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中国矿业今昔面面观 雅仕网 2011年04月14日 来源：中国实时报
我 们知道都知道中国无止尽地寻求在全球收购大宗商品。花旗集团(Citigroup Inc.)的一份报告有助于我们全面地看待这个问题。
首先，中国和韩国、印度等其它新兴经济体均在全球范围内收购矿业股份，而另一方面，中国、印度和前苏联的私有化也让更多的矿业资产进入市场。花旗集团的这份报告显示，2004年，包括澳大利亚、加拿大、南非和英国(矿业公司上市首选目的地)在内的传统矿业经济体占全球矿业市值的84%，而这一比例到2010年已下降至60%。
下面的气泡图显示了中国2010年与其他国家对比的情况，比较的方面是上市矿业公司数量以及那些公司利息、税项、折旧和摊销前收益(Ebitda)与企业价值(即市值加上总债务并减去现金和现金等价物)。
 Bloomberg and Citi Investment Research and Analysis
如果你在初看这个图时，觉得英国和澳大利亚的气泡很大，请不要忘记两个公司的名字：力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)。(注：中国的统计数据包括香港上市公司。)
这份报告显示，2004年，中国上市矿业公司只有八家，企业价值总计190亿美元，而如今，中国的上市矿业公司有33家，企业价值总计3,200亿美元。不过从图上看，虽然英国的矿业公司在数量上还不足中国的一半，但其Ebitda或企业价值却远远大于中国。但话说回来，相比加拿大，中国的表现并不算太差，不过加拿大这些企业也不像中国公司那样，可从国有银行获得利率低至5%的贷款。
因此，虽然中国在这方面的确取得了长足进展，但在真正拥有经营多样化、堪比国际矿业巨头的国家矿业公司之前，中国仍需不断努力。之所以这样讲，其中一个原因是中国矿业公司是“一盘散沙”，过去10年有超过75个实体参与了217项交易。此外，花旗集团的报告还说，收购单一业务的矿业公司可让企业对于某种特定大宗商品的价格上涨拥有更大的影响力，不过它认为，中国方面有意创建如必和必拓或瑞士矿业巨头Xstrata PLC.等多样化的矿业公司。报告说，中国五矿资源有限公司向Equinox Minerals Ltd.发出收购后者铜矿资产的提议可能是多样化的一个开始。
虽然中国对大宗商品的胃口深不见底，但花旗的报告认为，如果中国在这方面足够高明，就会模仿日本的做法。日本是一个自然资源十分匮乏的国家，上世纪80年代它也有过与中国类似的寻找资源的过程。凭借当年的努力，日本进口的核心金属里，30%至50%现在实现了自给自足，在一定程度上避免了价格突然上涨及利润挤压带来的冲击。三菱公司(Mitsubishi Corp.)等日本主要进出口企业在收购矿业公司时，选择退居幕后，而不是充当管理者，最多也就是要求在董事会里占有一个席位而已。这一点和中国矿业公司大不相同，后者似乎对于学习如何管理公司资产十分上心，它们越来越复杂的并购技巧就体现了这一点。
Isabella Steger
中国矿业今昔面面观 雅仕网 2011年04月14日 来源：中国实时报
我 们知道都知道中国无止尽地寻求在全球收购大宗商品。花旗集团(Citigroup Inc.)的一份报告有助于我们全面地看待这个问题。
首先，中国和韩国、印度等其它新兴经济体均在全球范围内收购矿业股份，而另一方面，中国、印度和前苏联的私有化也让更多的矿业资产进入市场。花旗集团的这份报告显示，2004年，包括澳大利亚、加拿大、南非和英国(矿业公司上市首选目的地)在内的传统矿业经济体占全球矿业市值的84%，而这一比例到2010年已下降至60%。
下面的气泡图显示了中国2010年与其他国家对比的情况，比较的方面是上市矿业公司数量以及那些公司利息、税项、折旧和摊销前收益(Ebitda)与企业价值(即市值加上总债务并减去现金和现金等价物)。
Bloomberg and Citi Investment Research and Analysis
如果你在初看这个图时，觉得英国和澳大利亚的气泡很大，请不要忘记两个公司的名字：力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)。(注：中国的统计数据包括香港上市公司。)
这份报告显示，2004年，中国上市矿业公司只有八家，企业价值总计190亿美元，而如今，中国的上市矿业公司有33家，企业价值总计3,200亿美元。不过从图上看，虽然英国的矿业公司在数量上还不足中国的一半，但其Ebitda或企业价值却远远大于中国。但话说回来，相比加拿大，中国的表现并不算太差，不过加拿大这些企业也不像中国公司那样，可从国有银行获得利率低至5%的贷款。
因此，虽然中国在这方面的确取得了长足进展，但在真正拥有经营多样化、堪比国际矿业巨头的国家矿业公司之前，中国仍需不断努力。之所以这样讲，其中一个原因是中国矿业公司是“一盘散沙”，过去10年有超过75个实体参与了217项交易。此外，花旗集团的报告还说，收购单一业务的矿业公司可让企业对于某种特定大宗商品的价格上涨拥有更大的影响力，不过它认为，中国方面有意创建如必和必拓或瑞士矿业巨头Xstrata PLC.等多样化的矿业公司。报告说，中国五矿资源有限公司向Equinox Minerals Ltd.发出收购后者铜矿资产的提议可能是多样化的一个开始。
虽然中国对大宗商品的胃口深不见底，但花旗的报告认为，如果中国在这方面足够高明，就会模仿日本的做法。日本是一个自然资源十分匮乏的国家，上世纪80年代它也有过与中国类似的寻找资源的过程。凭借当年的努力，日本进口的核心金属里，30%至50%现在实现了自给自足，在一定程度上避免了价格突然上涨及利润挤压带来的冲击。三菱公司(Mitsubishi Corp.)等日本主要进出口企业在收购矿业公司时，选择退居幕后，而不是充当管理者，最多也就是要求在董事会里占有一个席位而已。这一点和中国矿业公司大不相同，后者似乎对于学习如何管理公司资产十分上心，它们越来越复杂的并购技巧就体现了这一点。
Isabella Steger
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