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欧元区国债拍卖受到热捧 雅仕网 2012年01月13日 来源：华尔街日报
欧 元区政府终于可以松一口气了。西班牙周四发行了将近100亿欧元的国债，是原计划发行规模的两倍，相当于西班牙全年860亿欧元总发行规模目标的11.6%、净发行规模目标的27%。净发行规模指债券发行总额减去到期债券兑付额。与此同时，意大利周四发行了总额120亿欧元的国债，12个月期国债中标收益率较12月份拍卖中的中标收益率低了逾3个百分点。虽然欧元区危机尚未结束，但2012年的开局比许多市场人士的预期要好得多。这可能为欧元区自身创造了前行的动能。
西班牙国债拍卖结果尤为振奋人心。西班牙财政部(Spanish Treasury)周四通过拍卖发行了三批3年期和4年期国债。财政部此前表示，计划通过拍卖筹资40亿-50亿欧元。周四有两批国债是对现有同样品种国债的增发：两次国债的中标收益率分别较现有同样品种国债的中标收益率低0.93和1.12个百分点。拍卖吸引了187亿欧元的认购资金。西班牙充分利用投资者的认购热情，藉此扩大了发行规模。
此次拍卖取得成功可能主要归因于市场的头寸调整：之前市场普遍回避西班牙国债。不过这一结果或许也在一定程度上反映出人们对西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)领导的新政府抱有信心，相信政府将采取必要措施整顿西班牙财政。西班牙国债拍卖结果或许也表明欧洲央行(European Central Bank)向银行业注资的举措获得了成功。
应当承认，前夜的国债拍卖有点不同寻常，这或许会引发外界的担忧。面对未来的国债拍卖，投资者可能会谨慎看待政府既定的发行规模，投标热情也许会大打折扣。此外，在前夜的两次拍卖中，平均中标价格与最低中标价格存在较大差距，表明有部分投标虚报低价。由于不确定政府能否实现赤字和增长目标，一些市场人士在预测西班牙今年的国债发行规模时持谨慎态度。苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)目前仍预计西班牙今年的国债净发行规模将为480亿欧元，总发行规模将达到980亿欧元。
不过令人欣慰的是，西班牙举行国债拍卖后，市场没有出现“消化不良”的迹象。除德国国债之外，欧元区国债收益率全线大跌。尽管西班牙终于可以如释重负地喘一口气，但它绝不能放松警惕，放慢财政改革的步伐。市场仍将密切关注西班牙的改革进展。
Richard Barley
欧元区国债拍卖受到热捧 雅仕网 2012年01月13日 来源：华尔街日报
欧 元区政府终于可以松一口气了。西班牙周四发行了将近100亿欧元的国债，是原计划发行规模的两倍，相当于西班牙全年860亿欧元总发行规模目标的11.6%、净发行规模目标的27%。净发行规模指债券发行总额减去到期债券兑付额。与此同时，意大利周四发行了总额120亿欧元的国债，12个月期国债中标收益率较12月份拍卖中的中标收益率低了逾3个百分点。虽然欧元区危机尚未结束，但2012年的开局比许多市场人士的预期要好得多。这可能为欧元区自身创造了前行的动能。
西班牙国债拍卖结果尤为振奋人心。西班牙财政部(Spanish Treasury)周四通过拍卖发行了三批3年期和4年期国债。财政部此前表示，计划通过拍卖筹资40亿-50亿欧元。周四有两批国债是对现有同样品种国债的增发：两次国债的中标收益率分别较现有同样品种国债的中标收益率低0.93和1.12个百分点。拍卖吸引了187亿欧元的认购资金。西班牙充分利用投资者的认购热情，藉此扩大了发行规模。
此次拍卖取得成功可能主要归因于市场的头寸调整：之前市场普遍回避西班牙国债。不过这一结果或许也在一定程度上反映出人们对西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)领导的新政府抱有信心，相信政府将采取必要措施整顿西班牙财政。西班牙国债拍卖结果或许也表明欧洲央行(European Central Bank)向银行业注资的举措获得了成功。
应当承认，前夜的国债拍卖有点不同寻常，这或许会引发外界的担忧。面对未来的国债拍卖，投资者可能会谨慎看待政府既定的发行规模，投标热情也许会大打折扣。此外，在前夜的两次拍卖中，平均中标价格与最低中标价格存在较大差距，表明有部分投标虚报低价。由于不确定政府能否实现赤字和增长目标，一些市场人士在预测西班牙今年的国债发行规模时持谨慎态度。苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)目前仍预计西班牙今年的国债净发行规模将为480亿欧元，总发行规模将达到980亿欧元。
不过令人欣慰的是，西班牙举行国债拍卖后，市场没有出现“消化不良”的迹象。除德国国债之外，欧元区国债收益率全线大跌。尽管西班牙终于可以如释重负地喘一口气，但它绝不能放松警惕，放慢财政改革的步伐。市场仍将密切关注西班牙的改革进展。
Richard Barley
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