欧债危机未解，美国复苏微弱，今年全球经济前景暗淡，去年一枝独秀的亚洲经济体包括中国和印度，今年会否受害全球经济震荡与下滑，从而引发全球经济衰退？

中美关系智库网站“China－Us　Focus”周日刊登摩根士丹利亚洲非执行主席史蒂芬.罗奇的文章认为，当前，对中国和印度会成为下一波全球“经济大屠杀”牺牲品的忧惧，正在增加。2011年，亚洲发展中国家和新工业化国家的经济年度成长率为8.5%，几乎三倍于世界其他国家和地区。假若中国和印度经济倒下，不仅亚洲危危乎，全球经济实难避免衰退。

尽管如此，担忧该两国经济会硬着陆还是略嫌夸大，特别是中国。不错，中国将为积极的次贷经济刺激措施付出代价，对楼市泡沫和通胀的忧虑也不无道理。然而，这些不足以导致硬着陆。一向注重稳定的中国决策者，已经采取先发制人的措施。这在中国政府成功控制通胀方面尤为显着。

同时，截至去年十月份，中国央行连续五次上调贷款基准利率，一旦经济环境恶化，中国可运用货币政策应付。中国遏制房地产市场投机活动方面，亦并非被动。自2010年4月，提高首次置业首付金额，由20%升至30%，等等。到去年11月，全国七十个受监察的主要城市之中，四十九个城市房产价格下降。

那种称中国经济就是一个巨大房地产泡沫的说法，是严重夸大。        的确，中国固定资产投资逼近GDP的一半，前所未有，不过这其中住宅和非住宅房地产仅占15－20%，也就是说还不到GDP的10%。以楼面面积计算，住宅占中国房地产投资的一半。假如房地产市场崩溃，仅仅1%的中国GDP会受到影响，这并不足以带来硬着陆。

相对而言，印度的问题更多。作为亚洲唯一一个经常项目赤字的国家，印度对外部资金需求殷切问题，不可掉以轻心。同中国一样，印度的经济增长势头正在减弱。而与中国不同的是，经济增长幅度下跌得更快，2011年第三季GDP增幅跌穿7%，工业总产值去年十月按年度下跌了5.1%。

而真正的问题所在，是相较于中国，印度的政策回旋余地要小得多。印度卢比不断大幅贬值，这意味着印度储备银行无法采取放宽货币政策。此外，印度庞大政府预算赤字占GDP的9%，亦限制了当局运用财政政策。

当今，明确可能的是欧洲货币联盟的解体。若此事当真发生，中国和印度将与世界其他经济体一样，陷入严重困境，中国出口严重收缩，印度的外部资金压力大增。若欧洲最坏的情况能够免于发生，中印两国经济硬着陆的可能相当低。