【傅沁怡】

    这两年有关2012可能是世界末日的议题不断，电影「2012」中地震、洪水和火山爆发的场景更让人憷目惊心。2012是否真会有天灾，没有人能说得准，但距离2011年结束只剩最后一个月，展望2012年的世界经济变化，很可能是场历来未见的大灾难。

    更让人担心的是，各国政府对一触即发的经济炸弹，至今似乎还想不出解决之道，所谓救市措施的效果愈来愈短，投资人信心则愈来愈弱，市场几乎已谈不上基本面，全由消息面主导，大家一方面不完全相信政府或信评提供的消息，却又仍受这些消息左右。

    从大环境来看，2012年成为世界经济末日的可能性真的很高。过去企业发生问题，是靠银行提供资金；银行出现流动性风险，靠政府金援。可是这一次，发生问题的不仅是企业，也不仅是银行，而是政府，如果连政府债信都荡然无存，过往「印钞救市」的方法显然不会再管用。

    再就投资端来看，这场风暴就更让人担心，2008年金融海啸时，雷曼兄弟破产，受灾的是一般投资人；现在欧债问题延宕未决，受害者不仅是散户和企业，而是各国政府。可能倒债的和可能被倒债的都是国家，如果相关问题没办法妥适处理，杀伤力将不逊于世界大战或重大天灾。

    也正因为这样的情况和问题的严重度都前所未见，可以看到各国政府的经济政策都已乱了手脚，货币政策更从过往的讲究「长效」，变成「短期因应方针」，新兴国家从升息循环到加入全球降息行列，急转变的程度和速度都是过去少见，也显示这场经济风暴不仅止于欧美，而是全球「共业」。

    欧美央行和大陆人行的救市措施，昨天暂时让各国股市回神，值得注意的是，这样的「强心针」或「电击疗法」还能有几次效果，令人质疑。何况对体质虚弱的股市而言，短期刺激方案用多了，可能只会让病情长期更恶化，治标不治本，最后只会让市场对所谓的利多弹性疲泛。

    要避免2012成为世界经济末日，要治本而非治标，但连全世界都视为救世主的大陆，最近PMI也向下，人行降存款准备率更暗示大陆情况或许没有预期好，且就算大陆取代欧美成为火车头，凭一国之力也未必带动得了全球经济，投资人此时最好还是自求多福，别太过度期待各国的救市政策了。