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中海油大手笔并购属明智之举 雅仕网 2011年07月22日 来源：华尔街日报
中 国海洋石油有限公司（Cnooc Ltd.，简称：中海油）收购加拿大油砂开发商OPTI Canada是以合理的价格增加了海外产出。期待今后还有更多类似的收购吧！
OPTI Canada的探明储量为1.95亿桶，中海油斥资21亿美元收购OPTI Canada意味着中海油给每桶油砂支付的价格为10.70美元。未来资产证券（Mirae Asset）说，和中海油现有储量30美元一桶的成本相比，这笔交易显得相当划算。OPTI Canada的潜在储量为5.3亿桶，如果其中部分储量能被开发出来，收购价将显得更具吸引力。OPTI无力偿还债务成了限制收购价格的一个因素。
开采油砂成本高昂，但中国国有石油公司的资本成本却很便宜，另外高企的油价应该能支持利润率。每桶油砂的预估生产成本达70美元，这意味着即使油价跌破目前98美元的价位，油砂开采项目仍然有利可图。
国际能源署（International Energy Agency）估计到2035年前，非常规石油资源将满足10%的全球石油需求，其中加拿大的油砂将发挥重大作用。2009年这一比例还只有3%。中国国有石油公司没有对机会视而不见。中海油首次收购油砂公司是在2005年。中国石化和中国石油也有类似收购。中海油也曾投资其它非常规能源资产，比如曾在其它地方收购页岩油和页岩气，同时还在研发深水钻井技术以开辟新的勘探可能。
布鲁金斯学会（Brookings）中国石油企业专家埃里卡•唐斯（Erica Downs）指出，中海油的五年计划是将海外产量占总产量的比重从2010年的20%提高到2015年的30%。据伯恩斯坦研究所（Bernstein Research）介绍，中海油收购OPTI之后产量将增加1%，待产能完全开发时，产量将增加2%至3%。
如果中海油想要实现其五年目标，它还需要增加大量产能。但中海油并不缺钱：收购OPTI所花的21亿美元只占其2010年底资产负债表上108亿美元现金的一小部分。
收购OPTI并非中国石油巨头首次投资非常规石油资产，这也不会成为最后一次。
Tom Orlik
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