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担心欧元区解体 美国公司未雨绸缪 雅仕网 2011年12月02日 来源：华尔街日报
美 国公司已开始讨论一个曾经无法想像的可能性：欧元区解体后的日子。
虽然欧洲主权债务危机已经拖延了两年之久，但直到最近几周，银行及其他汇市主要参与者才开始发出警告，可能有一个或更多的成员国退出欧元区。欧洲的领导人尚未就如何帮助无法为自身债务融资的国家达成协议，而当欧元区已在经济衰退的悬崖边摇摇欲坠的情况下，完成这一工作则难上加难。
那些在欧洲开展有业务的公司已开始采取行动，从而能够在欧元区解体可能引发的各种情形下保护自己。他们正在确保自己的现金存放在可靠的银行，同时还在考虑其业务将会受到哪些影响。
罗得岛州约翰斯顿的财险公司FM Global已经在过去6个月将现金存款撤出西班牙和意大利的银行。该公司司库William Mekrut表示，目前，该公司差不多把欧元区业务相关的所有现金都放在了实力最强的银行，包括德意志银行(Deutsche Bank AG, DB)、苏格兰皇家银行集团(Royal Bank of Scotland Group PLC, RBS.LN)以及摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)，一旦欧元区解体，这几家银行手头最有可能拥有合适的货币。
他说，FM Global并非反应过度；该公司是希望能够在不牺牲投资机遇的情况下，确保获得种类尽可能多的货币流动性。
公司外汇顾问表示，由于公司越来越担心对手风险，因此回避那些被认为高风险经济体银行的做法日益盛行。还有为数不多的公司正在采取更为极端的措施。
Atlas Capital Advisors合伙人Scott Bilter表示，欧元区解体对于银行在信贷方面的影响是非常可怕的，因此涌入避风港的行为是很普遍的。该公司就外汇对冲事务向公司提供建议。
Bilter表示，美国的公司也开始提前借入资金，以防欧洲市场流动性枯竭的情况。
化工品和塑料制造商Styron有近60%的收入是来自欧洲。该公司预计，如果欧元区解体，管理公司现金的工作将更为复杂。
助理司库Michael Rowan表示，欧元区解体是一件很糟糕的事情，因为届时就不得不面对需要处理更多货币的局面，这意味着要在那些退出欧元区的国家开设银行帐户，进而还要追踪更多的银行帐户。
Rowan表示，Styron尚未估算欧元区解体的成本，公司高管仍在讨论能够采取哪些措施来应对这种可能性。
Atlas Capital首席投资长Jonathan Tunney表示，一旦欧元区解体，或者有成员国退出欧元区，这种情况下的欧元或者取代欧元的货币兑美元都可能会贬值，这就会让美国的公司遭受损失。
由于美元升值会让美国的出口产品更为昂贵，自然就会损害美国对欧洲的出口。
Tunney表示，这绝对会对公司的资产负债表产生负面影响，并在更长的时间内对公司的收益产生负面影响。
咨询公司Treasury Strategies董事总经理Laurie McCulley表示，她建议公司买入期权以对应各种情况的发生。
Atlas Capital还建议客户考虑通过在容易遭受冲击的欧元区国家涨价来反映出信用风险上升的影响，并专注于向更可能会支付货款的客户（比如那些信用评级更高的公司）出售产品。
Bilter表示，预付费折扣计划也能够帮助公司更快地从欧元区拿到货款；此外，降低库存规模，不要绑定欧元计价资金，也是不错的做法。
不过，欧洲公司的司库对欧元区解体并没有那么担心。据司库管理公司IT2 Treasury Solutions Ltd进行的调查显示，虽然54%的受访者认为欧元区可能会在未来12个月解体，但75%的受访者认为他们的公司已经进行了有效的对冲，能够缓解外汇风险。
该调查发现，受访者认为让司库部门在后欧元时代的外汇体系基础上运转将需要一定的时间；32%的受访欧洲公司的司库认为，这一过程将为1个月，35%的受访者认为更可能需要3个月的时间。
Chana R. Schoenberger
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