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美国在人民币汇率问题上一意孤行 雅仕网 2011年12月06日 来源：华尔街日报
在 人民币汇率问题上，政客们的说法与市场的表现并不是一回事。
在中国，有关人民币升值的信心已土崩瓦解。人民币汇率窄幅波动，任意一天的波动幅度都是在人民币兑美元中间价上下仅0.5%的范围之内。在过去四个交易日中，人民币兑美元汇率有四次触及这一区间的下限。
人民币远期外汇市场上的负面情绪更为浓重。明年，人民币兑美元汇率的贬值预期为0.7%。可自由交易的离岸人民币汇率已跌至国内人民币汇率水平以下。有迹象显示，投机资本已经开始流出中国，这表明投资者不再认为人民币只升不降。
这并不是说投资者认为人民币实际上估值过高，而是反映出中国政府准备放缓人民币升值步伐这样一种看法。理由很充分：一方面，中国出口已开始下滑，而随着欧元区危机的持续，未来几个月会进一步下滑；另一方面，促使北京在今年上半年加快人民币升值步伐的高通胀目前有了一定程度的缓解。
过去一年里，美国在人民币汇率问题上干得相当不错。人民币名义汇率升值了5%，再加上中国的通胀水平高于美国，因此人民币对美元的汇率实际上升了约7%，这个成绩不算太坏。但是，在美国失业率仍居高不下、美国领导人又在为明年总统大选而加紧准备的情况下，不要指望在华盛顿听到这种观点。
美国总统奥巴马(Barack Obama)11月说，人民币汇率被低估多达25%，释放出了恢复敌对状态的信号。奥巴马的共和党竞争对手此时正因美国政府未能从北京方面争取到更多让步而对其大加指责。共和党总统候选人罗姆尼(Mitt Romney)承诺，将把中国定为汇率操纵国，并针对中国商品征收反补贴税。由于奥巴马的主要竞争对手都处于攻势，他也不能在这个问题上表现出软弱。
舞台已经搭好，美中经济关系即将迎来艰难的2012年。华盛顿方面在言语措辞上会更为激烈，但如果中国出口状况持续恶化，那你千万不要以为华盛顿的措辞会对北京的人民币汇率政策有任何影响。2011年人民币实际汇率上升7%似乎还不足以让美国政客满意，而在2012年，7%这个数字看起来就像是一个遥不可及的梦想。
TOM ORLIK
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