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IMF中国金融体系状况报告暗藏警示 雅仕网 2011年11月16日 来源：华尔街日报
国 际货币基金组织（International Monetary Fund，简称 IMF）针对中国金融体系健康状况的报告更多地是警示而不是结论。
IMF进行的压力测试得到的主要结果是，中国的金融体系总体稳健，能够抵挡房地产价格下降或是地方政府融资平台违约等冲击。不过，投资者在大举买入中国金融类股之前，应首先用怀疑的眼光审视一番。
首先，该报告中一些主要结论所依赖的数据已经有些过时了。以银行对地方政府贷款的风险敞口为例，该报告把重点放在了2009年末的数据上，并引用了市场估计的地方政府贷款额约为人民币7.7万亿元（约合1.2万亿美元）这一数据。事实上，地方政府2010年仍在持续借款，中国自己的审计机构估计的地方政府贷款总额为人民币10.7万亿元。
其次，关键的测试都是由中国的银行和监管机构自己做出的。他们把测试结果共享给了IMF的团队，但却没有提供所有的基础数据。
由此也就得到了一些让人惊诧的结论。比如，就房地产行业而言，报告称就算房价下降30%也只会对银行的资本金基础产生微乎其微的影响。这似乎有点令人难以置信。
房地产市场是中国国内最强劲的增长驱动力量。房价下降30%将会令投资出现停滞，损及地方政府的财政状况，并对家庭财富产生明显影响。
而房价下降对银行的影响不仅体现在开发商和按揭贷款违约，还会波及整体经济。中国的银行或许不会倒闭，但风险越来越大，而投资者对于银行业的稳定并未抱有多大的信心。如果北京的做法足够透明，那么经过世界经济警察──IMF认证通过的这份报告应该能够起到提振信心的作用。
然而，既然北京的做法并不够透明，投资者的疑虑也不会消失。
TOM ORLIK
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