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美国国债对美联储和国内投资者的依赖增强 雅仕网 2012年01月12日 来源：华尔街日报
由 于全球经济衰退促使外国政府将资金收回国内，外国央行持有的美国国债持续减少。这种现象凸显了另一个情况，那就是美国国债的债权人正逐渐发生日益明显的变化。
从处于历史低位的收益率来看，几乎没有哪个市场观察者会质疑美国国债的避险地位。但最近却出现了外国投资者减持美国国债的迹象，这预示着美国政府对其央行和国内投资者的依赖将不断加大。
过去六周中，外国央行在纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)托管帐户中持有的美国国债减少774亿美元，降幅2.9%。从外国央行托管帐户国债头寸的周变化趋势来看，四周移动均值为减少160亿美元，上年同期为增加320亿美元。
瑞银(UBS)的美国利率策略师Chris Ahrens表示，外国央行似乎愿意抛售所持美国国债。由于美国财政部(Treasury)每一财政年度都要向市场筹借逾1万亿美元资金，这一因素显得愈发重要。
美国对境外贷款存在严重依赖。外国央行托管帐户持有大约3.2万亿美元美国国债，占美国国债流通总量的三分之一左右。中国和日本是美国最大的债权国。但经过数轮货币宽松后，美国联邦储备委员会(Fed)已超越中国成为美国政府最大的债主。
外国投资者对美国国债的兴趣减退令美国前景勘忧。虽然欧元区方面的担忧继续推动避险资金买入美国国债，并将美国国债收益率维持在历史低位，但外资需求下降仍将留下隐患，长期来看可能推高国债收益率。这种情况可能令美国政府面临极高的和可能无法控制的融资成本。如果没有足够多的外资来认购美国国债，一级交易商将被迫买进未拍出的国债。
美国财政部去年9月份也经历了类似的外资减持国债的情形。当时一些国家对外汇市场实施了一系列干预行动，外国央行托管帐户持有的美国国债在一个月内减少557亿美元，创下最大单月降幅。
监管分析师们称导致各央行将资金收回国内的主要原因一系列的全球不确定性因素，但尽管如此，这还是不可避免地触及到一个敏感话题，即外国央行长久以来实现外汇储备多元化的愿望。有的央行有意让所持美国国债到期，以获得美元来购买和提振本币。
不过，有关美国国债会正丧失全球主要储备资产地位的看法依然说服力。野村(Nomura)表示，目前美国国债之所以遭减持，主要是因为外国投资者对其如此之低的收益率越来越不满。
CRT Capital Group的资深政府债券策略师 Ian Lyngen称，很难说市场确实是对购买美国国债感到担心。他表示，一些央行确实在减持美国国债，但这并不一定是不看好美国国债市场的表现。
但中国著名经济学家、前中国央行货币政策委员会委员余永定表示，美国的债务是个大问题。他在接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)采访时表示，随着中国将发展的重点转向推动国内经济，中国用于购买美国国债的资金将减少。
Cynthia Lin
美国国债对美联储和国内投资者的依赖增强 雅仕网 2012年01月12日 来源：华尔街日报
由 于全球经济衰退促使外国政府将资金收回国内，外国央行持有的美国国债持续减少。这种现象凸显了另一个情况，那就是美国国债的债权人正逐渐发生日益明显的变化。
从处于历史低位的收益率来看，几乎没有哪个市场观察者会质疑美国国债的避险地位。但最近却出现了外国投资者减持美国国债的迹象，这预示着美国政府对其央行和国内投资者的依赖将不断加大。
过去六周中，外国央行在纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)托管帐户中持有的美国国债减少774亿美元，降幅2.9%。从外国央行托管帐户国债头寸的周变化趋势来看，四周移动均值为减少160亿美元，上年同期为增加320亿美元。
瑞银(UBS)的美国利率策略师Chris Ahrens表示，外国央行似乎愿意抛售所持美国国债。由于美国财政部(Treasury)每一财政年度都要向市场筹借逾1万亿美元资金，这一因素显得愈发重要。
美国对境外贷款存在严重依赖。外国央行托管帐户持有大约3.2万亿美元美国国债，占美国国债流通总量的三分之一左右。中国和日本是美国最大的债权国。但经过数轮货币宽松后，美国联邦储备委员会(Fed)已超越中国成为美国政府最大的债主。
外国投资者对美国国债的兴趣减退令美国前景勘忧。虽然欧元区方面的担忧继续推动避险资金买入美国国债，并将美国国债收益率维持在历史低位，但外资需求下降仍将留下隐患，长期来看可能推高国债收益率。这种情况可能令美国政府面临极高的和可能无法控制的融资成本。如果没有足够多的外资来认购美国国债，一级交易商将被迫买进未拍出的国债。
美国财政部去年9月份也经历了类似的外资减持国债的情形。当时一些国家对外汇市场实施了一系列干预行动，外国央行托管帐户持有的美国国债在一个月内减少557亿美元，创下最大单月降幅。
监管分析师们称导致各央行将资金收回国内的主要原因一系列的全球不确定性因素，但尽管如此，这还是不可避免地触及到一个敏感话题，即外国央行长久以来实现外汇储备多元化的愿望。有的央行有意让所持美国国债到期，以获得美元来购买和提振本币。
不过，有关美国国债会正丧失全球主要储备资产地位的看法依然说服力。野村(Nomura)表示，目前美国国债之所以遭减持，主要是因为外国投资者对其如此之低的收益率越来越不满。
CRT Capital Group的资深政府债券策略师 Ian Lyngen称，很难说市场确实是对购买美国国债感到担心。他表示，一些央行确实在减持美国国债，但这并不一定是不看好美国国债市场的表现。
但中国著名经济学家、前中国央行货币政策委员会委员余永定表示，美国的债务是个大问题。他在接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)采访时表示，随着中国将发展的重点转向推动国内经济，中国用于购买美国国债的资金将减少。
Cynthia Lin
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