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淡马锡减持给中资银行敲警钟 雅仕网 2011年07月07日 来源：华尔街日报
中 国银行业的状况可能会有多糟？淡马锡控股(Temasek Holdings)没有坐等答案。
这家新加坡国有投资基金出售了所持中国银行股权的49%，以及所持建设银行股权的8%，总计减持36亿美元。股权出售的时机以及长期战略投资者淡马锡的参与，这些都对中国内地银行业的前景敲响了警钟。
上周，中国国家审计署宣布，中国银行业对地方政府贷款的敞口有约1.3万亿美元。之后的几天，媒体报导说，上海和云南的地方政府融资平台可能会出现债务违约。
对地方政府贷款的敞口只占银行业总体贷款的一小部分，不过投资者开始担心这代表了“违约”冰山的一角。中国银行股价较6月初跌了13%，建设银行股价跌了14%。
希望分散化资产的更长远愿望可能是一个原因。不过，也有可能是淡马锡在试图抢在前面，因为有传言说建设银行的第二大投资者美国银行(Bank of America)计划出售一部分持股。
不过，更大的一个问题是未来会怎样。有两个因素非常突出：中国银行业坏帐的规模，银行在解决问题的过程中的增长空间。在这两个问题上，显示出的信号都不乐观。
据穆迪(Moody's)的一份报告估计，银行体系的不良贷款可能会从目前的1.1%增至8%-12%。与此同时，一场持续了两年的放贷潮使中国的贷款与国内生产总值(GDP)的比值从2008年的101%飙升至2010年的127%。
鉴于对中资银行资产质量的了解很少，很难估测不良贷款将增至多高的水平，这一点还不清楚。不过，淡马锡出售股权的举措意味着，并非所有人都会在情况不明了的情况下继续看好中资银行。
Tom Orlik
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