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中美间并购审查可否统一口径？ 雅仕网 2011年08月02日 来源：华尔街日报
几 乎所有公司并购计划的公布都带这么一句免责声明：待监管部门批准。
这句话的意思是，在美国，联邦贸易委员会（Federal Trade Commission）和司法部（Justice Department）每年审查数千桩并购交易，有时会搅乱交易撮合者的计划。这句话还暗示，欧盟竞争委员会（EU Competition Commission）可能会索要司法管辖权。
但国际并购交易越来越需要关注的是北京的监管机构，无论拟议的交易是否存在明显的中国因素。
这一事实在上周得到印证。华盛顿高级监管人员前往北京，敲定了互通并购监管政策信息的“交易”。美国监管机构已经在同布鲁塞尔监管机构共享这方面信息。
中美监管层不是要合并他们的监管活动。事实上他们也不打算改变对方的规则：中国很多公司的结构不太可能经得起美国反垄断机构的审查。
7月27日签署的协议并没有那么轰轰烈烈，它不过是联邦贸易委员会、司法部反垄断部门与中国三家对等机构（商务部、国家发展和改革发员会、国家工商行政管理总局）签署的一份谅解备忘录。
联邦贸易委员会主席莱博维茨(Jon Leibowitz)本周接受《华尔街日报》采访说，备忘录的真正作用是为将来的合作建立框架，适用备忘录更多、更早的将是合并领域。
虽然协议的范围是有限的，但它反映了中国在国际并购监管机构当中越来越大的影响力。
凭借一部颁布接近三年的反垄断法律，中国商务部已经对它认为会影响中国经商环境的并购案加以干预。中国能够干预，反映出外资企业在世界第二大经济体已经有了多大的存在。这一事实意味着，北京对跨国公司执行裁决结果有着力点（比如颁发牌照），从而使它在并购案上的决定产生效力。
对于交易撮合者来说，这意味着中国商务部同样也可能会像联邦贸易委员会和欧盟竞争委员会那样搅局。
北京已经不止一次地裁决，要让它批准某些并购交易，先得改革公司结构。比如对2009年松下(Panasonic)收购三洋(Sanyo)一笔多数股权、2010年诺华制药(Novartis)收购爱尔康(Alcon)等交易，就是给予“有条件批准”。
对于另一些案件，北京允许并购活动按原计划进行。
被中国阻挠的并购案中，最引人注目的是可口可乐(Coca-Cola Co.)对中国一家大型果汁生产商的收购。这桩交易在2009年被驳回，理由是并购导致的“集中”将允许可口可乐把其他中国小公司也挤出果汁市场。
北京政策难以量化的一个影响，在于其反垄断规则给疑似与中国有关的国际并购方案蒙上阴云，这可以说会让提出收购的方面降低兴趣。分析人士说，去年必和必拓(BHP Plc)针对Potash Corp. of Saskatchewan的举动引起北京注意，似乎就是这样一种情况。只不过那笔交易是在加拿大监管机构做出反对暗示之后才被撤销的。
联邦贸易委员会的莱博维茨接受电话采访说，他不肯定北京和华盛顿的监管思维可能会在多大程度上重合。
联邦贸易委员会另外还与其他监管机构签有10项谅解备忘录，其中一部分起到了形成密切关系的作用。比如在审查大型国际并购案的时候，美国和欧盟监管机构在互通信息方面是出了名的。
他说，我们交往越多，与姊妹机构的交流越正式，我们得出相似结果的可能性也就越大。莱博维茨没有承诺美中之间的新协议将立即带来并购交易审查方面的合作，但他说，备忘录当中预见了这种合作，而在按计划举行正规会议并开展其他联系的情况下，我们有望至少共享审查并购案的原则。
全球并购活动的一个新兴趋势，可能是资金厚实的中资企业以更大力度进入美国，而这让华盛顿一些人感到紧张。莱博维茨说，中资企业参与并购的数量可能会越来越多。他拒绝评论华盛顿关于这类并购活动的气氛，而是指出，他的一个目标是同中国监管机构得出“相似的裁决结果”。
记者问，这种新的关系是否有可能开辟新的通道，让一群政府监管人员游说另一群监管人员，跟他们讲述本国企业行动（比如美国公司加大入华，中国公司谋求立足美国）的好处？莱博维茨不紧不慢地回答了这个问题。他说，为具体交易而鼓呼，不是我们的职责，但我们确实认为，如果反垄断法得到恰当适用，那么这对于美国公司、跨国公司和中国公司来讲都是一个好结果。
James T. Areddy
诺华制药公司英文名称：Novartis AG ADS 总部地点：瑞士(Switzerland) 上市地点：纽约证交所 股票代码： NVS 可口可乐公司英文名称：Coca-Cola Co. 总部地点：美国 上市地点：纽约证交所 股票代码： KO 诺华制药公司英文名称：Novartis AG 总部地点：瑞士(Switzerland) 上市地点：VTX 股票代码：NOVN
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