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摩根大通通过做空自己获利 雅仕网 2011年10月14日 来源：华尔街日报
金 融危机后的华尔街做对了一件事情：做空自己。
摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)成为最新一个利用一种有趣交易获利的“大得不能倒”的银行：它对自己债券的息差做了对冲，当投资者抬高收益率（这个指标反映了投资者在多大程度上认为这家银行不会还债）时，摩根大通就会挣钱。
糊涂了吧？其实它不需要让人弄明白，因为这是华尔街。
反正其结果就是，这家资产规模名列全国第二的银行实现利润42.6亿美元，比预期好，但也很一般。据摩根大通报告，这些做空自己的交易实现了19亿美元的收入──纯收入数据暂时还没有。
但分析师提出，此举给摩根大通每股收益的提振最高达到了0.05美元，最低也有一两个美分，从而在一个方面让摩根大通更加接近华尔街的预期。
（有读者指出，摩根大通说这是一种会计手段，不是一笔交易。是的，但这并没有完全地解释，为什么在银行债券价格波动的时候，并不是所有银行都报告盈利出现了巨幅波动。而由于银行财务报表不透明，人们很难知道怎样在全行业范围内计算这些数据。）
不止摩根大通一家在这样做。摩根士丹利(Morgan Stanley)通过做空自己的债券，减弱了金融危机期间及之后的亏损。
看到今天的银行盈利，最忠实的投资者肯定都会追慕往昔的季度业绩。
去年的银行盈利一目了然，大家都实现了盈利，引起分析师的欢呼。当然了，这些盈利通过虚假房贷、季末回购协议和25比1的杠杆得到了粉饰，但该糊涂时就得糊涂。我们明白他们的意思，而他们也让我们开心。
现在他们就这样做空自己了。仔细一想，其实也没有那么不可思议。
David Weidner
本文译自MarketWatch
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