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惠誉：大型地产商违约风险没有上升 雅仕网 2011年09月29日 来源：华尔街日报
惠 誉国际评级(Fitch Ratings)分析师表示，尽管流动性环境更加紧张，但与一年前相比，中国大型房地产开发商的违约风险没有上升。
由于市场越来越担忧政府加大信贷控制力度及未来数月房地产销售转弱可能导致开发商的融资压力加剧，中资房地产类股近期大幅下挫。投资者担心，资产负债表过度扩张的中国中小型开发商甚至有可能面临破产。
惠誉亚太企业评级团队董事林树毅(Suaik Lim)近日接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)采访时表示，惠誉已将今后房地产销售转弱的可能性考虑在内，但惠誉评级范围内的开发商似乎不会面临严重的流动性问题。
林树毅补充称，惠誉正在关注销售趋势，除非短期趋势有可能演变成长期趋势，否则惠誉不会太关心市场逐月的短期变化。
惠誉拒绝就其目前对中国房地产市场的预期发表评论。该机构6月份表示，对中国房地产业的评级展望仍为稳定。
然而，惠誉对个别开发商的独立评级进行了调整。该评级机构7月份将上海证大房地产有限公司(Shanghai Zendai Property Ltd., 简称：上海证大)的长期外币发行人违约评级从“B+”下调至“B”，评级展望为负面，以反映在愈发严峻的融资环境下该公司财务管理薄弱的现状。
惠誉另一位董事陈永诗(Vanessa Chan)表示，惠誉在对开发商进行评级时会参考以下几个指标：合同销售的交付情况、流动性状况、土地储备收购情况以及每个地产项目的平均售价等。她称，较大型开发商和较小型开发商之间出现两极分化的现象；较小型开发商面临的流动性问题更大。
对于中国政府控制经济过快增长并遏制通货膨胀的举措将对整个房地产业产生何种影响，投资者们心存担忧，因为房地产业是中国经济增长的主要推动力。除提高对房地产开发商的放贷标准外，中国政府还在部分城市推出住房限购令等措施以打击炒房行为。
万科企业股份有限公司(China Vanke Co., 简称：万科A)和保利房地产（集团）股份有限公司(Poly Real Estate Group Co., 简称：保利地产)等大型开发商8月份销售额都较上年同期出现下降。私营部门数据供应商发布的初步数据显示，在9月份这一传统购房旺季，住房销售一直表现低迷。
惠誉表示，到目前为止，尚未看到接受其评级的房地产开发商的利润率有任何大幅下降的现象。林树毅称，只有同一项目的平均售价持续下跌，开发商的利润率才有可能大幅下滑。他补充称，惠誉是基于单个项目来评估房价水平。
标准普尔评级服务公司(Standard & Poor's Ratings Services)和穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)今年早些时候将中国房地产行业的评级展望从稳定下调至负面，理由是信贷环境趋紧以及房地产需求料将下滑。
Esther Fung
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