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如何应对美国债务违约难倒华尔街 雅仕网 2011年07月26日 来源：华尔街日报
随 着美国债务违约或AAA级信用评级遭下调的风险日益逼近，华尔街很多最聪明的金融人才开始讨论相应的“作战计划”。
但几乎无人采取重大行动，这主要是因为没人知道具体该怎么做。
美国投资公司Oppenheimer & Co.政府交易和融资部门董事总经理罗斯(Alan De Rose)说，如果上述风险变为现实，而你却不知该如何应对，那要怎么做出交易决定呢？若果真如此，形势将十分棘手。
周一早盘，仍有种种迹象显示投资者对此倍感困惑。尽管上周末有迹象表明美国在打破预算僵局方面鲜有进展，但美元汇率基本保持不变。美元兑日圆汇率在78.35日圆左右，较上周五尾盘的78.55日圆略微下跌。欧元兑美元汇率较上周五约1.4370美元的收盘价基本持平。
电子交易系统中的美国股指期货下跌。道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)和标准普尔500指数(S&P 500)双双下跌约1%。黄金期货价格上涨1%左右。
摆在投资者面前的问题是：经过此番震动，投资者会纷纷逃离长久以来作为避险天堂的美国国债吗？还是说他们会出于习惯而继续购买？在整个职业生涯中一直密切关注美国国债的专家从这两方面都提出了强有力的理由。
管理着全球最大规模债券基金的太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)首席执行长兼联席首席投资长埃尔-埃里安(Mohamed El-Erian)说，我们仍在根据目前的形势做出自己的判断，美国国债目前被看做是有风险的。
周日晚上，埃尔-埃里安在一封电子邮件里说，美国正在为达成短期和解做政治准备，和解很可能会压低股价和美元汇率，并让美国债务评级面临极大的下调可能，而评级下调具有破坏性影响。
一家大型银行在前不久召开会议时，曾要求高管来谈一谈，假设美国债务上限没有上调，他们将推荐买入什么投资品。每当他们推荐一个投资品，都会遭到为何购买该投资品并不明智的强有力的驳斥。
就在前不久，金融市场还固执地对于债务上限的新闻报道置之不理，认为那不过是政治作秀。面对欧洲债务危机时，人们纷纷买入美国国债来避险，债券利率下跌。由于公司业绩相对比较强劲，股价被推高。
随着提高债务上限的最后截止日期日益临近，美国政治领袖上周继续就削减赤字的方式展开争论，美国国债收益率对争论的敏感性开始增大。受有关可能达成债务上限协议报道的影响，30年期美国国债收益率有所下降。30年期国债最易受到有关美国财政状况长期担忧的影响。股价虽然出现波动，但上周收盘时升至金融危机以来的最高水平。
有人坚持认为，市场对美国债务违约或评级下调的反应可能相对来说比较温和。数月来，投资者都在努力应对欧债危机带来的巨大不确定性和风险以及日本地震和中东政治动荡所产生的后果。
他们认为，尽管有这样的担忧，坏消息对美国预算赤字的影响可能不局限于下意识的自然反应。
有些人已开始有所动作。一些美国国债交易员已开始降低风险。货币市场共同基金和对冲基金开始增加现金持有量。行业组织开始考虑如何处理有关可能违约的技术问题。
对冲基金和其他投资者已经处于防御态势，减少对杠杆的依赖，保护自己不受市场下行风险的影响。
鉴于今年上半年股市止跌回升，这对于股市表现来说可谓是个拖累，但对可能发生的抛售或许能起到一定的缓冲作用。
Matt Phillips/Mary Pilon/Tom Lauricella
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