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葡萄牙可能需要第二轮援助 雅仕网 2012年01月24日 来源：华尔街日报
外 界担心葡萄牙恐怕难以在明年重返市场进行融资，在这种情况下，越来越多的投资者、经济学家以及政治人士相信该国将需要第二轮援助。
只要葡萄牙政府遵守援助协议，今年其财政安全应该能得到保障。然而，2013年9月份，葡萄牙需要偿还到期的90亿欧元债务， 因此该国必须要确保明年通过资本市场融资的道路畅通无阻。
虽然说眼下距离这一日期还很遥远，但国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)可能会在提供更多援助资金之前要求葡萄牙提前一年拿出融资计划，就象该机构对希腊的做法一样。
如果是仿照对希腊的做法，那么一旦葡萄牙显然无法在一年内重返资本市场，IMF就可能会要求该国制订出新的应对方案。从目前投资者要求从葡萄牙债券获得的收益率水平来看，经济学家担心葡萄牙很可能会步希腊的后尘。
代表私营部门债权人与希腊政府进行的谈判的国际金融研究所(Institute of International Finance, 简称IIF)在一份有关葡萄牙的报告中指出，目前来看，原先制定的援助葡萄牙的方案是假定其政府能够在2013年重返市场、发行长期债券，但这一方案似乎也存在问题。
IIF表示，虽然葡萄牙国债收益率近期有所下滑，但依旧高于12%，原先的设想可能无法变成现实，即便是葡萄牙能够实现财政赤字目标也是如此。
由于两周前标准普尔(Standard & Poor's Corp.)将葡萄牙债务评级下调至垃圾级，再加上投资者担心希腊的债务重组将成为其他国家未来效仿的对象，葡萄牙国债价格已经大幅走低。
葡萄牙总理科埃略(Pedro Passos Coelho)周末承认，由于标准普尔下调评级等外部的不稳定因素，葡萄牙面临的压力正在加剧。但他否则该国需要更多资金或时间来执行原有的计划。
而在里斯本，政府官员和政界人士也越来越担心，葡萄牙原先在接受援助时做出的承诺可能不足以安抚市场。
考虑到葡萄牙国债收益率升至纪录高位，再加上担保葡萄牙债务违约的成本，投资者认为，就像希腊一样，葡萄牙国债的持有人最终将以亏本收场。
葡萄牙与希腊存在诸多差异。其中一个是，葡萄牙现任执政党在议会中占据了多数席位，因此能够通过财政紧缩措施，从而更易于实现财政目标。此外，葡萄牙的社会要比希腊稳定。上周，葡萄牙的工会与雇主方面已达成一个广泛的劳工改革协议，这也使得裁员和减薪更容易推行，而希腊和其他欧元区外围国家已经努力了多年时间但仍未实现这一点。
不过，葡萄牙与希腊也有一个相似之处：两国的援助计划都是假定经济状况能够快速改善。
自各方于去年6月份达成援助计划后，对于葡萄牙经济萎缩幅度的预期已经经过了两次的调整。去年年底，葡萄牙预计，该国经济今年将萎缩3%，而去年8月份的预期是萎缩1.7%。
但一些经济学家认为，即便是新的预期也依然太乐观，因为葡萄牙国内消费继续以远远快于预期的速度下滑，同时在全球贸易放缓的情况下，葡萄牙的出口也无法向经济提供此前预期的提振作用。
花旗集团(Citigroup)经济学家Juergen Michels预计，葡萄牙经济今明两年将分别萎缩5.8%和3.7%。该国政府目前预计2014年葡萄牙经济将实现温和增长。
在去年12月份发布的针对葡萄牙援助计划实施情况的季度评估中，IMF官员Poul Thomsen暗示，如果欧洲遭遇的负面因素太多，在财政目标方面还是有一定的回旋余地。
不过，一旦欧洲领导人达成财政协议，就会要求成员国赤字在国内生产总值(GDP)中的比重要降至1%以下，那么上述回旋余地可能很快消失。
根据原有的援助计划，预计今明两年葡萄牙将把预算赤字占GDP的比重从2010年的9.8%分别削减至4.5和3%。
Patricia Kowsmann
葡萄牙可能需要第二轮援助 雅仕网 2012年01月24日 来源：华尔街日报
外 界担心葡萄牙恐怕难以在明年重返市场进行融资，在这种情况下，越来越多的投资者、经济学家以及政治人士相信该国将需要第二轮援助。
只要葡萄牙政府遵守援助协议，今年其财政安全应该能得到保障。然而，2013年9月份，葡萄牙需要偿还到期的90亿欧元债务， 因此该国必须要确保明年通过资本市场融资的道路畅通无阻。
虽然说眼下距离这一日期还很遥远，但国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)可能会在提供更多援助资金之前要求葡萄牙提前一年拿出融资计划，就象该机构对希腊的做法一样。
如果是仿照对希腊的做法，那么一旦葡萄牙显然无法在一年内重返资本市场，IMF就可能会要求该国制订出新的应对方案。从目前投资者要求从葡萄牙债券获得的收益率水平来看，经济学家担心葡萄牙很可能会步希腊的后尘。
代表私营部门债权人与希腊政府进行的谈判的国际金融研究所(Institute of International Finance, 简称IIF)在一份有关葡萄牙的报告中指出，目前来看，原先制定的援助葡萄牙的方案是假定其政府能够在2013年重返市场、发行长期债券，但这一方案似乎也存在问题。
IIF表示，虽然葡萄牙国债收益率近期有所下滑，但依旧高于12%，原先的设想可能无法变成现实，即便是葡萄牙能够实现财政赤字目标也是如此。
由于两周前标准普尔(Standard & Poor's Corp.)将葡萄牙债务评级下调至垃圾级，再加上投资者担心希腊的债务重组将成为其他国家未来效仿的对象，葡萄牙国债价格已经大幅走低。
葡萄牙总理科埃略(Pedro Passos Coelho)周末承认，由于标准普尔下调评级等外部的不稳定因素，葡萄牙面临的压力正在加剧。但他否则该国需要更多资金或时间来执行原有的计划。
而在里斯本，政府官员和政界人士也越来越担心，葡萄牙原先在接受援助时做出的承诺可能不足以安抚市场。
考虑到葡萄牙国债收益率升至纪录高位，再加上担保葡萄牙债务违约的成本，投资者认为，就像希腊一样，葡萄牙国债的持有人最终将以亏本收场。
葡萄牙与希腊存在诸多差异。其中一个是，葡萄牙现任执政党在议会中占据了多数席位，因此能够通过财政紧缩措施，从而更易于实现财政目标。此外，葡萄牙的社会要比希腊稳定。上周，葡萄牙的工会与雇主方面已达成一个广泛的劳工改革协议，这也使得裁员和减薪更容易推行，而希腊和其他欧元区外围国家已经努力了多年时间但仍未实现这一点。
不过，葡萄牙与希腊也有一个相似之处：两国的援助计划都是假定经济状况能够快速改善。
自各方于去年6月份达成援助计划后，对于葡萄牙经济萎缩幅度的预期已经经过了两次的调整。去年年底，葡萄牙预计，该国经济今年将萎缩3%，而去年8月份的预期是萎缩1.7%。
但一些经济学家认为，即便是新的预期也依然太乐观，因为葡萄牙国内消费继续以远远快于预期的速度下滑，同时在全球贸易放缓的情况下，葡萄牙的出口也无法向经济提供此前预期的提振作用。
花旗集团(Citigroup)经济学家Juergen Michels预计，葡萄牙经济今明两年将分别萎缩5.8%和3.7%。该国政府目前预计2014年葡萄牙经济将实现温和增长。
在去年12月份发布的针对葡萄牙援助计划实施情况的季度评估中，IMF官员Poul Thomsen暗示，如果欧洲遭遇的负面因素太多，在财政目标方面还是有一定的回旋余地。
不过，一旦欧洲领导人达成财政协议，就会要求成员国赤字在国内生产总值(GDP)中的比重要降至1%以下，那么上述回旋余地可能很快消失。
根据原有的援助计划，预计今明两年葡萄牙将把预算赤字占GDP的比重从2010年的9.8%分别削减至4.5和3%。
Patricia Kowsmann
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