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SEC将发布新规以维稳货币市场基金 雅仕网 2012年02月07日 来源：华尔街日报
旨 在促进2.7万亿美元货币市场基金稳定的监管提议即将公布，但方案内容备受争议。三年多前雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)垮台引起的恐慌曾引发货币市场基金的抛售、威胁到数百万投资者的毕生积蓄，并迫使联邦政府出手干预。
据知情人士透露，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)未来数周将公布一项旨在稳定货币市场基金的建议，该方案由两部分组成。在向公众征求意见前，该方案必须获得SEC五名委员中三名委员的批准。
货币市场基金主要投资于短期债务工具，从理论上来说应该是一种安全和便捷的投资工具。
SEC此举的目前是在金融危机再度爆发时将股东的损失降到最低。数月来，希腊国债违约将对美国货币市场基金带来的影响令投资者忧心忡忡。出于对欧洲银行业财务状况的担忧，上述基金最近几个月已减持了欧洲银行业，尤其是法国银行业资产。
但货币市场基金行业的管理人士称，SEC的提议可能会降低数以百万计投资者的投资回报，并导致他们无法在危机爆发时赎回全部资金，这样做不仅不能提振市场信心，反而会起到打击信心的作用。
批评人士警告称，货币市场基金是公司信贷的一个重要来源，对这类基金实施更严格的资本和流动性要求很可能会影响货币市场基金为企业提供信贷的能力。
上述提议势必会引发金融团体的强烈反对，而且可能会造成SEC内部的分歧，提议将对基金公司和投资者都产生影响。对于基金公司来说，它们将不得不采用三种新方法中的一种预留资本储备。对于投资者来说，如果希望一次性赎回所有资金，他们只会有95%的资金马上到手，剩余5%的资金要在30天后才能拿到。
SEC主席Mary Schapiro上周在接受采访时表示，货币市场基金仍面临投资者出逃和所持资产质量突然恶化的风险，SEC需要拿出具体办法来应对这些结构性风险。
Federated Investors Inc. (FII)的总裁兼首席执行长J. Christopher Donahue表示，如果新规影响到公司的财路，他将把SEC告上法庭。总部位于匹兹堡的Federated Investors管理着2,559亿美元货币市场基金资产。
与银行存款不同，货币市场基金在美国并不受政府的担保。
2008年9月雷曼兄弟的垮台导致了当时持有雷曼兄弟资产的一家名为“Reserve Primary”的货币市场基金发生巨额损失。当该基金单位资产净值跌破1美元的消息曝光后，投资者纷纷赎回在Reserve Primary和其他此类基金的投资，最终在美国政府和美国联邦储备委员会(Federal Reserve)出面承诺为此类基金提供担保后恐慌才有所平息。
根据SEC的提议，货币市场基金可以通过以下三种方式中的任何一种来增资，第一种是用企业自有资金来提高资本；二是发行股票或债券；三是从股东手中筹资。
SEC还希望打破货币市场基金维持资产净值每单位1美元的行规，使其能够向其他公投基金一样浮动，这一想法同样遭到货币市场基金行业的坚决抵制。据知情人士表示，SEC的精力主要放在如何提供资本缓冲这一问题上。
业内专家警告称，对很多货币市场基金来说，增资计划将是艰难的。自2008年以来，投资者一直在撤出货币市场基金，一方面是受到Reserve Primary基金引发的恐慌情绪影响，另一方面是因为货币市场基金的回报率已随短期利率的下降而大幅下滑。专家们称，由于利润受到挤压，一些货币市场基金或许别无选择，只能寻求从股东那里筹集资金，而这可能进一步压低此类基金的回报率。
另外，有关投资者要30天才能全部拿回投资的提议也同样充满争议。
嘉信理财(Charles Schwab co.)旗下管理着1,600亿美元货币市场基金资产的Charles Schwab Investment Management总裁Marie Chandoha表示，将投资者帐户中一定比例扣留30天的做法会给他们的交易带来不便。
Andrew Ackerman / Kirsten Grind
SEC将发布新规以维稳货币市场基金 雅仕网 2012年02月07日 来源：华尔街日报
旨 在促进2.7万亿美元货币市场基金稳定的监管提议即将公布，但方案内容备受争议。三年多前雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)垮台引起的恐慌曾引发货币市场基金的抛售、威胁到数百万投资者的毕生积蓄，并迫使联邦政府出手干预。
据知情人士透露，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)未来数周将公布一项旨在稳定货币市场基金的建议，该方案由两部分组成。在向公众征求意见前，该方案必须获得SEC五名委员中三名委员的批准。
货币市场基金主要投资于短期债务工具，从理论上来说应该是一种安全和便捷的投资工具。
SEC此举的目前是在金融危机再度爆发时将股东的损失降到最低。数月来，希腊国债违约将对美国货币市场基金带来的影响令投资者忧心忡忡。出于对欧洲银行业财务状况的担忧，上述基金最近几个月已减持了欧洲银行业，尤其是法国银行业资产。
但货币市场基金行业的管理人士称，SEC的提议可能会降低数以百万计投资者的投资回报，并导致他们无法在危机爆发时赎回全部资金，这样做不仅不能提振市场信心，反而会起到打击信心的作用。
批评人士警告称，货币市场基金是公司信贷的一个重要来源，对这类基金实施更严格的资本和流动性要求很可能会影响货币市场基金为企业提供信贷的能力。
上述提议势必会引发金融团体的强烈反对，而且可能会造成SEC内部的分歧，提议将对基金公司和投资者都产生影响。对于基金公司来说，它们将不得不采用三种新方法中的一种预留资本储备。对于投资者来说，如果希望一次性赎回所有资金，他们只会有95%的资金马上到手，剩余5%的资金要在30天后才能拿到。
SEC主席Mary Schapiro上周在接受采访时表示，货币市场基金仍面临投资者出逃和所持资产质量突然恶化的风险，SEC需要拿出具体办法来应对这些结构性风险。
Federated Investors Inc. (FII)的总裁兼首席执行长J. Christopher Donahue表示，如果新规影响到公司的财路，他将把SEC告上法庭。总部位于匹兹堡的Federated Investors管理着2,559亿美元货币市场基金资产。
与银行存款不同，货币市场基金在美国并不受政府的担保。
2008年9月雷曼兄弟的垮台导致了当时持有雷曼兄弟资产的一家名为“Reserve Primary”的货币市场基金发生巨额损失。当该基金单位资产净值跌破1美元的消息曝光后，投资者纷纷赎回在Reserve Primary和其他此类基金的投资，最终在美国政府和美国联邦储备委员会(Federal Reserve)出面承诺为此类基金提供担保后恐慌才有所平息。
根据SEC的提议，货币市场基金可以通过以下三种方式中的任何一种来增资，第一种是用企业自有资金来提高资本；二是发行股票或债券；三是从股东手中筹资。
SEC还希望打破货币市场基金维持资产净值每单位1美元的行规，使其能够向其他公投基金一样浮动，这一想法同样遭到货币市场基金行业的坚决抵制。据知情人士表示，SEC的精力主要放在如何提供资本缓冲这一问题上。
业内专家警告称，对很多货币市场基金来说，增资计划将是艰难的。自2008年以来，投资者一直在撤出货币市场基金，一方面是受到Reserve Primary基金引发的恐慌情绪影响，另一方面是因为货币市场基金的回报率已随短期利率的下降而大幅下滑。专家们称，由于利润受到挤压，一些货币市场基金或许别无选择，只能寻求从股东那里筹集资金，而这可能进一步压低此类基金的回报率。
另外，有关投资者要30天才能全部拿回投资的提议也同样充满争议。
嘉信理财(Charles Schwab co.)旗下管理着1,600亿美元货币市场基金资产的Charles Schwab Investment Management总裁Marie Chandoha表示，将投资者帐户中一定比例扣留30天的做法会给他们的交易带来不便。
Andrew Ackerman / Kirsten Grind
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