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美国货币市场基金的欧元区风险 雅仕网 2011年06月22日 来源：华尔街日报
当 初雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭，一个未曾预见到的领域──美国货币市场基金，也出现了资金逃离的情况。有鉴于此，在当前欧元区债务问题深化之际，投资者和监管机构担心这类基金的前景是对的。
但真正的风险并不是这些基金可能遭遇资金出逃，而是它们自己或逃离欧洲市场，进而导致另一轮信贷紧缩。
惠誉国际评级(Fitch Ratings)周二发布的报告显示，截至5月底，前10大优质美国货币市场基金资产规模共计约7,550亿美元，而其中约有一半资产是欧洲银行发行的美元计价金融工具。过去五年间，这一比例一直较为稳定。
上述欧洲资产中，几乎没有对希腊、爱尔兰和葡萄牙等最危险国家金融机构的风险敞口。惠誉同时指出，这些大型基金一直在稳步削减对西班牙和意大利金融机构的风险敞口；它们在欧洲的风险敞口集中在法国、德国、英国和荷兰最大的那些银行中。
但是就像雷曼兄弟事件显示出的那样，一旦灾难性事件爆发，损失将如何接踵而至是很难预测的。而且即使欧洲银行发行的金融工具未发生损失，货币市场基金也可能也会迅速离场，以避开任何可能发生损失的风险。
从某 意义上说，货币市场基金撤资不应该会对欧洲银行构成威胁。惠誉发现，这10只大型货币市场基金提供的资金占任何一家欧洲金融机构的短期融资比例都未超过7%。但任何美国基金减持欧洲资产的迹象都将可能引起市场对特定欧洲银行状况的质疑。
而更糟糕地是，如果这些基金联合撤资，将会掀起新一轮全球信贷危机。
David Reilly
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