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大公国际“翻船”铁道部 雅仕网 2011年08月17日 来源：华尔街日报
Associated Press 2011年7月25日，浙江省温州市动车事故地点，损毁的车厢被灯光照亮，车厢前有一名进行清理工作的工人。
大 公国际资信评估有限公司（Dagong Global Credit Rating Co.）的辉煌时刻十分短暂。
8月2日，大公国际下调了美国的主权信用评级，仅仅几天之后，标准普尔公司（Standard & Poor’s）也对美国的主权信用评级做了下调。 虽然大公国际此举并不特别令人意外（这已是它第二次下调美国主权评级了），但此次评级下调的时机和预见性似乎仍是这家评级业的暴发户值得夸耀的。
可到了8月8日，大公国际这家原本有望成为中国一马当先捍卫全球财政纪律的机构，自己却遭遇了信誉崩盘。就在那一天，中国铁道部发售了价值人民币200亿元的90天期超短期融口券，这是负债累累的铁道部在上个月发生动车追尾事故后首次重返市场进行融资。
大公国际对这笔债券给出了AAA评级。鉴于外界对铁道部债务规模的担忧以及对它是否有能力创造足够的自由现金流以支付债务利息的质疑，大公国际此举难免会令人侧目。市场自然对铁道部的信用可靠性存在疑虑，因此它发出了要铁道部为这笔债券提供更高收益率的信号。
但鉴于铁道部是由中国政府的财力提供支持的，因此它似乎根本不存在发生债务违约的可能。
可问题是：大公国际对中国的主权评级只有AA+。
中国财经杂志《财新》周一援引北京大学教授黄益平的话说，铁道部如此之高的债务负担及如此严重的腐败问题，信用评级居然还高于主权债，不由得令人严重质疑大公的公信力与专业水准。
《南方都市报》周二刊登的一篇评论文章说，在举世震惊的“7•23动车追尾事故”发生后仅仅两周，大公国际居然对已经负债累累的铁道部抱以如此绝对的信任。这篇文章还指出，大公国际对一家中国地方政府支持的、为当地基础设施项目融资的公司给出了AAA评级，其级别高于大公国际对美国国债的评级。
文章说，这就好比有人告诉我们，你把钱存在温州的地下钱庄比存在瑞士银行更安全，
据媒体报道说，大公国际称，在大公信用评级标准体系中，国家信用评级和企业信用评级分属两个不同的主体排序范围，但它未对此做详细解释。大公国际没有立即回复记者请其澄清相关情况的要求。
但这一争议揭示了一个更深层的问题。
大公国际试图使自己成为一家可以替代国际三大评级机构的公司，但它和中国其他评级公司只能在中国扮演边缘性角色，基本无需为他们给出的评级承担责任。中国发行债券的公司大多有政府做后盾。由于被大公国际等公司进行评级的中国企业发生债务违约的几率很低，这些评级机构大可将那些中国企业发行的债券评为投资级，他们知道所有风险最终都会由中国政府来承担。
不过至少是这一次，大公国际的主要失误（虽然是无心之失）似乎是，它使得中国眼下最为人诟病的机构可以继续像什么事都没发生一样做生意，此举使公众目前对铁道部的愤怒和失望部分发泄到了大公国际身上。
新浪微博用户余丰慧评论说，一系列风险都将接连发生。再次证明大公国际给铁道部3A评级完全是胡扯八道。
Dinny McMahon
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