近期国家房地产调控政策效果开始显现，大多数城市房价止涨回稳，部分城市房价开始下调。由于房地产相关产业众多，与银行信贷、地方融资平台也有密切的关系，房价下跌开始引发社会和媒体关注，甚至认为房价即将崩盘并引发一系列系统风险，同时国际社会唱空中国的言论也不时出现。1月4日，人民日报刊登国务院发展研究中心金融研究所副所长张承惠、综合研究室主任陈道富的文章称，分析中国房地产市场，需要从中国的特殊国情出发。既不能忽视调整中的风险，也不宜过度夸大。坚持推动房地产的实质性调整，并不必然带来房地产市场硬着陆，我国也有条件避免硬着陆发生。

文章称，与西方国家房地产市场相比，中国房地产市场存在四个方面的差异，不能简单比照国外房地产市场波动的历史来推测中国房市走势：中国的房地产市场仍属发展中市场，存在刚性需求；中国的房地产市场结构尚不完善，存在调整空间；房地产杠杆率低，风险主要通过产业链传导；房价回落是政府主动调控所致，并非供求关系出现逆转。我国应适度调整房地产调控手段，如择机调整限购范围，重点限制投机性住房。

房地产市场调整，会否引发金融风险和宏观波动，关键是经济和房地产市场是否有内在增长动力、房地产市场杠杆率水平和整个经济体应对调整带来的短期流动性和偿付能力冲击的能力。

文章分析称，从宏观上看，我国具备避免房地产硬着陆的有利条件：

首先，我国经济具有保持较高速度增长的潜力，作为发展中国家，我国由城镇化、工业化、市场化和全球化带来的增长动力尚未完全发挥，仍能支撑必要的经济增长。

其次，我国金融体系抗风险能力大幅提升。近些年，我国金融机构的风险管理、基础制度建设等方面已有长足进步。2011年三季度，中资银行加权资本充足率达12.3%，拨备覆盖率达270.7%，核心资本和拨备总额超过6万亿元。同10年前相比，我国商业银行的抗风险能力已大幅提升，房价的适度波动不会影响金融体系的稳健运行。

第三，我国政府拥有充足的提供最终流动性的能力。我国目前拥有3万多亿美元的外汇储备，约16万亿元的存款准备，近2万亿元的央行票据。商业银行拥有超过4万亿元的国债。中央银行具备足够的政策调控能力和运作空间，应对房地产调整可能引发的流动性冲击。

第四，我国具有较充实的财政基础。随着经济的发展，我国财政收入总量连年增长，2011年将达到10万亿元。同时我国无论是赤字水平还是负债率，均远低于国际警戒线，财政安全性高于西方国家。

(责任编辑：张尧)