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中国、巴西政策转向后的选股策略 雅仕网 2011年12月02日 来源：华尔街日报
中 国和巴西近几天出台的政策显示，这两个国家都开始感到担心。新兴市场投资者或许需要找个避风港了。
巴西继周三降息后，周四又推出了一系列促增长措施，比如家电减税。周三，在房价不断下跌之际，北京下调了银行存款准备金率。同一天，全球主要央行同意向欧洲陷入困境的银行注入美元。
主要央行的协同行动和中国采取的措施周三推动股市和大宗商品大幅飙升。不过，投资者因政策放宽而萌生的乐观情绪忽视了深层的恐慌。新兴市场央行在关注欧洲危机的同时，开始从抗通胀迅速掉转方向，转为鼓励消费者支出、支出、再支出。
尤其值得一提的是，受央行注入流动性措施的提振，大宗商品价格大幅上涨。但这剂药能否奏效,目前还很难说。如果不能奏效，原材料价格可能因中国经济增长的放缓和欧元区银行业崩溃而面临下行风险。
有鉴于此，对投资于新兴市场的投资者来说，近期内在巴西和中国这两个国家还有一些别的更好的机会。在巴西，政府的措施提振了伊塔屋商业银行(Itau Unibanco)和建筑公司MRV Engenharia e Participações SA等顺周期类股。与此同时，巴西周四取消了海外人士投资巴西股市需缴纳的金融操作税，这对市场运营商巴西证券期货交易所(BM&F Bovespa)也应该是个利好因素。
在中国，受央行最新举措的提振，建筑类股大幅飙升，但依然存在产能过剩和资金紧张的问题。中国国内公共事业公司看起来更有吸引力。由于政府此前一直对电价设置上限，加上煤价不断飙升，这类公司受到挤压。不过，北京刚刚提高了电价，同时冻结了煤价，这意味着将对发电企业提供更多的支持。在纽约上市的华能国际电力股份有限公司（Huaneng Power International Inc）等股票有望受到提振。
在欧洲危机尚未解决的情况下，几乎没有哪类资产是真正安全的。不过，相对而言判定谁是赢家谁是输家，将取决于谁获得了紧张不安的决策者的支持。
LIAM DENNING
华能国际电力股份英文名称：Huaneng Power International Inc. 总部地点：中国大陆 上市地点：香港交易所 股票代码： 0902
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