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欧元区经济或许正在回暖之中 雅仕网 2012年01月25日 来源：华尔街日报
更 多迹象表明欧元区经济或许正在回暖之中。最新调查数据表明，欧元区的滑坡或许并没有人们所担心的那样严重。Markit的调查结果显示，受德国的强劲表现推动，欧元区1月份综合采购经理人指数(PMI)出人意料地回升至50的兴衰分界线之上。不过，那些关注不利风险的市场人士认为，欧元区未来仍充满挑战。
欧元区综合PMI连续第三个月攀升，1月份初值为50.4，高于预期的48.5。尽管欧元区1月份制造业PMI初值为48.7，显示制造业活动仍处于萎缩状态，但当月服务业PMI上升至50.5，是区内经济向好的一个重要迹象。就业指数小幅下滑，但增长预期、订单库存比等更具前瞻性的指标均出现改善。
尽管如此，法国仍落后德国一段距离。欧元区其他国家则被甩得更远，虽然经济收缩步伐已有所放缓。对许多欧洲国家、特别是法国和意大利来说，2012年将面临财政紧缩带来的显著冲击。在政府为促进未来的经济增长而实施结构性改革之际，财政紧缩将给当前的经济增长带来压力。欧元区达成的新的财政协定规定，未来成员国主权债务相对于国内生产总值(GDP)的比例不得超过60%。这一新规比过去更加严格，意味着一些债台高筑的成员国将经历数年的财政紧缩。财政自律是这些国家获得欧洲央行(European Central Bank)重要支持所必须付出的代价。
欧元区经济的回暖与近期美国和亚洲的乐观数据形成呼应。欧元的下跌或许也帮助提振了欧元区经济。不过，欧元区状况的改善一定程度上可能要归功于欧洲央行。去年11月份，由于融资市场冻结、意大利和西班牙国债收益率飙升，欧元区一度面临信贷紧缩重现的风险。欧洲央行随后向商业银行无限量投放3年期贷款，帮助减轻了银行收缩资产负债规模的压力。即便如此，欧元区的压力也没有完全消除。当前的乐观局面能否一直持续下去，将取决于银行的去杠杆化进程及其对区内信贷环境的影响。
Richard Barley
欧元区经济或许正在回暖之中 雅仕网 2012年01月25日 来源：华尔街日报
更 多迹象表明欧元区经济或许正在回暖之中。最新调查数据表明，欧元区的滑坡或许并没有人们所担心的那样严重。Markit的调查结果显示，受德国的强劲表现推动，欧元区1月份综合采购经理人指数(PMI)出人意料地回升至50的兴衰分界线之上。不过，那些关注不利风险的市场人士认为，欧元区未来仍充满挑战。
欧元区综合PMI连续第三个月攀升，1月份初值为50.4，高于预期的48.5。尽管欧元区1月份制造业PMI初值为48.7，显示制造业活动仍处于萎缩状态，但当月服务业PMI上升至50.5，是区内经济向好的一个重要迹象。就业指数小幅下滑，但增长预期、订单库存比等更具前瞻性的指标均出现改善。
尽管如此，法国仍落后德国一段距离。欧元区其他国家则被甩得更远，虽然经济收缩步伐已有所放缓。对许多欧洲国家、特别是法国和意大利来说，2012年将面临财政紧缩带来的显著冲击。在政府为促进未来的经济增长而实施结构性改革之际，财政紧缩将给当前的经济增长带来压力。欧元区达成的新的财政协定规定，未来成员国主权债务相对于国内生产总值(GDP)的比例不得超过60%。这一新规比过去更加严格，意味着一些债台高筑的成员国将经历数年的财政紧缩。财政自律是这些国家获得欧洲央行(European Central Bank)重要支持所必须付出的代价。
欧元区经济的回暖与近期美国和亚洲的乐观数据形成呼应。欧元的下跌或许也帮助提振了欧元区经济。不过，欧元区状况的改善一定程度上可能要归功于欧洲央行。去年11月份，由于融资市场冻结、意大利和西班牙国债收益率飙升，欧元区一度面临信贷紧缩重现的风险。欧洲央行随后向商业银行无限量投放3年期贷款，帮助减轻了银行收缩资产负债规模的压力。即便如此，欧元区的压力也没有完全消除。当前的乐观局面能否一直持续下去，将取决于银行的去杠杆化进程及其对区内信贷环境的影响。
Richard Barley
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