昨日是南京大屠杀事件 74周年， A股暴跌，上证指数最低报 2245点，刚好重回 10年前，即 2001年最高位的 2245点。网上广传一段颇为讽刺的笑话：「 1937年 12月 13日：南京大屠杀； 2011年 12月 13日： A股大屠杀； 2011-1937=74（去死）。」

将股市大屠杀与南京大屠杀相提并论，是股民的黑色幽默、发洩不满。为股市暴跌寻找技术理由、外部理由，是股评家乐此不疲的事。笔者只关注背后的三大政治因素： A股此轮震盪真的是美国「立体做空」中国的结果吗？市场的逼宫真的会让中央屈服吗？中央经济工作会议真的无能为力吗？

「立体做空」论近日在内地甚嚣尘上，指的是美国透过打压中国楼市、股市、人民币滙率，引导外资撤回美国，打响了对华金融战。当然，美国有诱惑资金回流的动机，但如同将欧债危机视为美国准备击溃欧盟的阴谋论一样，未免高抬了美国双线作战的能力。唱淡、造淡、再抄底，是华尔街的惯用伎俩，大可不必抬高到中美金融战的层次。

相比之下，逼宫论可能更接近事实。明年中共将举行十八大，当局的首要任务是维护社会和谐稳定，太子党密集的中国投资界、金融界，岂会错过这个让中央放宽政策、敞开银包的良机？反之，就算毋须逼宫，总是也要营造恐怖气氛，逼股民割肉、交出手上的血汗筹码吧？

面对华尔街、内地大鳄的逼宫，出席中央经济工作会议的高官，恐怕多会坐而观变，能够出手的只有温家宝、李克强、王岐山。明年内地还有 17个省市党委要换届，地方诸侯不会不识相地挑战中央，「政令不出中南海」的情况将得以缓和，中央调控经济、金融更易见效，股市转势机会较高。

相比 A股，港股还算幸运，未致于辛辛苦苦 10年得个桔。恒生指数昨收报 18,447点，同 2001年最高 16,274点相比，还算涨了 12%。港股与 A股日益唇齿相依， A股明年如果扭转趋势，港股岂会没运行？