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结构性改革是掌握欧元区命运的关键 雅仕网 2012年01月12日 来源：华尔街日报
2 012年欧洲市场实现良好开局，这一点无可否认。欧洲股市开年一周累计上涨约2%，自去年11月底以来累计上涨14%。债券市场也出现反弹，意大利和西班牙债券收益率虽处高位，但分别稳定在7%和5.4%的水平。银行债市场也在沉寂六个月之后枯木逢春。美国经济的反弹助长了有关欧元区将免遭衰退命运的预期。那么目前还有哪些问题呢？
希腊、意大利和西班牙能否按照承诺施行结构性改革是2012年的一大问题。这三个国家均已公布了新的紧缩计划，但要实行起来绝非易事。三国都有必要从供应面入手大力实行改革，以扭转数十年来竞争力缺失的局面，并刺激经济长期增长。如果不能实现上述改革计划，不仅市场会丧失信心，并且从政治方面而言欧洲央行(European Central Bank)和各国政府要继续援助困难国家也会变得更加困难，这将会加大欧元区分裂的风险。
意大利目前在改革问题上还是雷声大雨点小。意大利总理马里奥·蒙蒂(Mario Monti)希望在1月底之前达成改革方案，其中包括劳动力市场改革和市场自由化等。但商界领袖对于蒙蒂在等待两个月之后才开始着手此事感到失望，他们担心这个技术型政府的政治蜜月期很快就会到头。此外，他们还担心蒙蒂政府缺乏政治手腕，在与工会、议会和既得利益群体就一些大问题进行较量时难以取胜。
国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)在去年12月份时称，希腊在一些关键的改革承诺上也是进度落后于计划，例如在有关劳资双方的集体谈判、征税和私有化等问题上。令人烦恼的是，眼下人们不仅要担心经济滑坡问题，而且还担心债务减值问题。即使私人部门根据提议将所持希腊债券减值50%，希腊的债务负担仍可能难以为继，未来或进一步要求债务豁免，进而再度引发无序违约的可能性。
而西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)领导下的新政府至少还可以依靠民众支持、议会多数席位以及对全国大部分地区的掌控。而且西班牙也有充裕的时间作准备。然而即便如此，政府要想在西班牙劳动制度改革问题上与工会达成广泛协议也很困难。而且西班牙2011年的预算赤字比例看上去有可能较8%的目标水平高出两个百分点，这也令人感到烦恼。
这三个国家的改革不容有失。眼下市场人气的好转在一定程度上是因为人们认为，欧洲央行当前正在采取更加务实的手段来应对危机，但该行提供的支持在一定程度上也取决于相关政府履行改革承诺的情况。如果政府以市场压力缓解作为懈怠改革的借口，那么好景也将难以持续。
Simon Nixon
结构性改革是掌握欧元区命运的关键 雅仕网 2012年01月12日 来源：华尔街日报
2 012年欧洲市场实现良好开局，这一点无可否认。欧洲股市开年一周累计上涨约2%，自去年11月底以来累计上涨14%。债券市场也出现反弹，意大利和西班牙债券收益率虽处高位，但分别稳定在7%和5.4%的水平。银行债市场也在沉寂六个月之后枯木逢春。美国经济的反弹助长了有关欧元区将免遭衰退命运的预期。那么目前还有哪些问题呢？
希腊、意大利和西班牙能否按照承诺施行结构性改革是2012年的一大问题。这三个国家均已公布了新的紧缩计划，但要实行起来绝非易事。三国都有必要从供应面入手大力实行改革，以扭转数十年来竞争力缺失的局面，并刺激经济长期增长。如果不能实现上述改革计划，不仅市场会丧失信心，并且从政治方面而言欧洲央行(European Central Bank)和各国政府要继续援助困难国家也会变得更加困难，这将会加大欧元区分裂的风险。
意大利目前在改革问题上还是雷声大雨点小。意大利总理马里奥·蒙蒂(Mario Monti)希望在1月底之前达成改革方案，其中包括劳动力市场改革和市场自由化等。但商界领袖对于蒙蒂在等待两个月之后才开始着手此事感到失望，他们担心这个技术型政府的政治蜜月期很快就会到头。此外，他们还担心蒙蒂政府缺乏政治手腕，在与工会、议会和既得利益群体就一些大问题进行较量时难以取胜。
国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)在去年12月份时称，希腊在一些关键的改革承诺上也是进度落后于计划，例如在有关劳资双方的集体谈判、征税和私有化等问题上。令人烦恼的是，眼下人们不仅要担心经济滑坡问题，而且还担心债务减值问题。即使私人部门根据提议将所持希腊债券减值50%，希腊的债务负担仍可能难以为继，未来或进一步要求债务豁免，进而再度引发无序违约的可能性。
而西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)领导下的新政府至少还可以依靠民众支持、议会多数席位以及对全国大部分地区的掌控。而且西班牙也有充裕的时间作准备。然而即便如此，政府要想在西班牙劳动制度改革问题上与工会达成广泛协议也很困难。而且西班牙2011年的预算赤字比例看上去有可能较8%的目标水平高出两个百分点，这也令人感到烦恼。
这三个国家的改革不容有失。眼下市场人气的好转在一定程度上是因为人们认为，欧洲央行当前正在采取更加务实的手段来应对危机，但该行提供的支持在一定程度上也取决于相关政府履行改革承诺的情况。如果政府以市场压力缓解作为懈怠改革的借口，那么好景也将难以持续。
Simon Nixon
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