「千点狂泻，万股折腰……看账面金额，只剩零钞」。这是网上广为流传的《沁园春·A股》中的两句，虽说不无夸张，但也生动反映了中国股市的惨淡现状。股市成了掠财的「万人坑」，谁进谁「净身」。于是，对投资者来说，「不炒股」就是幸福。自2007年末见顶，深沪股市至今已「跌跌不休」长达四年，依然难见曙光。环球股市涨，咱没反应，跌，却步步紧跟，而且跌得更狠。

股市长期萎靡不振，究其因，众矢之的是过度圈钱「抽血」。这几年全球经济不景，但深沪股市融资额却迭创新高，2010年达1万亿元。我国经济总量佔全球不足10%，但股市融资竟佔全球三分之一，市场极度「失血」，也就难怪要「熊冠」全球了。今年，虽然融资规模有所减少，但依然可观，年内新上市公司已达218家。可以说，中国股市近年的规模扩张，比高铁还「高歌勐进」。有资料称，美国股市上市公司总数约3600家，但用了200年时间，但中国股市仅20年便扩至2500余家，若照此速度，不用10年，中国上市公司数便会再创「全球第一」。

事实上，融资冲动，疯狂圈钱只是表象。背后隐藏的却是对投资者权益的极度漠视。企业为上市，粉饰业绩、包装项目，只要忽悠来钱，手段无所不用其极；基金公司名为代客理财、「专业投资」，但不论投资人亏损累累，管理费却是一分不少；管理层，则不管市场如何低迷，新股照发、上市照批，亏损是「风险自担」。总之，股市迅速做「大」，是看得见的政绩，至于投资者投入血汗钱，回报几厘几分，或者血本无归，皆不关我事。

10年前，沪指便达到2200点，但截至昨日，沪指也仅2433点。十年一梦，几又回到「原点」。假如将沪指比做一只股票，这意味着，若按长期投资理念，持有该股票10年的投资回报仅10%，远远低于CPI的涨幅。而如将这钱存入银行，按当下存款一年定期利率计，加上复利，10年收益却可达 41%。

投资十年却跑不赢CPI的股市还能称「投资市场」吗 可以说，现今炒股亏损是系统性的必然归宿，赚钱则要行大运。这就是为何近年概念炒作盛行，绩优股无人问津，垃圾股ST股却屡受追捧的根源所在。正路被堵，飢渴的资本只得在缝隙中奔突。统计显示，从年初至今，深沪股市市值缩水1万亿，如扣除新股增发因素，则缩水3万亿。股票的不断贬值，赔钱效应不断积聚放大，令越来越多的投资者逃离股市，调查数据显示，目前居民的炒股意愿降至2009年以来的最低水平。

与千百万投资者的亏损累累相映衬的，则是「体制性造富」带来的市场公平的缺失。如创业板200多家上市企业，股票发行时就制造了689个亿万富翁，104个十亿级的家族富翁。其骤然暴增的财富，正是来自于投资者的亏损。或许获益者自己也对天降巨财持疑，因此，宁可放弃企业高管的地位和优厚待遇，也要百米赛跑一般拋股套现。股市，本是人们寄望增加居民财产性收入的场所，如今却在劫贫济富，加速着贫富分化，这般结局，委实让人觉得讽刺。

可以说，深沪股市正深陷制度性危机中，即使让巴菲特这样的投资大师来，照样玩不转。因此，必须从制度设计上，重新设计市场定位，重视投资人的资本回报，真正为中小投资者筑起保护屏障，否则，一个只讲投机，或只是像「宇宙黑洞」般吸纳居民血汗钱的市场，注定是要被投资者彻底拋弃的。 (马光远)