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投资中国铁路企业股票是时候了？ 雅仕网 2011年12月08日 来源：华尔街日报
了 解今年7月导致多人死亡的温州高速铁路列车事故的确切原因或许还不到时候，但试图从事故调查结论中赚钱却不算太晚。中国政府说，其对两列动车追尾事故的调查已经结束──不过对于到底发生了什么事，相关细节尚未准备好向公众公布。那次事故造成40人丧生，191人受伤。尽管如此，铁路乘客流量已经回升，经过检测后的动车恢复了运行，向铁路行业的注资也重新开始。
现在，花旗集团(Citigroup Inc.)的两名分析师说，投资者是时候重新审视为7月撞车的动车提供设备（但未受牵连）的两家公司之一。针对和利时集团（Hollysys Automation Technologies Ltd.）的长达52页的新报告说，这家公司的股票评级为“买进”，有50%以上的上升潜力。
分析师Paul Gong和Jenny N. Zhen说，位于北京的和利时的利好因素包括其在劳动力成本不断上升之际，在行业自动化方面具备长期增长潜力，有机会从外国竞争者手中赢得市场份额，以及在铁路市场处于相对有利的地位。
和利时在事故发生两天后公布了自己的调查结论，说两列动车上的信号设备运行正常。
然而和利时在纳斯达克上市的股票仍然剧跌，同样下跌的还有其他一些自今年2月中国铁道部长被解职以来深受打击的铁路行业相关企业。
如今，花旗分析师说和利时股票最高可上涨至每股13.60美元，较花旗本周初发布报告时该股8.98美元的价格水平上涨50%以上。
花旗的报告或许有助于解释该股最近几天犹如过山车般的状况。在此之前，Piper Jaffray和摩根大通(J.P. Morgan & Co.)分析师上调了该股评级，公司高管买进了和利时股票，而试图从股价下跌中获利的投资者热情减退。
撞车事故后，《华尔街日报》对和利时进行了一项调查，揭示了中国在其动车信号系统中使用外国技术的情况如何凸显了国际上对中国行业模式深刻的不信任，包括知识产权保护不力的情况，后者会令购买尖端技术的努力复杂化。
报道援引了知情人士的话说，和利时从日本日立公司（Hitachi Ltd.）购买了一些信号设备部件。日立公司的管理人员说，他们设计了出售给和利时的一些系统，其中含有“黑盒子”设计以防抄袭。一位日立高管说，像和利时这样的公司怎样在不熟知我们的技术秘密的情况下将我们的设备集成到普遍的安全信号系统中，这基本上还是个谜。
和利时当时拒绝置评。记者周三无法联络到其发言人。在上个月与投资者的一次电话会议中，和利时董事长王常力和另一位高管说，铁路信号业务将退居公司其他业务之后。他们的发言表明，公司的重点已经转向其传统但更低调、利润率也较低的工厂自动化业务。管理人员说，工厂自动化方面的项目进展更快，潜在客户也更多。
事实上，花旗看好和利时正是基于其针对工厂的业务，而不是铁路方面的业务。
花旗集团的分析师Gong说，从投资者的角度看，更多的基本面价值来自工厂自动化业务而非铁路业务。他说，今年铁路方面的消息主导了股价，但其基础业务却为投资者所忽视。
王常力在和利时的电话会议上说，中国高速铁路信号业务大幅放缓，并强调他期待政府就温州事故的最终报告，这样大家才能看清整个行业。
王常力说，我们对未来几年在中国高速铁路行业获得持续收入持谨慎乐观态度。他还说，公司有意出口铁路相关设备，成为世界领先的信号设备供应商之一。
虽然如此，投资者评估和利时在高速铁路业务方面的表现可能更困难了，因为该公司还表示，从本年度第一财季（7-9月）起，其已经将高速铁路业务收入的记账方式重新分类。
高速铁路业务将与地铁相关业务合并。Gong估计其主要的高速铁路信号产品占和利时收入的10%左右。
James T. Areddy
花旗集团英文名称：Citigroup Inc. 总部地点：美国 上市地点：纽约证交所 股票代码： C 日立公司英文名称：Hitachi Ltd. ADS 总部地点：日本 上市地点：纽约证交所 股票代码： HIT 北京和利时集团英文名称：Hollysys Automation Technologies Ltd. 总部地点：英属维尔京群岛(British Virgin Islands) 上市地点：纳斯达克 股票代码： HOLI
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