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欧元区必须同舟共济 雅仕网 2011年12月07日 来源：华尔街日报
欧 元区终于被认定为一个单一体系，但不是想像中的那样。标准普尔(Standard & Poor's)威胁称要下调欧元区15个成员国的评级，因为该机构认为欧元区已出现政治崩溃局面，并将共担经济命运。但标准普尔此次举措也反映出欧元区内部存在的断层：列入负面观察名单的这15个国家并非待遇均等，将来法国的评级就可能比德国低一档。这一切都表明，要避免解体，欧元区需要进一步的融合，并发行欧元区共同债券。
标准普尔的举措无论从范围还是时间上来说都出人意料。在这15个被列入负面观察的欧元区国家中，6个国家的评级可能会被下调一档，分别为德国、荷兰、奥地利、芬兰、卢森堡和比利时；包括法国在内的其余9个国家的评级可能要下调两档。而这种区别对待可能会加剧欧元区财政差别悬殊的这两类国家之间的对峙局面。
某种程度而言，标准普尔此次举措类似于其当初下调美国评级，都是对政治渠道解决问题失败作出的直接反应。对美国国债来说，评级下调至“AA+”并未造成不利，受影响更大的是高风险资产。而对欧洲而言，关键问题是法国和德国能否享受同等待遇。如果两国评级均被下调至“AA+”，那么两国仍处在同一竞技水平，总体形势不一定会恶化。但如果这两个欧元区大国的评级结果不同，则可能会出现进一步的政治紧张局面。债券市场上，对周二标准普尔举措做出最大反应的就是法国与德国的10年期债券收益率差扩大0.12个百分点，至1.09个百分点。德国始终反对发行欧元区共同债券，但如果市场压力进一步加剧，那么其他那些控制财政压力的措施将只能充当权宜之计。
周五的欧元区峰会显然将是通过政治渠道解决危机的最后机会。标准普尔不但要看欧元区是否有什么政治行动，还要看欧洲央行(European Central Bank)是否会有更积极的反应。要想安抚投资者和评级机构的忧虑，欧元区必须在实现紧密融合方面迈出一大步，紧密程度甚至要超过德国总理默克尔(Angela Merkel)和法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)周一提出的建议。标准普尔的举措表明，欧洲分歧将使欧洲各国共同面临经济困难。真正的解决之道是，实现更大程度的政治和财政一体化，以克服这些分歧，包括有关欧元区债券的分歧。
Richard Barley
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