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标普：中国房地产市场不容乐观 雅仕网 2011年09月27日 来源：华尔街日报
标 准普尔评级服务公司(Standard & Poor's Ratings Services, 简称：标准普尔)周二称，中国房地产市场的形势不容乐观，未来6至12个月房地产开发商面临的流动性压力将加大。
该公司在一份报告中称，尽管多数纳入标普评级的开发商能够承受未来一年房地产销售额下降10%的影响，但若销售额下降30%，包括一些大型企业在内的开发商都将处境艰难。
在中国住房价格连续几年快速上涨后，许多人担心中国房地产市场是个泡沫并将破裂。里昂证券（亚洲）(CLSA Asia)的中国宏观策略分析师安德鲁·罗斯曼(Andrew Rothman)认为，由于中国的大多数购房者是为自住购房而且贷款比例不高，所以从全国范围来看，房价还有上涨空间。
标准普尔的信用分析师陆枫(Frank Lu)在报告中写道，如果市况变得像2008年那样糟糕的话，中国的房地产行业可能会在未来6至12个月面临销售萎缩的困境。
他称，如果销售额在2012年下降30%，意味着销售状况将回到2010年的水平；但是，目前房地产行业的杠杆比率明显要高，大规模的再融资需求和较高的融资成本，令许多企业的盈亏平衡点上浮。
他预计，2011年中国的房地产销售额可能增长25%。
标准普尔发现，在其评级范围内的开发商中，如果市况持续艰难，盛高置地（控股）有限公司(SPG Land Holdings Ltd., 0337.HK, 简称：盛高置地)、众安房产有限公司(Zhong An Real Estate Ltd., 0672.HK)、上海置业有限公司(SRE Group Ltd., 1207.HK, 简称：上海置业)及上海证大房地产有限公司(Shanghai Zendai Property Ltd., 0755.HK, 简称：上海证大)流动性枯竭的速度可能会最快。
最容易受到销售额大幅下降冲击的开发商则包括：上海置业、上海证大、沿海绿色家园有限公司(Coastal Greenland Ltd., 1124.HK)、绿城中国控股有限公司(Greentown China Holdings Ltd., 3900.HK)、合生创展集团有限公司(Hopson Development Holdings Ltd., 0754.HK)以及盛高置地。
标准普尔表示，BB或更高评级的开发商中，对销售额下降最为敏感的公司包括：华润置地有限公司(China Resources Land Ltd., 1109.HK)、恒大地产集团有限公司 (Evergrande Real Estate Group Ltd., 3333.HK)以及世茂房地产控股有限公司(Shimao Property Holdings Ltd., 0813.HK)。
陆枫表示，地产开发商目前已经在为未来销售放缓及房价下跌作准备。他还称，预计那些面临较大再融资风险的小型及特殊市场开发商明年将面临更大的风险。
他表示，行业整合的速度可能会加快，实力较弱的开发商会被淘汰，困境还没有结束。
Natasha Brereton-Fukui
绿城中国控股有限公司英文名称：Greentown China Holdings Ltd. 总部地点：中国大陆 上市地点：香港交易所 股票代码： 3900
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