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评级遭下调 美国国债反受追捧 雅仕网 2011年08月09日 来源：华尔街日报
在 美国主权债务评级史上首次遭下调后，全球投资者反而将大笔资金投入美国国债，而不是从中撤离。
周一美国中长期国债的价格上涨，从而导致国债收益率降至2009年1月（经济衰退中最黑暗的月份之一）以来未曾见过的低点。国债收益率和国债价格之间呈负相关关系。
交易员说，与标准普尔公司（Standard & Poor's）上周五晚剥夺美国AAA信用评级的决定有关的任何担忧，都不敌市场对美国经济和欧洲债务危机的担心。在经济增长缓慢或经济衰退时，国债的表现通常优于其它资产，国债的价格往往会随市场的悲观情绪起上升。
投资管理机构AllianceBernstein全球信贷主管沙（Ashish Shah）说，市场上风险最低的资产依旧是美国国债。就算美国国债的风险比以前大，在所有资产中它依旧是风险最低的。
作为基准的10年期美国国债的价格上涨令其收益率降至2.339%。主要需求来自保险公司和养老基金等长期投资者的30年期美国国债的价格激增，其收益率跌至3.666%。由于投资者也扎堆买入期限较短的国债，两年期美国国债的收益率创下新低。两年期国债的收益率曾一度跌破0.25%，而0至0.25%是美联储的关键政策利率区间。这表明投资者预计美联储至少一段时间内不会改变政策利率。两年期国债的收益率收盘时约为0.256%。
今年7月标准普尔首次将美国列入信用观察，以考察是否调低美国信用评级后，许多市场观察人士预测，如果美国信用评级被下调，美国国债的价格会走高。他们的理由是：标准普尔调低美国信用评级会令其它传统上被视为风险更大的资产（比如股票和大宗商品）承受更大的压力，这将推动投资者重返被视作安全避风港的美国国债。
实际情况好像就是这样。周一股市再次暴跌，道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)下跌了5.55%。被视为全球经济增长风向标的原油价格和铜价也大幅下挫。
《华尔街日报》“股闻天下”栏目的专栏作者David Reilly评论说，标普下调美国主权债务评级的实际影响或许没有想象的那么大，甚至可能会产生一些与直觉相反的结果，说不定是件好事。
投资者在猜测，市场的恶化可能促使美联储(Federal Reserve)采取行动，最早可能就在周二的货币政策会议上。
他们说，一个办法是美联储转投更长期美国国债，从而改变其证券资产的构成。在一些人看来，正是因为这个原因，原本很多人预计会因为评级下调遭受重挫的30年期等较长期美国国债，却有着相对良好的表现。
投资银行法国兴业银行(Societe Generale SA)驻纽约全球美元利率交易部负责人米特尔曼(Alan Mittleman)说，市场力图在美联储之前行动。
短期美国国债收益率周一仍维持在低水平。纽约市场午盘末段，一个月期和三个月期国库券的收益率都只有区区0.02%。
在投资者利用美国国债等安全证券作为质押获取短期贷款的回购市场，周一早盘的利率为0.08%，较上周五的0.02%小幅上扬。
回购市场曾是人们因为标普下调评级而备感担忧的一个领域，因为它严重依赖美国国债作为质押品。
人们曾经担心，如果信用评级公司兑现下调美国评级的威胁，那么贷款方可能就会要求增加它们持有美国国债作为质押应获得的风险补偿。但没有什么迹象表明回购市场贷款方在要求提高持有这类质押品应获的安全余量──用回购市场的术语来说就是“haircut”（折扣）。
Matt Phillips / Min Zeng
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