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美国拟监管外资机构掉期交易 雅仕网 2011年05月26日 来源：华尔街日报
美 国监管机构可能会在不久之后将其管辖范围扩大到海外，对其他国家政府在美国参与某些金融交易实施限制。
外国央行、主权财富基金，以及像世界银行(World Bank)这样的国际组织，都有可能成为美国为减少金融系统风险所出台规则的针对对象。根据去年的金融监管改革法，监管机构有权调查、监管掉期交易参与者，包括受外国政府支持的参与者。
掉期是一种用于对冲风险的衍生品，其实质是交易双方根据指定的股票、债券、大宗商品或指数表现达成的支付协议。拟议中的监管规则将要求外资机构在交易所从事掉期交易，可能需要提交保证金，并持有足够多的资本，以便在交易出问题的时候缓冲损失。
实施这类规定的可能性，引起政府支持外资机构的强烈反弹。这类机构包括欧洲央行(European Central Bank)、法国央行(Bank of France)和中国的主权财富基金中国投资有限责任公司(China Investment Corp.，简称中投公司)。它们认为，美国超出了自身权限，应当把它们排除在监管范围以外。
欧洲央行5月6日致信美国监管机构说，让它受非欧盟当局监管要求的管辖是不妥当的。《华尔街日报》看到的这封信说，我们担心，对我们活动的外部控制或许不会充分照顾到管理外汇储备的实践，因而有可能妨碍欧洲央行履行被授予的使命。欧洲央行一位发言人拒绝置评。
美国政府官员说，正在起草掉期交易规则的商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)和证券交易委员会(Exchange Commission)正在努力解决这个问题，已请求美联储(Federal Reserve)提供建议。这些官员说，监管层可能会将部分机构排除在外，具体就看这些机构的管理水平和资本充足水平如何。但他们说，目前这方面还没有做出任何决定。
据“多德-弗兰克”(Dodd-Frank)金融监管改革法，美联储和其他获得“美国充分信任”的联邦机构将不受这些拟议规则的管辖。
商品期货交易委员会委员索默斯(Jill Sommers)在上个月一场公开听证会上说，外国机构有其合理诉求，最终规则应当考虑到它们的观点。
2010年多德-弗兰克金融监管改革法的一个核心，是要对600万亿美元的衍生品市场实施监管，以图降低金融系统风险。监管机构正在起草规定掉期产品交易方式、并对其使用者和交易者提出要求的规则。
外资机构可能也会被包括在内，因为它们的掉期交易对手常常是美国公司。根据多德-弗兰克法律，凡市场参与者“未支付掉期产品构成重大对手风险，可能对美国银行系统财务稳定或金融市场产生严重负面影响”的，都要对它们实施监管。
据参与立法的人士说，部分国际机构受到美国监管机构管辖的可能性，并不是无意产生的结果。这些人士说，去年世界银行(World Bank)在谈判中希望明确知道这些规则是否适用于跨国开发银行。
世界银行一位发言人说，我们没有看到任何迹象表明，国会或监管机构有任何意图将多德-弗兰克法律专门适用于多边开发银行的活动；我们当然在参与这一过程，以确保得到明确答案。
其他国家政府不赞同这些规则，并发起了一场寻求放松监管的公关行动。其观点之一是它们没有参与投机。
中投公司致信商品期货交易委员会和证券交易委员会说，美国没有监管其活动的权力，中投的基金并不构成风险。
中投2月份写信说，中投可能会利用掉期产品来管理投资风险，但不会把掉期产品当作一种获取回报的方式来使用。（比如，对冲基金等其他投资者可能会利用掉期产品赚钱，包括用来做高杠杆投资。）本报未能联系到中投置评。
Deborah Solomon
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