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欧美衰退担忧拖累美股上周再度下跌 雅仕网 2011年08月22日 来源：华尔街日报
由 于市场对欧洲银行系统危机感到担忧，再加上美国公布的新一轮经济数据疲软，美国股市上周连续第四周下跌，逢低买进的投资者遭受考验。
从欧洲撤出并寻求避险的资金推动10年期美国国债收益率降至上世纪60年代以来的低点，并在上周四短暂跌破2%，与此同时，金价连续第七周上涨并创出历史新高。美国股市在不到1个月时间内已下跌16.5%，创出52周新低的股票数量已超过600只，而创出52周新高的股票数量仅十余只。
目前，美国股市正快速成为一项经济预测指标和自我应验的预言。市场的调整表明交易员们正调高对美国陷入衰退可能性的预期，而股市的下跌以及由此带来的焦虑情绪则进一步引发消费者和企业削减开支。近期公布的美国7月份工业产值和零售销售持稳，不过这些是市场担忧情绪出现之前的统计结果。最新的费城联邦储备银行8月份商业景气指数从7月份的3.2降至-30.7，这通常是陷入经济衰退前或处在衰退中时才会到达的低水平。
有利方面是，投资者的预期正快速降低，目前市场基于预期利润的市盈率仅13倍。但在目前的市况下，理性的判断已被恐慌情绪冲垮，同时华尔街的利润预期仍可能会下调。
怎么才能阻止这一恶性循环呢？多头希望看到的是有力的政策支持。美国联邦储备委员会(Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)定于周五发表讲话，届时将是第二轮定量宽松(QE2)推出一周年的日子。接受美国银行/美林(Bank of America Merrill Lynch)调查的全球货币管理人中，目前有约60%认为，一旦标准普尔500指数跌破1100点，Fed将推出QE3。而一个月前这一比例才只有28%。
贝南克在放松政策方面需要得到欧洲央行(European Central Bank)的配合。糟糕的是，虽然欧洲经济表现疲软，但欧洲央行继2008年夏天之后，在今年再次收紧了信贷。上周的数据显示，德国经济增长大幅放缓，与此同时，欧洲股市上周下跌6.1%，为连续第四周走低。Ned Davis Research资深宏观策略师Joseph Kalish表示，最新对90家欧洲银行进行的压力测试显示，这些银行为资产违约计提的准备金比例为约38%，而美国银行业今年早些时候这一比例为66%。里昂证券（亚洲)(CLSA)策略师Christopher Wood认为，欧洲经济增长萎缩的程度可能大于美国，原因是欧洲央行近期收紧了货币政策，欧元相对保持强势，以及外围欧元区国家实施了大规模财政紧缩措施。Wood建议作空欧元/新元，甚至欧元/美元。
欧洲和美国经济暂停增长将不可避免地打击出口驱动型的中国经济。德意志银行(Deutsche Bank)经济学家马骏表示，未来12个月美国和欧洲经济增速放缓至1.4%的可能性为60%，陷入温和衰退的可能性为25%，陷入严重衰退的可能性为15%。以上三种情况下，中国经济增速可能分别放缓至8.6%、7.9%和7%。不过他表示，即使欧洲和中国出现温和衰退，摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)也会较目前水平走高。
摩根士丹利经济学家还将2011年全球经济增长预期由4.2%下调至3.9%，将2012年增长预期由4.5%下调至3.8%。他们表示，美国和欧洲正徘徊在衰退边缘，但可能出现的衰退的程度应会小于2008-2009年期间的经济衰退，主要原因包括企目前的业资产负债状况比当时好，较低的通货膨胀对家庭收入带来支持，同时一旦再次出现衰退，央行将采取有力行动。
道琼斯工业股票平均价格指数上周跌451点，至10,818点，跌幅4%。标准普尔500指数跌55点，至1124点，跌幅4.7%；本月以来累计下跌13.1%，较2011年高点下跌17.6%。纳斯达克综合指数上周跌166点，至2342点，跌幅6.6%。罗素2000指数跌46点，至652点，跌幅6.6%。
Kopin Tan
惠普公司英文名称：Hewlett-Packard Co. 总部地点：美国 上市地点：纽约证交所 股票代码： HPQ 戴尔公司英文名称：Dell Inc. 总部地点：美国 上市地点：纳斯达克 股票代码： DELL
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