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金融市场动荡如何影响中国实体经济 雅仕网 2011年08月15日 来源：华尔街日报
中 资银行对资金如饥似渴。不过，市场动荡意味着他们可能不得不维持“饥渴”的现状，而这对中国的增长会产生影响。
2009年和2010年的贷款激增、苛刻的资本充足率要求以及提高贷款损失准备金的需要，这些都开始把很多中国二线银行推向市场，以便补充资本基础。
不过，投资者对中国银行业的负面看法意味着现在并非筹资的良机。这类负面看法部分由全球风险偏好下降造成，部分反映出投资者对不良贷款的持续担忧。过去两周中，中国银行类股跌幅超过大盘。自8月初以来，中国银行业巨头工商银行股价跌了17%，相比之下，恒生指数跌了12%。
中国二线银行承受的压力是最大的。光大银行在香港的首次公开募股(IPO)已经推迟。负面情绪还预示着内地第六大银行招商银行拟议的配股前景不妙，广东发展银行等较小银行的上市希望渺茫。光大银行的IPO和招商银行的配股双双需要筹集逾110亿美元的资金。
2010年，大型银行完成了一轮筹资，所以暂时没有资金压力。但研究公司Bernstein Research银行分析师沃纳(Mike Werner)说，这种仍然建立在大幅扩大贷款规模之上的商业模式意味着，中国银行和商业银行等主要银行可能不得不最早在2012年至2013年要求投资者注入新的资金。
如果投资者不愿提供资金（这看起来是可能的），对银行的盈利能力来说将是坏消息，因为银行靠此扩大贷款规模；对中国经济也将是坏消息，因为银行贷款是中国经济依靠的主要信贷形式。2010年，银行贷款和票据直接占了融资的70%，一线银行和其他银行之间基本各占一半。在银行还购买相当多的中国债券的情况下，即使是非银行融资也依靠银行的能力来扩大资产规模。
股市在中国经济中不像在美国那样发挥核心作用。不过，当政府公开出售银行的部分股权时，他们向投资者提供了一个在确定这个中国行业的未来方面发挥作用的机会。这意味着，目前市场的动荡，以及投资者对银行业日益增大的担忧，不止对股市投资者来说是个难题，对实体经济也预示着麻烦。
Tom Orlik
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