希腊政府向议会提交债券置换法案
雅仕网 2012年02月22日 来源：华尔街日报
本文内容取自互联网，不代表本站观点。
希
腊政府已于周二晚上向议会提交了1,000亿欧元债务减记计划的实施法案，其中包括旨在迫使投资者接受债务减记方案的争议性条款。
该法案将授权希腊财长对希腊债券合同进行大规模更改，并实施所谓的集体行动条款(CAC)。按照这一条款，如果获得大多数债权人的批准，新债券条款将适用于所有债权人。希腊内阁几个小时前已经批准了这一法案。
该法案规定，债券条款的更改程序需要至少有半数希腊国债持有者参与，新条款的实施则必须获得其中三分之二债权人的同意。
该法案显示，债券条款的更改计划旨在确保希腊债务能够在私营投资者参与的情况下通过统一和有效的重组达到可持续水平；其中的拟定条款更改是按照国际惯例制定的，旨在将有组织和有效的程序（即有关集团行动的规则）制度化，希腊债务的持有人可以根据这些程序对所持希腊公共债务进行重估。
该法案是在欧元区财长批准1,300亿欧元的新一轮希腊救助方案及相关债务重组计划后不到一天的时间公布的。这两项协议是相互关联的：欧元区国家要求希腊必须先推进债务重组程序，之后才会批准针对该国的新一轮贷款。
按照债务置换条款，私营债权人将豁免所持希腊债券53.5%的本金，将这些旧债券置换成面值不到原先一半、票面利率更低的新债券。
根据置换方案，每100欧元的旧债券将置换成面值31.5欧元的新债券以及由欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility, 简称EFSF)发行的面值15欧元的短期票据。
新债券的期限将在11年至30年之间，票面利率按期限分阶段递增，整个30年期间的加权平均票面利率为3.65%。
这个源自去年10月26日欧洲峰会的协议，一直被视为希腊与私营部门债权人之间的自愿性债券置换交易。但是为了让该协议得以推进，希腊政府官员称，至少需要66%的债券持有人同意其条款。通过引入集体行动条款，所有不予首肯的债权人都将被迫接受新条款。
与通常做法不同的是，希腊的集体行动条款将追溯性地适用于所有存量债券，而不是按债券批次加以划分。
这意味着，对于可能通过在二级市场大量买入而重仓某只希腊债券、以期阻止重组程序的债权人来说，他们的愿望可能会落空。
根据新法案，非欧元计价希腊债券将可重新以欧元进行定价，希腊央行(Bank of Greece)可担任债券置换的管理者；希腊还能够让新债券的未来票面利率与经济增速挂钩，这是私营部门债权人一直以来所要求的激励措施。预计法案将包含另一项激励措施：让新债券遵循英国法，而非希腊法。
该法案周三将由一个议会委员会进行讨论，然后于周四接受议会正式投票，以便正式债务重组提议于周五宣布。
据一位政府官员称，正式提议发布后，投资者需在两周内考虑接受与否；到3月9日，希腊将决定投资者的接受率是否足以让方案得以推进。如果顺利，那么新旧债券真正置换时间将为3月12日。
Alkman Granitsas / Matina Stevis
希腊政府向议会提交债券置换法案
雅仕网 2012年02月22日 来源：华尔街日报
本文内容取自互联网，不代表本站观点。
希
腊政府已于周二晚上向议会提交了1,000亿欧元债务减记计划的实施法案，其中包括旨在迫使投资者接受债务减记方案的争议性条款。
该法案将授权希腊财长对希腊债券合同进行大规模更改，并实施所谓的集体行动条款(CAC)。按照这一条款，如果获得大多数债权人的批准，新债券条款将适用于所有债权人。希腊内阁几个小时前已经批准了这一法案。
该法案规定，债券条款的更改程序需要至少有半数希腊国债持有者参与，新条款的实施则必须获得其中三分之二债权人的同意。
该法案显示，债券条款的更改计划旨在确保希腊债务能够在私营投资者参与的情况下通过统一和有效的重组达到可持续水平；其中的拟定条款更改是按照国际惯例制定的，旨在将有组织和有效的程序（即有关集团行动的规则）制度化，希腊债务的持有人可以根据这些程序对所持希腊公共债务进行重估。
该法案是在欧元区财长批准1,300亿欧元的新一轮希腊救助方案及相关债务重组计划后不到一天的时间公布的。这两项协议是相互关联的：欧元区国家要求希腊必须先推进债务重组程序，之后才会批准针对该国的新一轮贷款。
按照债务置换条款，私营债权人将豁免所持希腊债券53.5%的本金，将这些旧债券置换成面值不到原先一半、票面利率更低的新债券。
根据置换方案，每100欧元的旧债券将置换成面值31.5欧元的新债券以及由欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility, 简称EFSF)发行的面值15欧元的短期票据。
新债券的期限将在11年至30年之间，票面利率按期限分阶段递增，整个30年期间的加权平均票面利率为3.65%。
这个源自去年10月26日欧洲峰会的协议，一直被视为希腊与私营部门债权人之间的自愿性债券置换交易。但是为了让该协议得以推进，希腊政府官员称，至少需要66%的债券持有人同意其条款。通过引入集体行动条款，所有不予首肯的债权人都将被迫接受新条款。
与通常做法不同的是，希腊的集体行动条款将追溯性地适用于所有存量债券，而不是按债券批次加以划分。
这意味着，对于可能通过在二级市场大量买入而重仓某只希腊债券、以期阻止重组程序的债权人来说，他们的愿望可能会落空。
根据新法案，非欧元计价希腊债券将可重新以欧元进行定价，希腊央行(Bank of Greece)可担任债券置换的管理者；希腊还能够让新债券的未来票面利率与经济增速挂钩，这是私营部门债权人一直以来所要求的激励措施。预计法案将包含另一项激励措施：让新债券遵循英国法，而非希腊法。
该法案周三将由一个议会委员会进行讨论，然后于周四接受议会正式投票，以便正式债务重组提议于周五宣布。
据一位政府官员称，正式提议发布后，投资者需在两周内考虑接受与否；到3月9日，希腊将决定投资者的接受率是否足以让方案得以推进。如果顺利，那么新旧债券真正置换时间将为3月12日。
Alkman Granitsas / Matina Stevis