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分析师点评中国1月份通胀率意外上行 雅仕网 2012年02月09日 来源：华尔街日报
Agence France-Presse/Getty Images
中 国1月份通货膨胀意外加速。由于春节期间食品价格上涨，居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.5%，这是通货膨胀在缓和五个月之后第一次加剧。以下是分析师的点评：
春节假期产生一定影响是不可避免的，因为今年春节是在1月份，去年是在2月份。但这种影响似乎比预期更大……不过背后物价压力的下行趋势似乎没有改变，我们预计，随着春节影响的逆转，2月份的总体通货膨胀率将会重新下降。但在更远的将来，通胀率的下降速度可能会比去年年底的时候更慢，因为油价的上涨是一个持续存在的上行风险。
──Brian Jackson，加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）
主要由于临时的季节性扭曲，今天的CPI数据超出预料。但我们认为，在剔除春节影响之后，未来几个月起主要作用的力量仍是通货紧缩压力，而不是通货膨胀压力，特别是因为GDP增长持续低于趋势水平，而国际大宗商品价格在外需疲弱的背景下也在走软……我们预计总体CPI将继续缓和，从而为北京进一步放松政策提供充足的空间。
──孙珺玮、屈宏斌，汇丰(HSBC)
由于按季调整有限，1月份和2月份数据单独来讲都应谨慎解读。考虑到最好是把1至2月份数据合起来看，我们得等到3月中旬才能更加清楚地看到经济的状态。中国仍然存在很多下行动力，只不过经济增速放缓的势头有所缓和。楼市仍然处在调整的阵痛期，这拖累了投资支出并使通缩压力扩散。欧元区会对今年出口增长起到拖累作用，而可能最为重要的是，货币政策还没有朝着宽松方向明显转变，国务院和央行极其犹豫……通货膨胀不再是决策者的主要担忧。
──Xianfang Ren、Alistair Thornton，环球透视(IHS Global Insight)
一些人预计2012年的CPI增幅最低会降至2.0%。我们不同意这种看法。首先，我们相信外汇流入的下降对通货膨胀影响有限，人们可能过度强调了货币供应对通胀的影响。其次，过去中国的通胀受到了人为控制，因为政府控制了很多价格。在CPI增幅下降的情况下，北京可能会抓住机会提高电费等受管制的价格，甚至有可能推行其他物价改革（比如燃气）。
──陆挺、治晓佳，美银美林(America-Merrill Lynch)
Josh Chin
加拿大皇家银行英文名称：Royal Bank of Canada 总部地点：加拿大(Canada) 上市地点：纽约证交所 股票代码： RY
分析师点评中国1月份通胀率意外上行 雅仕网 2012年02月09日 来源：华尔街日报
Agence France-Presse/Getty Images
中 国1月份通货膨胀意外加速。由于春节期间食品价格上涨，居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.5%，这是通货膨胀在缓和五个月之后第一次加剧。以下是分析师的点评：
春节假期产生一定影响是不可避免的，因为今年春节是在1月份，去年是在2月份。但这种影响似乎比预期更大……不过背后物价压力的下行趋势似乎没有改变，我们预计，随着春节影响的逆转，2月份的总体通货膨胀率将会重新下降。但在更远的将来，通胀率的下降速度可能会比去年年底的时候更慢，因为油价的上涨是一个持续存在的上行风险。
──Brian Jackson，加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）
主要由于临时的季节性扭曲，今天的CPI数据超出预料。但我们认为，在剔除春节影响之后，未来几个月起主要作用的力量仍是通货紧缩压力，而不是通货膨胀压力，特别是因为GDP增长持续低于趋势水平，而国际大宗商品价格在外需疲弱的背景下也在走软……我们预计总体CPI将继续缓和，从而为北京进一步放松政策提供充足的空间。
──孙珺玮、屈宏斌，汇丰(HSBC)
由于按季调整有限，1月份和2月份数据单独来讲都应谨慎解读。考虑到最好是把1至2月份数据合起来看，我们得等到3月中旬才能更加清楚地看到经济的状态。中国仍然存在很多下行动力，只不过经济增速放缓的势头有所缓和。楼市仍然处在调整的阵痛期，这拖累了投资支出并使通缩压力扩散。欧元区会对今年出口增长起到拖累作用，而可能最为重要的是，货币政策还没有朝着宽松方向明显转变，国务院和央行极其犹豫……通货膨胀不再是决策者的主要担忧。
──Xianfang Ren、Alistair Thornton，环球透视(IHS Global Insight)
一些人预计2012年的CPI增幅最低会降至2.0%。我们不同意这种看法。首先，我们相信外汇流入的下降对通货膨胀影响有限，人们可能过度强调了货币供应对通胀的影响。其次，过去中国的通胀受到了人为控制，因为政府控制了很多价格。在CPI增幅下降的情况下，北京可能会抓住机会提高电费等受管制的价格，甚至有可能推行其他物价改革（比如燃气）。
──陆挺、治晓佳，美银美林(America-Merrill Lynch)
Josh Chin
加拿大皇家银行英文名称：Royal Bank of Canada 总部地点：加拿大(Canada) 上市地点：纽约证交所 股票代码： RY
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