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人民币国际化是否走上了岔路？ 雅仕网 2011年05月31日 来源：华尔街日报
中 国推进人民币国际化的努力现在遇到了麻烦，例如，出现了具有深刻讽刺意味的结果──人民币国际化竟然使中国巨额外汇储备不断增加。随着人们逐渐意识到这些意想不到的后果，一些知名人士开始呼吁中国政府退一步，放缓人民币国际化的脚步。
人民币之所以要国际化，一定程度上是在美国金融危机之后，中国政府对于依赖美元作为全球货币感到失望。自2009年进行试点以来，人民币贸易结算得到了快速发展，同比增加了20多倍，占中国对外贸易总额的比例在今年第一季度已达到7%。但事实证明，依赖美元是个很难摆脱的习惯。
中国央行前顾问、现为央行尖锐批评人士的余永定，最近提出了有关人民币快速国际化是否明智的问题。中国社会科学院周一发表了一篇他的文章，他在文中写道，人民币贸易结算非但没有减少中国外汇储备的积累，反而起到了一个相反的作用，应谨慎管理人民币国际化进程。
之所以会出现这种情况，是因为中国境外人士都愿意接受人民币作为支付货币，他们坚信人民币会升值。同理，他们不太愿意用人民币来购买商品，再说他们手头的人民币本来也不多。分析师预计，目前约80%的人民币贸易结算是用来支付进口商品。随着越来越多的进口商品用人民币而不是美元或欧元结算，流出中国经济的外国货币就越来越少，导致中国政府最终持有的外汇储备比本来不用人民结算时的外储要多。研究公司Capital Economics的经济学家威廉姆斯(Mark Williams)预计，人民币结算为中国今年第一季度的外汇储备增长贡献了约400亿美元，相当于外储增加了20%左右。
对余永定来说，这是个特别让人伤脑筋的结果。近年来，他是世界上对美国国债持最大批评意见的人之一，而中国的外汇储备有很大一部分投资的都是美国国债。在上月的另一篇文章里，余永定指责美国国债是由美联储(Fed)购买行为支撑的巨大旁氏骗局(ponzi scheme)。他在另一篇文章里还说，美联储的定量宽松政策可能会让美国出现恶性通货膨胀，中国持有的美国国债也会因此出现巨大损失。
余永定在周一的文章中写道，虽然人民币国际化是必须的(也是必然的)，但必须在市场原理和谨慎态度的指导原则下进行，无论如何，人民币成为真正国际货币之路绝对不是坦途。
余永定还说，人民币国际化可能会增加投机性热钱的涌入，这是一个让中国决策者头疼的问题，因为这会在中国资本管制的城 之上打开一个新的突破口。
余永定写道，中国货币当局已经开始区分人民币资产的正当需求和投机需求，人民币国际化的节奏因此可能会“比国际投资者预期的更慎重”。
Aaron Back
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