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日本通货紧缩趋势预计将加剧 雅仕网 2011年08月24日 来源：华尔街日报
今 年第二季度，日本不包括生鲜食品的消费者价格再度开始下跌，而且在日本经济经历三个季度的萎缩后，通货紧缩趋势预计将加剧。
造成这一状况的主要原因是日圆走强降低了进口成本。同时，日本消费者价格指数(CPI)的权重调整可能导致CPI至少在未来两年进一步走低。为了更准确的衡量物价趋势，平板电视和个人电脑等价格快速下降的物品在CPI统计中所占的权重将上升。
这意味着日本央行仍需维持极度宽松的货币政策，同时增加资产购买规模。更糟糕的是，通货紧缩引发的问题将继续拖累经济，进而影响日本稳定债务状况的能力。日本财务省(Finance Ministry)的数据显示，不包括短期债券，日本中央和地方政府债务总额相当于国内生产总值(GDP)的逾180%。
通货紧缩以及相应的超低利率使日本政府在偿付利息方面并不差钱。实际上，虽然日本负债总额已较1994年增加近三倍，达到8.6万亿日圆，但每年利息支出规模却由1,550亿美元降至1,270亿美元。不过，如果缺少经济更快增长或者物价上升推动的税收收入增加，在不进行大幅支出削减和提高税率的情况下，债务规模难以降低。例如，在过去三十年的大部分时间内，日本债务利率都高于名义经济增长率。
目前，日本政界正商讨在始于2015年4月的财政年度将目前5%的销售税税率提高一倍，用于支付不断增加的社会福利开支，并实现基本赤字减半的目标。根据经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development)的估算，假设债务利率高出名义经济增长率的幅度不超过1.5个百分点，日本想要稳定债务与GDP比率的话，需要取得相当于GDP 3%的基本预算盈余。而现在日本的基本预算赤字为GDP的9.2%。
日本可能还不会实施这种程度的财政紧缩，但任何程度的紧缩都可能令已经增长乏力的经济雪上加霜。
James Simms
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