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标普之后 美国还会遭降级吗？ 雅仕网 2011年08月08日 来源：华尔街日报
最 初的伤口未必会带来最深的伤害，这句话至少在信用评级世界是适用的。
标准普尔(Standard & Poor’s)做出下调美国AAA级信用评级的决定显然是历史性的时刻，这一举动对投资者信心的影响难以量化。不过，由于穆迪(Moody’s)和惠誉(Fitch)依然维持了美国的AAA评级，因此理论上来说，标准普尔上述决定的影响是有限的。债券指数和投资者通常以这三家评级机构给出评级的平均水平或评级最高的两家进行风险评估，因此美国的评级实际上依旧是AAA。
基于上述理论，如果存在第二家评级公司下调美国评级的可能性，其影响将更大。从根本上说，在第一家评级机构下调了美国评级之后，第二家评级机构跟进的可能性就更大了：虽然各家评级机构都是独立做出评级决定，但总的来说影响其评级决定的因素都是相同的。第三家评级机构下调美国评级的影响反而不会太大，仅仅是证明其认同其他两家的举动而已。
如果有第二家评级机构下调美国评级，可能会在一定程度上影响那些以平均信用评级水平衡量投资组合风险高低的投资者。如果美国的平均信用评级为AA，可能会让这一风险指标发生改变。
不过，即便是这种情况也不一定会导致投资者抛售美国国债。相反，投资者可能会抛售垃圾债等评级较低的证券，以提升投资组合的整体评级水平。当然，这种趋势对风险偏好或经济增长而言都不是好事。
穆迪和惠誉均已表示，美国达成债券上限协议仅仅是完成控制美国债务水平工作的第一步。穆迪对美国的评级前景依然为负面。美国可能还有一些时间采取行动保留剩余两家评级机构的AAA评级。但鉴于标普已经说明仍可能进一步下调美国评级，留给美国的时间已经不多了。
Richard Barley
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