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投资者做好打“持久”战准备 雅仕网 2010年08月31日 来源：华尔街日报
随 着疲软经济数据的持续涌入，投资者即便没有完全推倒此前的观点，至少也已开始重新调整他们对美国经济状况以及它对股市所产生影响的看法。
 Bloomberg News 纽约股票交易市场的交易员们。
如今，就连乐观派投资者似乎也适应起这种被他们称为复苏过程中的“延长型暂停期”了。于是他们担心经济停滞不前将令市场陷入区间波动，或是令它进一步走低，从而加大基准股指今年迄今的累计跌幅。
投资者调整预期的缘由在于，美国股市已是持续三周走低，仅在上周三有所上扬。第二季度收益报告的光环在二季度还没结束之前就已经褪去。8月份低迷的成交量加剧了股市动荡。
截至上周二，道琼斯工业平均指数自年初以来有24次位于10,000点下方，上周三盘中也一度跌破万点，但最终收于万点之下的只有11次。据Bespoke Investment Group的数据，这个8月将要成为自1999年8月以来成交量最少的8月，标普500在本月头16个交易日中的日均成交量大约为8.2亿股。
急于发现股市上行潜力的投资者不得不仔细寻找了。有人预测股市在重新持稳前将会大幅走低。即便是美国的大公司──股市目前为止的最后一处亮点──也不大可能独善其身，做到业绩无损。
标普公司(S&P)高级指数分析师霍华德•西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)的数据显示，截至目前，标普对第三季度的收益预期自去年秋天以来一直稳步提升，甚至从去年6月底以来就在上升。
然而Federated Clover Investment Advisors的投资组合经理马修•卡夫勒(Matthew Kaufler)说，“面对每周都有越来越多的迹象表明美国经济在减缓或是经历的暂停期延长，我认为收益预期必然会降低。”
很少会有交易员愿意承认经济正走向第二次全面衰退，但这种可能性正变得越来越大。大不如前的住房数据增加了住房市场进一步下跌的可能性，与此同时，上周申请失业救济人数激增至50万这一关键心理位也凸显出劳动力市场的不景气。
Gamco Growth Fund的投资主管霍华德•沃德(Howard Ward)说，“现在为‘温和时期’这一论断做辩护变得越来越难了。我们需要有实际的工资增长来为经济提供动力，可它现在十分疲软。”
疲弱经济数据带来的另一个问题是政治领域笼罩上了一层不确定性的阴云。即将到来的国会中期选举令企业感到不安，他们在考虑如果力量平衡发生改变，监管将因此产生何种变化。投资者也急于想知道布什政府实行的减税政策是否将得以延续，以及大选年的压力是否会促成新的创造就业计划。
在政治家们尝试解决这些问题前，市场将有机会对9月份的月度性就业报告和美联储(Federal Reserve)货币政策委员会9月21日召开的又一次会议作出反应。
很少有基金经理认为经济可能会在短期内开始复苏，这也许会令市场再次踏上下跌之路。
R.W. Baird的股票交易主管吉姆•赫里克(Jim Herrick)说，“我们处在一个低利率的环境，如果住房市场没有改善，我们无疑会继续走低。”
BNY Mellon Wealth Management的高级投资组合经理罗伯特•帕瑞施(Robert Parish)认为，出现二次探底式衰退的可能性在25%至30%之间。他预计标普500指数将从目前的大概1050点跌至950点左右。他说，“2009年的涨势太猛，50%的正常回调将把股指带入这个950点左右的区间。我们目前也许还没有触底。”
Kristina Peterson
投资者做好打“持久”战准备 雅仕网 2010年08月31日 来源：华尔街日报
随 着疲软经济数据的持续涌入，投资者即便没有完全推倒此前的观点，至少也已开始重新调整他们对美国经济状况以及它对股市所产生影响的看法。
Bloomberg News 纽约股票交易市场的交易员们。
如今，就连乐观派投资者似乎也适应起这种被他们称为复苏过程中的“延长型暂停期”了。于是他们担心经济停滞不前将令市场陷入区间波动，或是令它进一步走低，从而加大基准股指今年迄今的累计跌幅。
投资者调整预期的缘由在于，美国股市已是持续三周走低，仅在上周三有所上扬。第二季度收益报告的光环在二季度还没结束之前就已经褪去。8月份低迷的成交量加剧了股市动荡。
截至上周二，道琼斯工业平均指数自年初以来有24次位于10,000点下方，上周三盘中也一度跌破万点，但最终收于万点之下的只有11次。据Bespoke Investment Group的数据，这个8月将要成为自1999年8月以来成交量最少的8月，标普500在本月头16个交易日中的日均成交量大约为8.2亿股。
急于发现股市上行潜力的投资者不得不仔细寻找了。有人预测股市在重新持稳前将会大幅走低。即便是美国的大公司──股市目前为止的最后一处亮点──也不大可能独善其身，做到业绩无损。
标普公司(S&P)高级指数分析师霍华德•西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)的数据显示，截至目前，标普对第三季度的收益预期自去年秋天以来一直稳步提升，甚至从去年6月底以来就在上升。
然而Federated Clover Investment Advisors的投资组合经理马修•卡夫勒(Matthew Kaufler)说，“面对每周都有越来越多的迹象表明美国经济在减缓或是经历的暂停期延长，我认为收益预期必然会降低。”
很少会有交易员愿意承认经济正走向第二次全面衰退，但这种可能性正变得越来越大。大不如前的住房数据增加了住房市场进一步下跌的可能性，与此同时，上周申请失业救济人数激增至50万这一关键心理位也凸显出劳动力市场的不景气。
Gamco Growth Fund的投资主管霍华德•沃德(Howard Ward)说，“现在为‘温和时期’这一论断做辩护变得越来越难了。我们需要有实际的工资增长来为经济提供动力，可它现在十分疲软。”
疲弱经济数据带来的另一个问题是政治领域笼罩上了一层不确定性的阴云。即将到来的国会中期选举令企业感到不安，他们在考虑如果力量平衡发生改变，监管将因此产生何种变化。投资者也急于想知道布什政府实行的减税政策是否将得以延续，以及大选年的压力是否会促成新的创造就业计划。
在政治家们尝试解决这些问题前，市场将有机会对9月份的月度性就业报告和美联储(Federal Reserve)货币政策委员会9月21日召开的又一次会议作出反应。
很少有基金经理认为经济可能会在短期内开始复苏，这也许会令市场再次踏上下跌之路。
R.W. Baird的股票交易主管吉姆•赫里克(Jim Herrick)说，“我们处在一个低利率的环境，如果住房市场没有改善，我们无疑会继续走低。”
BNY Mellon Wealth Management的高级投资组合经理罗伯特•帕瑞施(Robert Parish)认为，出现二次探底式衰退的可能性在25%至30%之间。他预计标普500指数将从目前的大概1050点跌至950点左右。他说，“2009年的涨势太猛，50%的正常回调将把股指带入这个950点左右的区间。我们目前也许还没有触底。”
Kristina Peterson
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