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美联储维持超低利率令货币市场基金遭遇难题 雅仕网 2011年08月17日 来源：华尔街日报
对 于经济危机前曾风光无限的货币市场基金而言，未来的发展遇到了一个新难题，即如何在投资者明知获利无望的情况下在未来两年维持经营。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称美联储)上周表示将把接近于零的基准利率至少再维持两年时间。由于基准利率水平关乎货币市场基金所必须购买的低风险资产的回报，因此，美联储的这番表态实际上意味着货币市场基金在2013年之前已经无望获利。自美联储在2009年将基准利率下调至接近零水平以来，为了维持运营，许多小型基金已经使尽了包括取消管理费在内的各种应急措施。
追踪货币市场部门的分析师们称，那些走投无路的小型基金很可能被迫关门，但大型基金应该还是能够吸引寻求持有近乎零风险资产的投资者的目光。美国投资公司学会(Investment Company Institute)提供的数据显示，截至2010年底，运营中的货币基金数量已经从2007年底的805家减少至652家。
Crane Data总裁Peter Crane，美联储上周的货币决策令规模较小的基金遭受最后的致命一击。Crane Data是追踪货币市场基金的一家研究机构。
不过，安全性是货币市场基金手中留下的一张王牌。即便这些基金至少在2013年之前都颗粒无收，但它们基本可以保证投资者除交纳管理费外不会蒙受任何损失。这一点已经足以吸引因对股市或汇市风险感到担忧的投资者。由于经济前景不明朗，股市和汇市今年以来大幅振荡。
此外，依靠手头的资源，即使不收取管理费，较大型基金也足以支撑数年，而且它们还能通过提供个性化服务吸引新的投资者。
Vanguard Fixed Income Group负责人兼投资经理David Glocke称，收益率极低的问题确实令人不安，但投资者对该基金还是有需求。Vanguard旗下Prime Money Market Fund管理的资金规模超过1,100亿美元。
Federated Investors的首席投资长Deborah Cunningham指出，小型货币市场基金的处境将更为艰难；如果仅投资零风险资产，美联储接近零的低利率政策会让这类基金颗粒无收；但如果采取冒险举动，一旦走错几步棋，小型基金很可能走向破产。
小型基金的倒闭基本不会波及总体经济，而一旦大型货币市场基金破产，情况就完全不同了。整个商业票据市场中1万亿美元的短期贷款大多被这些大型基金买断。2008年，Reserve Fund的倒闭令整个商业票据市场遭受巨大冲击，导致企业很难获得贷款、以保障现有业务的正常运行。
Barclays Capital分析师Joseph Abate在报告中称，目前，大型货币基金并未表现出将停止购买票据的任何迹象。
Cynthia Lin 发稿
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