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增长型货币取代欧元与股市建立高度相关性 雅仕网 2012年02月06日 来源：华尔街日报
股 市已摆脱了与欧元之间一度非常紧密的走势相关性，转而开始与全球高增长经济体货币建立关联。
自2008年金融危机爆发以来，市场通常的看法一直是欧元/美元汇率与标准普尔500指数之间存在高度正相关性。交易员们将这一相关性视为投资者对全球复苏信心的可靠衡量依据。当人们信心提升时，对避险货币美元的需求将减弱，交易员们转而倾向于买入股票和欧元等被认为具有较高风险的资产。
但欧元与股市之间的这一走势关系正被另外一种紧密性更高也更具持续性的关联所取代。目前股市走势显然与大宗商品和新兴市场货币更加一致。投资者们仍在押注全球增长，不过投资目标已经转向能够和股市一同获益的澳元或墨西哥比索，而不再是欧元。
有关美元是在市场混乱和大幅波动时值得投资的安全稳定资产的看法仍然保持不变。发生改变的是，欧元由于自身面临诸多问题，无法再和其他高风险货币一同作为能够押注全球增长的工具。
Pioneer Investments驻波士顿的外汇部门负责人Paresh Upadhyaya表示，大宗商品和新兴市场货币在风险偏好升温时通常表现较好。他称，在此类环境下，他将股市作为替代选择。
澳元/美元与标准普尔500指数的30天相关性为0.94，该数值为0意味着没有相关性，1意味着完全同向波动。自去年10月份以来，这一相关性从未低于0.75。
上周五意外强于预期的美国就业数据对上述相关性构成进一步支持。澳元兑美元创出六个月新高，而道琼斯工业股票平均价格指数升至八个月高点。
与此同时，欧元与标准普尔500指数的相关性为0.30，意味着两者很少同向波动。自去年12月份以来，这一相关性从未高于0.75。
高增长货币与股市之间的高相关性源于融资套利交易，即交易员借入低收益率货币，再用于投资高收益货币。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve)预计将把目前接近于零的利率维持到2014年年底，这使得美元成为热门的融资套利交易借入货币。澳大利亚和新兴市场利率倾向于上升，使得他们成为理想的融资套利交易投资目标。
欧洲央行(European Central Bank)去年12月份下调基准利率，同时一些人预计该行今年年初将进一步降息，这削弱了欧元作为融资套利交易投资目标的吸引力。
和高收益货币一样，股市在与美元或欧元等低收益货币比较后也被视为更具吸引力。在经济增长时期，投资者通常寻求获得较高回报，这意味着股市也从融资套利交易中获益。
J.P. Morgan Asset Management驻伦敦的董事总经理兼外汇负责人Jonathon Griggs表示，从历史经验看，融资套利交易与股市的相关性是最大的。
Stephen L. Bernard
增长型货币取代欧元与股市建立高度相关性 雅仕网 2012年02月06日 来源：华尔街日报
股 市已摆脱了与欧元之间一度非常紧密的走势相关性，转而开始与全球高增长经济体货币建立关联。
自2008年金融危机爆发以来，市场通常的看法一直是欧元/美元汇率与标准普尔500指数之间存在高度正相关性。交易员们将这一相关性视为投资者对全球复苏信心的可靠衡量依据。当人们信心提升时，对避险货币美元的需求将减弱，交易员们转而倾向于买入股票和欧元等被认为具有较高风险的资产。
但欧元与股市之间的这一走势关系正被另外一种紧密性更高也更具持续性的关联所取代。目前股市走势显然与大宗商品和新兴市场货币更加一致。投资者们仍在押注全球增长，不过投资目标已经转向能够和股市一同获益的澳元或墨西哥比索，而不再是欧元。
有关美元是在市场混乱和大幅波动时值得投资的安全稳定资产的看法仍然保持不变。发生改变的是，欧元由于自身面临诸多问题，无法再和其他高风险货币一同作为能够押注全球增长的工具。
Pioneer Investments驻波士顿的外汇部门负责人Paresh Upadhyaya表示，大宗商品和新兴市场货币在风险偏好升温时通常表现较好。他称，在此类环境下，他将股市作为替代选择。
澳元/美元与标准普尔500指数的30天相关性为0.94，该数值为0意味着没有相关性，1意味着完全同向波动。自去年10月份以来，这一相关性从未低于0.75。
上周五意外强于预期的美国就业数据对上述相关性构成进一步支持。澳元兑美元创出六个月新高，而道琼斯工业股票平均价格指数升至八个月高点。
与此同时，欧元与标准普尔500指数的相关性为0.30，意味着两者很少同向波动。自去年12月份以来，这一相关性从未高于0.75。
高增长货币与股市之间的高相关性源于融资套利交易，即交易员借入低收益率货币，再用于投资高收益货币。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve)预计将把目前接近于零的利率维持到2014年年底，这使得美元成为热门的融资套利交易借入货币。澳大利亚和新兴市场利率倾向于上升，使得他们成为理想的融资套利交易投资目标。
欧洲央行(European Central Bank)去年12月份下调基准利率，同时一些人预计该行今年年初将进一步降息，这削弱了欧元作为融资套利交易投资目标的吸引力。
和高收益货币一样，股市在与美元或欧元等低收益货币比较后也被视为更具吸引力。在经济增长时期，投资者通常寻求获得较高回报，这意味着股市也从融资套利交易中获益。
J.P. Morgan Asset Management驻伦敦的董事总经理兼外汇负责人Jonathon Griggs表示，从历史经验看，融资套利交易与股市的相关性是最大的。
Stephen L. Bernard
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