环球股市上周剧烈波动，市场观望美联储主席伯南克本周五会否再出招，投资者避险情绪高涨，黄金及债市这些传统避险工具备受追捧。但知名投资刊物《巴伦》称，新兴市场股市已近见底，跟欧美股市比较相对安全，称投资者可考虑转战新兴市场。

新兴市场股市由今年5月高位迄今已下挫 20％，2011年的市盈率已跌至12.6，较MSCI发达市场全球指数的市盈率14.4%低。 《巴伦》称，新兴市场的平均GDP增长为6.3%，盈利增长为13%，比欧美强得多。虽然现时市场极端波动可能进一步推低股价，但对敢冒险的投资者来说，“这是入市的时候”。

花旗追踪新兴市场的Geoffrey Dennis更预料，新兴市场股市至年底将会有15％至20％增长。 Huntington Global Select的Paul Attwood亦看好新兴市场，预计未来5年新兴市场将跑赢其他市场，“将会是你唯一可以看到显著增长的地方”。

未来5年跑赢其他市场

美国互惠基金投资者去年向新兴市场基金注入近960亿美元，但今年截至7月，美国投资者已抽走120亿美元，截至8月10日一周，更有77亿美元被抽走，是历来第三高，但《巴伦》指出，新兴市场股市过去5年每年平均回报有4%，相反环球发达国股市却每年下跌5%。

虽然新兴市场并非无隐忧，一旦美国陷衰退，如中国、韩国、台湾等出口型经济将受拖累，通胀亦是一大忧虑。但《巴伦》指多个新兴市场现在已很“抵买”。该刊最看好的新兴市场股市是巴西、中国、韩国、印度及台湾（见表）。

全球股市上周恐慌性抛售，但英美等国国债孳息却创下历史新低，《金融时报》称，这可能是西方经济“日本化”的征兆，值得注意。美国10年债息跌破2厘，是1950年来首次，专家甚至估计会再跌至1.75厘；英国债息亦创下维多利亚时期最低点，德国债息则曾跌至2.08厘。专家称，投资者恐慌性争购国债，比2008年雷曼倒闭及1930年代更严重。

英伦银行前货币政策制定委员会委员渥华尼（Sushil Wadhwani）称，现时情况跟1996年日本非常相似，令人担忧。日本10年国债孳息1996年跌破2厘后，虽然偶有回升，但无法长时间维持有2厘以上。