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希腊危机曙光可能只是昙花一现 雅仕网 2011年06月30日 来源：华尔街日报
全 球市场成功躲过一劫。希腊对进一步紧缩计划投了赞成票，为120亿欧元(合170亿美元)救助贷款的发放铺平了道路，也避免了麻烦重重的债务违约。
紧缩计划以155票赞成、138票反对的结果，相对轻松地获得通过，此前曾经声言会投反对票的部分议员也投了赞成票。但投资者还不能长舒一口气，因为希腊仍是一个风险来源，而全球经济目前看来也前景黯淡。
对希腊来说，如何有效执行紧缩计划将成为重点，周四还将就此举行另一场表决。此外，法国提出的延期希腊债务的计划对希腊而言还远远称不上是布雷迪债券式的解决方案，也还没得到评级机构的“祝福”。与欧元区和国际货币基金组织(IMF)的进一步谈判可能也不会轻松。这或许意味着希腊的财政改革力度仍将不足，而资金缺口也会继续。
同时，目前有大量证据表明，全球经济正在放缓。汇丰采购经理人指数(HSBC Purchasing Managers Index)显示，中国制造业增长已接近停滞。甚至连德国经济高速运转的马达也降了一档。南欧经济正以蜗牛速度缓慢行进。很多发达国家正在收紧财政政策以修复其负担过重的资产负债表。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)第二轮债券购买计划(又称定量宽松政策)逐渐接近尾声，随着美国国债净供应量的回升，对风险资产的支持可能会消失。市场目前预计，美联储将把眼下的政策维持至2012年。英国央行(Bank of England)已放出风声，要实施更多的定量宽松计划。
不过，跟全球经济前景更为光明的第一季度末相比，很多资产价格依然稳健。标准普尔500指数(S&P 500-stock index)仅下跌了1.9%，欧洲斯托克600指数(Euro Stoxx 600)下跌3.5%。美国和欧洲的公司债券息差仅略有扩大。
希腊危机带来的最明显的紧张迹象可能会有所减轻。瑞士法郎兑欧元可能下跌，素有避险资产之称的德国、美国和英国债券的收益率应该上升，而西班牙和意大利的债券利差应该收窄。
但除非投资者能够确定全球增长放缓只是阶段性疲软，而不是更为凶险的情况，否则更大范围的风险资产要取得较大进展可能需要艰苦努力。
Richard Barley
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