亚洲企业是能源矿产行业的巴菲特么？

何从事矿产开发的人都应该拥有一件写着“我爱亚太”的T恤衫。

亚太地区似乎永不餍足的石油、天然气、金属和其他矿物需求支撑大宗商品市场在过去十年走出超级牛市。亚太地区还用另外一种方式支持着市场：并购。

中国石油化工集团公司(Sinopec Group, 简称：中石化集团)周一表示，将以22亿加元（约合21.2亿美元）收购加拿大油气生产商Daylight Energy。

同日，澳大利亚铀矿商Extract Resources股价飙升10%，因媒体报道中广核集团公司(China Guangdong Nuclear Power)将再度尝试收购伦敦上市的Kalahari Minerals，后者持有Extract 43%的股权。

Korea National Oil Corp.一位高管上周末在接受采访时也表示，该公司正在寻找海外收购目标。

Sanford C. Bernstein的数据显示，剔除中石化集团的交易，亚太油气公司今年实施的并购交易价值占全球同类交易的26%，创最高纪录。这将缓解市场对全球经济放缓拖累大宗商品价格和相关生产商股价的担忧。

亚洲买家的勇气也在增强。虽然2005年中国海洋石油有限公司(CNOOC Ltd.)收购加州联合石油公司(Unocal)的交易因美国的政治阻力而失败，但中资能源公司一直把西方资产视为较理想的收购目标。

中石化集团收购Daylight的价格较后者上周五收盘价高120%，Daylight股东几乎能挽回股价今年下跌56%的全部损失。

而促使中广核集团再度对Kalahari产生兴趣的背景是，日本福岛核危机发生后核能前景黯淡，导致铀需求前景不佳。

Korea National Oil也可能是受到低估值的吸引，因为近期油价下跌引发了能源股抛售。

中石化集团、中广核集团公司和Korea National Oil均为国有企业，这不是巧合。国有企业拥有充足的资金和有时候不可言传的战略价值，至少从卖家的角度看是一个理想的组合。

收购Daylight符合中石化集团提升非常规天然气开采技术并将天然气推向不断扩大的中国市场的战略意图。但瑞士银行(UBS)指出，在这笔交易中，中石化集团为已探明和潜在储量支付的价格仍较今年加拿大资产平均价格高出16美元。

而中广核集团对Kalahari产生收购兴趣，只有结合中国对自然资源的重商主义态度、从很长远的角度看才是合理的。

铀在核电站运营成本中仅占很小的一部分，通过并购对冲铀价波动风险是没有意义的。至于说确保矿产供应，现在还没有任何迹象显示澳大利亚不愿意向中国提供其所需的原材料。

但这些因素对卖家而言都是细枝末节。银行陷入困境时可以指望巴菲特(Warren Buffett)，自然资源行业一旦遇到挫折，会有越来越多的亚洲国有公司前来收购。

至于亚洲买家能否像巴菲特那样获得稳定的回报，就是另外一回事了。

Liam Denning

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