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美联储该放手时且放手 雅仕网 2011年08月10日 来源：华尔街日报
曾 经推出各种大手笔政策的贝南克(Ben Bernanke)，如今只有一些小动作。这可能是件好事。
周一市场重挫之后，美联储(Federal Reserve)没有拿出暴风骤雨般的行动，而是在周二会议上暂缓推出极端措施，特别是一些投资者曾经期待的恢复购买国债之举。美联储及其主席贝南克决定只是将预计保持近零利率多长时间的措辞，从原先的“较长时期”变更为“至少到2013年中期”。
这种改变固然前所未有，但它仍然没有达到部分市场人士的预期。这并不是说它没有立即发挥作用──股市立即飙升。股市上涨可能是因为利率有望如此长久地保持在低水平，但也可能是因为美联储没有排除将来再次收购债券的可能。
美联储确实对经济状况以及增长减缓的原因表达了更多的担忧。它指出，日本自然灾害等暂时性因素似乎只是近期经济活动走软的部分原因。
即便如此，也很难说经济环境的恶劣达到了要让美联储再度救市的地步。由于囊中之箭越来越少，它只能静候时机。考虑到美联储三位成员认为“较长时期”的措辞不应改变、所以不同意声明内容，那就更应如此。三位成员的不同意见说明，目前美联储内部对于增长前景和应该采取什么对策存在分歧。
行动过快还存在其他风险。如果迅速回调资产购买计划，那就像是精神分裂一样，因为在两个月之前，美联储还决定让前一个规模为6,000亿美元的债券购买行动按原计划到期。再次购买债券能够对经济增长和就业增长产生多大的影响也不清楚。即使上一个债券购买计划起到了作用（这个话题仍然需要讨论），美联储的政策效力也有可能越来越弱。
另外，银行的境况还不至于差到需要央行采取行动。金融系统流动性充裕，信贷市场运转正常。
美联储按兵不动的最大原因或许是这样的：自己不救市，可能就会给华盛顿政治家施加更多压力。正如市场已经对美联储产生过度依赖，华盛顿也是过于相信，即使自己犹豫不决，贝南克那帮人也会挑起大梁。
如果美联储把球踢给政府，政治家们可能就会更加感受到应对棘手经济问题的紧迫性。毕竟正如贝南克常言，美联储能做的也就这么多了。
是的，如果通货紧缩威胁再度显现，美联储不太可能袖手旁观。但从目前来看，美联储任由市场自己站稳脚跟、要求政府履行振兴经济的职责，实为恰当之举。
David Reilly
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