年扯不断理还乱的关系。

裴志鹏从2006年起，持续五年实名举报中电公司现任高管王劲松和黄静两人，指出中电公司一度在京九线、青藏线等多个铁路项目中中标，至2005年累计获得了超过20亿元的铁路订单。但每年打至账面上却总不见多少利润。

如另一单裴志鹏认为存疑的招标项目，2000年8月，中电全资子公司“上海电气（601727）进出口公司”中标了贵阳—娄底西线的自动闭塞系统。

裴志鹏称：“这是典型围标，参加投标的只有中电和其全资子公司上海电气进出口公司（下称上海中电），结果后者中标，但执行仍是中电。”

对此，黄静表示当时还有另外一家意大利公司，并不是围标。裴又指出，其中外贸合同让中电六部的唐陆先印制了假名片，冒充上海中电签字。

对于这点，黄静表示很正常，该公司经常会有这种状况，具体操办的业务员如没空，可由同事帮忙代签。

2000年12月，合同开始执行后，上海中电与北京全路通通讯信号研究设计院（简称“通号院”）签订协议，将该项目产生的977万元利润中的921万元，以咨询投标文件编制费、外贸合同及内贸合同技术条款编制及审定费、技术转让费等名义转至通号院，中电仅获利56万元。

黄静解释称转出的这笔费用是支付货款，因为通号院掌握技术并委托两家工厂生产。但裴并不认可，指出转账过程漏洞重重，其中200万款项还曾被财务人员查证并未进入通号设计院的账下。因此，裴怀疑黄静拿走的大笔款项都是被转移私吞了。

裴志鹏还指出，在这过程中，有一个关键人物是原铁道部外资技术引进办处长丁金坤，为促成此事曾索要报酬。后改为2002年退休后被中电公司返聘，以工资方式支付30万。丁金坤为中电返聘之事被蒋茁伟承认，但指出丁被返聘是出于利用丁在铁路系统的影响力和能力，为中电公司获取铁路项目的考虑，并非裴所称的报酬金。

中电公司董事长王劲松认为，裴志鹏只是出于私心，希望搞垮中电。

王劲松表示，裴志鹏在中电公司担任主要领导二十年，举债无数，却一直以为是公司的“太上皇”，公司多名高管与之管理理念相冲，不同意其早年多起失败的海外投资冲动，因此于2005年董事会上罢免了裴。此事让裴心中愤恨，遂举报打击报复。

“以举报相要胁，索要无理待遇。”王劲松指出裴举报的真正目的是为了要更多的钱，声称公司在裴卸任后曾一次性发给裴100万退休补偿金，另外给了一部价值80万的沃尔沃轿车，另外每年支付5万生活补助费，但裴并不满足，要求公司一次性给300万元，并要5万美金的分红。

“我已经80岁了，要那么多钱做什么？”裴志鹏说，中电公司过去这些年做的铁路营生交易过程问题重重。

裴志鹏称，中电公司在改制过程中存在国有资产流失，因此早在自己在任时已提出全面审计，希望将改制、不明账户这些问题予以彻查。

铁路事故不会导致高铁股溃败

两列动车D3115次和D301次出现重大事故，35人死亡，或许会给消费者看好的高铁带来一丝阴影。但从股票市场来看，只要国家不全面关闭高速铁路，那么高铁股票也就不会出现全面溃败。些许的损失或许存在，但长期来看，高速铁路仍然具有竞争力，高铁股仍然值得投资。

从事物的发展规律看，新生事物肯定会存在一些风险和不足，飞机刚刚出现的时候，事故率肯定比现在成熟了要高出很多。高速铁路也一样，设计之初不可能把所有问题都提前想到，出现问题也是在所难免，只要发现了问题然后想办法解决，也就可以了，高铁时代不会就此终结。

对于高铁类上市公司，如果真是列车原因造成的事故，必要的赔偿肯定要支付，但这绝不会造成上市公司的倒闭。紫金矿业（601899）出了那么大事，最终也扛了下来，现在高铁怎么算也是处于成长期，未来国家仍会有大量投资支持，高铁也会因为其诸多优点而成为未来人们中短途出行的最佳方式。

中国南北车作为高铁的重要供应商，未来的销售收入仍然值得乐观，虽然从股价上看目前遇到了一些阻力，但是投资者可以认为高铁类股票是因为跟随大盘而出现的同步调整。但昨日的突发事故，多少会对高铁类股票产生一定的不利影响，这也恰恰成为了主力资金清洗浮筹的最佳时机。不坚定的投资者会因此而卖出持股，筹码将会进一步集中。

从国家战略来看，高铁无疑是目前我国最重点投资的项目之一，而且我国的高铁在世界上也处于领先地位，肯定不可能置数万亿投资而不顾就此放弃，也没有国外经验可以借鉴，面对高铁事故的最佳办法，就是投入更多资金进一步研究、进一步完善。于是，高铁的市场不仅不会减少，相反还有很大的扩张潜力。

此外，社保基金将通过定向增发入股中国南车（601766），有社保基金撑腰，高铁股票也不可能太差。所以说，高铁股票如果今天出现调整，或许正是投资者逢低介入的最佳时机，随着未来中国经济的进一步走好，高铁股乃至蓝筹股都会有上佳的表现。

从整个大势来看，虽然经历了一周的调整，但是上升趋势并未发生改变，故本周结束调整的可能依然存在，投资者应明白目前股市已经处于很多投资品种的价值洼地。